八月结售汇逆差同比收窄64% 结汇率创年内新高

（原标题：八月汇率波动：结售汇逆差同比收窄64%，结汇率创年内新高）

9月19日，国家外汇管理局（以下简称“外汇局”）公布的最新数据显示，2019年8月银行结汇1711亿美元，售汇1765亿美元，结售汇逆差54亿美元，逆差比去年同期下降64%，环比今年7月份也减少7亿美元。

不过，与银行结售汇相比，8月银行代客涉外收付款逆差则有所扩大，外汇局公布的数据显示，8月，银行代客涉外收付款逆差243亿美元。

“8月份银行结售汇逆差收窄，外汇市场供求保持基本平衡。”国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英就2019年8月份外汇收支形势答记者问中表示，“8月份，虽然企业、个人等非银行部门涉外收付款逆差有所扩大，但综合考虑银行部门外汇收支等情况，8月份境内外汇市场供求延续基本平衡格局。”

从流入渠道来看，虽然货物贸易依然是跨境资金净流入和外汇供给的主要渠道，但整体上资本和金融项目已经取代经常项目，在结售汇项目中贡献度更大。而从流出渠道来看，服务贸易仍然是结售汇和银行代客涉外收付款逆差的主要来源。

结汇率创年内新高

今年8月，随着中美贸易摩擦的发酵，人民币兑美元汇率承压，并在8月5日上午跌破“7”关口，人民币兑美元汇率最低报7.15左右，单月跌幅超过3%。不过，虽然当月人民币出现贬值趋势，但外汇市场交易则相对稳定，8月份外汇储备余额环比增加35亿美元，结售汇逆差则环比缩窄12%，同比下降64%。

“从购入外汇来看，在人民币破7之初交易量的确在增长，但很快就恢复了稳定，并没有出现恐慌性购汇的行为，全月的交易量是稳定的，贬值预期没有出现跳跃性变化。”国家外汇管理局原国际收支司司长管涛表示，“汇率的波动也释放了贬值压力，从外汇储备和外汇占款变化来看，央行也没有直接干预外汇市场。”

从结售汇和涉外收付款结构来看，8月份在汇率贬值但结售汇逆差下降的背后，除了市场预期稳定下的外汇供求平稳外，还有资本和金融项目下顺差的提升和结汇率的增长。

外汇局数据显示，8月经常项目下结售汇为逆差41.6亿美元，但资本与金融项目下结售汇呈现8.9亿美元的顺差；8月衡量结汇意愿的结汇率（客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比）为73%，环比上升6个百分点，创下年内新高；衡量购汇意愿的售汇率（客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比）为69%，环比基本持平。

“对于出口企业来说，其实8月份人民币兑美元汇率破7后，汇率是很优惠的，相当于结汇后人民币变多了，财务利润会上升，因此我们也会根据环境变化适时适度增加结汇比例，并调整远期结售汇比例。”福建地区某家电进出口企业财务负责人告诉21世纪经济报道记者，“在美国增加关税至25%后，汇率的贬值也帮助我们充抵了一部分关税损失。此外，下半年生产开始，需要资金周转，也会适度加大结汇额。”

从远期结售汇来看，8月远期结汇、售汇签约额同时出现较大幅度上升，远期结售汇签约额顺差为110.74亿美元，环比7月份持平，这也表明目前市场对人民币汇率预期较为稳定。

王春英表示，8月以来，外部环境波动性明显加大，但我国外汇市场秩序保持良好，市场主体交易行为理性有序，充分说明我国外汇市场更加成熟，更能适应外部环境的变化，也体现了我国经济基本面的根本性支撑作用。

2019年8月银行结汇1711亿美元，售汇1765亿美元，结售汇逆差54亿美元，逆差比去年同期下降64%。IC photo-

深化金融市场改革开放

从近期公布的国际收支平衡表、结售汇数据和银行代客涉外收付款数据结构来看，可以看出我国的跨境资本流动结构已经发生了根本性变化：以前为跨境资本流入最重要力量的经常账户顺差在缩窄，但非储备性质资本与金融账户顺差扩大，境外金融资本已成为推动我国国际收支平衡的重要力量。

而随着中国对外开放政策持续推进，以及中国债券、股票先后被纳入多项国际主流指数，境外资本还将呈现净流入趋势。根据中债登和上清所公布的月报，8月外资持有债券总量继续增长至20282.24亿元，环比增逾0.5%；在股票方面，wind数据显示，从9月1日到9月19日，北向资金累计净流入超过450亿元人民币。外资对人民币资产热情不减，有利于中国金融市场改革开放，也会对人民币汇率形成一定支撑。

9月10日，外汇局宣布取消合格境外投资者（QFII/RQFII）投资额度限制。招商证券首席宏观分析师谢亚轩对21世纪经济报道记者表示，这无论是对于吸引国际资金流入我国资本市场、推动市场发展成熟，还是对于人民币汇率的稳定而言，均具有重要的意义。“开放会带来资本进出问题，但同时也会推动市场化，从目前的经济环境来看，开放还是会带来资金净流入，未来将主要依靠宏观审慎调控来进行管理。”谢亚轩说。

王春英也表示，我们将保持外汇管理政策的连续性、稳定性，不断提高跨境贸易投资自由化便利化水平，完善与更高水平开放相适应的跨境资本流动管理框架，进一步夯实外汇市场平稳运行的基础。

另一方面，美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.75%-2.00%，与 市场预期相符，但却并未透露出更强的“鸽派”信号。 多位接受记者采访的分析师表示，这更像是一次防御性降息。

“本次美联储降息后至新一轮中美贸易谈判结束，美元指数高频波动而中枢稳定的运行特征，预计将继续缓解人民币汇率的外部压力，人民币汇率有望回归稳态。加上全球降息潮正在造成‘资产荒’，国际资本流向中国市场的长趋势继续得到巩固，亦将进一步缓解人民币贬值压力。”工银国际首席经济学家程实表示，“这也会为国内货币政策打开窗口，基于改革后的LPR形成机制，央行有望从今年四季度开始通过调降MLF利率，逐步引导贷款利率下降。”