1年期LPR下降、5年期维持4.85%

（原标题：1年期LPR下降、5年期维持4.85% 分析：稳定房贷利率防止房价过快上涨）

摘要：9月20日，全国银行间同业拆借中心公布了改革后的第二期贷款市场报价利率（LPR），1年期水平为4.20%，比8月20日首次报价低了5个BP；5年期水平为4.85%，保持不变。

华夏时报 记者 朱丹丹 北京报道

一年期LPR下降了！

9月20日，全国银行间同业拆借中心公布了改革后的第二期贷款市场报价利率（LPR），1年期水平为4.20%，比8月20日首次报价低了5个BP；5年期水平为4.85%，保持不变。

“本次LPR下调，主要源于9月16日央行普遍降准，释放长期资金8000亿，银行资金来源成本下降。” 东方金诚首席宏观分析师王青向《华夏时报》记者表示，5年期以上LPR保持不变，这主要是为了保持房地产调控政策的连续性

融360大数据研究院李万赋也分析指出，对于房贷来说，大方向仍然是避免干扰房地产政策的执行，即使LPR下行，银行也会通过改变加点基数保证短期内房贷利率的基本稳定。

此外，王青亦进一步预计称，为切实降低企业贷款利率，年内MLF利率下调仍是大概率事件。

LPR第二次报价出炉：1年期下调5个BP 5年期以上保持不变

LPR第二次报价出炉！

9月20日，全国银行间同业拆借中心公布新版LPR第二次报价：1年期品种报4.20%，上次为4.25%，5年期以上品种报4.85%，上次为4.85%。

“这个变化是在预期之内的。”国家金融与发展实验室副主任曾刚分析指出，之前国商会也提到，要降低实体经济的实际利率，要采取各种措施。现在已经采取全面、普遍和定向降准的方法，从目前来看，推动LPR的利率下行十分重要，因为现在银行的贷款利率是挂钩LPR的，能推动LPR利率的下行就是银行对实体的融资利率的下行，有助于实体经济的融资成本下降。

王青也表示，“在当前商业银行贷款利率定价参考正在从此前的贷款基准利率换锚至LPR背景下，本次1年期LPR下调意味着企业贷款利率将出现小幅下降。”

他还进一步向《华夏时报》记者分析指出，本次LPR下调，在时间节点上紧随美联储降息，体现全球货币政策转入宽松轨道后，我国货币政策灵活调整空间扩大。与美联储降低政策利率不同，此次国内MLF利率等政策利率未作调整，LPR“降息”更多是在利率市场化改革推进过程中，市场利率出现了下降。这也意味着在利率市场化“水渠”修通后，“宽货币”开始加速向“宽信用”传导。

值得一提的是，本次LPR报价结果显示，5年期以上LPR保持不变。

“这主要是为了保持房地产调控政策的连续性——5年期以上LPR主要针对房贷设置。 ”王青认为，“我们判断，未来在LPR下调过程中，5年期以上LPR还有可能保持基本稳定，或下调幅度较小。”

按照房贷新政规则，10月8日后新发放的住房个贷，首套房的利率不低于4.85%，二套房不低于5.45%。

“目前已经有一些银行开始试点LPR房贷新政，这些银行的加点基数都是基于8月20日公布的LPR5年期水平。”李万赋分析指出，本次5年期报价水平不变，也就意味着10月8日房贷新政正式实施时，已试点的银行加点数大概率保持稳定。

温彬也表示，5年期以上LPR利率保持不变，表明在当前房地产市场调控背景下，通过稳定房贷利率防止房价过快上涨。

曾刚亦认为，此次公布的LPR，5年期利率不变，主要考虑的是结构性方面的问题。在降低实体经济融资成本的同时，要防止房地产价格的上涨。因为房贷基本挂钩五年期利率，这意味着一年期利率降低后，房贷的利率并不会因此而下降。这体现了货币政策在降低实体经济融资成本的同时，不至于产生新的结构性风险。

分析师：年内MLF利率下调将是大概率事件

“四季度政策利率（MLF、TMLF）有调降的空间和必要。”温彬表示。

9月19日凌晨，美联储宣布下调联邦基金利率25个基点至1.75%-2.00%。这是两个月内美联储的第二次降息，引发市场对于全球央行重启“宽松潮”的预期。

温彬指出，从外部看，随着美联储今年内两次降息，全球主要经济体央行纷纷降息并重启宽松货币政策，为我国央行降息提供了空间，而且1年期贷款基准利率为4.35%，自2015年10月至今未变，1年期MLF利率为3.3%，自2018年4月至今未变；从内部看，目前经济存在下行压力，工业生产、投资和消费增速放缓。因此，及时、适度调降政策利率，有利于通过LPR机制直接有效降低实体经济部门融资成本，对于稳定和扩大内需，确保4季度经济运行在合理区间是非常必要的。

王青也向《华夏时报》记者分析指出，鉴于MLF利率是LPR的报价基础，下一步为引导LPR较大幅度下行，切实降低企业贷款利率，央行下调MLF操作利率将是最直接最有效的手段。此外，当前制造业PMI指数已连续4个月处于收缩区间，刚刚公布的8月投资、消费、工业等数据持续下行，未来一段时间宏观经济面临一定下行压力，需要政策面予以对冲。“由此，作为加大逆周期政策调节力度的体现，我们判断年内MLF利率下调将是大概率大事件。”

联讯证券李奇霖、钟林楠亦认为，LPR利率与主体评级为AAA的信用债到期收益率仍然有较高的利差，预计后续LPR利率会继续小幅度下调，方式上，短期会先继续压缩利差，再调降MLF。