创业板注册制猜想：在审企业有望“吃上螃蟹”

（原标题：创业板注册制猜想： 在审企业有望“吃上螃蟹”）

即将迎来10周岁生日的创业板，因“注册制”的话题再次成为市场关注的热点。

在证监会近期发布的资本市场“深改12条”中提到了创业板注册制，不过，目前关于创业板注册制的具体举措和计划时间表等相关细节并未有更多消息。

一位投行人士此前曾表示，创业板实行注册制是在科创板注册制平稳运行的基础上，并且需要制定一套适用于创业板的标准。基于上述考虑，他预计创业板注册制还需要一段时间才能面世。

有业内资深人士认为，今年年底推出创业板注册制的可能性较低，落地时间要比预期的晚。

“估计明年初，应该要在两会前，这样以年报数据来申报的企业可以赶上。”前券商资深保荐代表人王骥跃在接受第一财经记者采访时表示。

创业板过会率为71％

事实上，今年1月28日，在广东省政府工作报告中，“创业板注册制改革”被写入将着重抓好的十方面工作之一。

根据证监会披露的IPO排队情况，截至9月19日，在排队的企业共有459家，其中创业板190家，占整体排队数量的40%。值得注意的是，仅自今年2月以来，申报创业板的企业就有121家，2019年之前开始排队的企业仅69家。

上述投行人士认为，企业积极申报创业板的原因并不仅仅是注册制这一方面因素，“当然，注册制的消息给目标在创业板的公司更多信心，但事实上，年初堰塞湖疏解，排队IPO企业数量骤减，很多公司在这个时候申报是希望可以节省排队时间。”

不过，今年以来创业板的过会率和其他两个板块相比较低。根据Wind数据统计，今年以来，主板和中小板的通过率都在90%以上，但创业板的过会率却在74%左右。据第一财经记者统计，上会的43家创业板申报公司中，仅有32家通过了发审委审核，有11家被“拒之门外”。

未来创业板注册制的门槛是否会产生变化？王骥跃认为，注册制不会提高门槛，只会降低门槛，“具体制度上我认为会和科创板差不多。”他表示。

可释放近半排队数量

创业板实行注册制，预计将建立在科创板注册制充分发挥“试验田”作用的基础上。

“我认为还是要准备好，至少要看看科创板的运行情况，科创板现在企业还不多，可以等运营一年再看，到时候企业也多，遇到的情况更多，未来可以吸收借鉴。”上述投行人士表示。

王骥跃认为，创业板注册制要充分结合科创板注册制的成功经验和教训，少走弯路。

事实上，随之而来的还有一个新问题，与新设立的科创板不同，创业板早在2009年便成立，10年来一直实行核准制的上市规则。一旦创业板转变为注册制，目前在排队的企业将何去何从？

有业内人士建议，届时已经在排队待审的创业板企业应该被划分到注册制一方，由接受证监会发审委的审核转换到交易所的询问机制。

王骥跃也表示，创业板目前的在审企业最好一并划转到深交所审核而不是新老划断。

若按照上述两位人士的说法，排队创业板的企业都将直接进入注册制，IPO去化将十分明显。按照现在的排队情况来看，至少将释放近一半的数量。

未来创业板实现注册制之后，和科创板是否会形成竞争关系？

上述投行人士认为，创业板对科创属性要求不高，所以不存在直接的竞争关系，相反会给更多初创企业提供上市平台。

王骥跃则认为，未来企业在面临创业板或科创板的选择上，估计会更多考虑自身的地理位置，“广东省的企业选创业板，长三角地区的企业大概率会选择科创板。”