网易首页 > 财经频道 > 证券新闻 > 正文

肖钢:不正常的“牛市情结”导致牛短熊长

2019-09-19 00:00:00 来源: 证券时报 举报
0
分享到:
T + -

(原标题:肖钢:不正常的“牛市情结”导致牛短熊长)

证券时报记者 江聃

昨日,全国政协委员、证监会原主席肖钢在蓟门法治金融论坛第七十六讲作了题为《终结“牛市情结”——从2015年股市危机中学到了什么?》的主题演讲,对2015年股市异常波动的前因后果进行了反思。

肖钢表示,过度的“牛市情结”会影响监管者心理和行为,媒体在股票市场中作用变得日益重要和复杂,设立金融委是迈出完善应急处理机制的重要一步,纠正监管“父爱主义”要实现六个转变。当前,杠杆风险已经有了新的变化,不容小觑。

不应把股市上涨看成政绩

从过去走势看,A股市场“牛短熊长”是客观事实。“我主张要有牛市。但是如果是不正常的‘牛市情结’,对真正牛市没好作用,进而造成牛短熊长。”肖钢说。

肖钢表示,当前全社会广泛存在“牛市情结”,其原因在于:在上涨市中市场参与者都获得了好处。在“牛市情结”下,政策以宽松基调为主,呈现“刺激政策多、控制政策少”的特征,导致股票市场发展政策驱动特征。

他进一步强调,监管部门把股市上涨看成政绩是不应当有的情结。

A股市场政策“宽多严空”,做多市场政策比较多,对做空市场政策很严格,但往往适得其反,使得市场因为多空平衡机制没建立,进而促进形成牛短熊长的特征。

肖钢表示,要纠正监管上的“父爱主义”,是我们在总结历史,特别是2015年股市异常波动和危机时得出的一个很重要的经验教训。

作为监管机构,第一位职责应该要明确,就是要怎么把市场发展起来。证券监管就是“两维护、一促进”,即维护市场公开、公平、公正,维护投资者特别是中小投资者权益,促进资本市场健康发展。

肖钢建议,推进监管转型要实现六个转变。一是监管取向从注重融资,向注重投融资和风险管理功能均衡,更好保护中小投资者转变;二是监管重心从偏重市场规模发展,向强化监管执法,规则、结构和质量并重转变;三是监管方法从事前审批,向加强事中事后、实施全程监管转变;四是监管模式从碎片化、分割式监管,向共享式、功能型监管转变;五是监管手段从单一性、强制性、封闭性,向多样性、协商性、开放性转变;六是监管运行从透明度不够、稳定性不强,向公正、透明、严谨、高效转变。

当前市场要警惕杠杆风险

肖钢认为,经济转型不一定导致股市泡沫,但股市泡沫往往发生在经济转型时期。货币政策和信贷投资往往相对宽松,实体经济回报较低,充裕的流动性就会冲击各类金融资产,或者全面冲击,或者在各类资产中轮番冲击,催生资产泡沫。而从A股市场过去经验看,过于宽松的货币政策和充裕的流动性很容易冲击资产市场的价格,导致泡沫。

他认为,我国2015年产生股市泡沫不是孤立的,而是有客观必然性。主要因素包括A股结构分化,现金分红水平不高,上市公司治理水平不高,股票市场供需失衡、上涨过快、估值过高等。而股市自身体制机制的完善并不是股市上涨的必要前提条件。

肖钢表示,从过去走势看,A股市场“牛短熊长”是客观事实。导致这一现象的首要原因在于上市公司质量普遍不高,企业进出不畅;二是A股投资功能比较薄弱,价值投资理念较难推行;三是缺乏做空和制约的力量;四是政策目标频繁转移,影响市场预期;五是中小市值股票长期估值偏高;六是监管短期行为。

肖钢表示,2015年的股市异常波动与历次的暴跌不同点在于,2015年的股市危机是由资金杠杆导致的流动性危机,引发了投资者大面积恐慌,危急情况非同寻常。如果不是杠杆资金,市场本身有一种稳定机制,会趋于平衡,而在杠杆资金影响下,会加速市场下跌,出现股市的踩踏现象。这种情况下,政府必须果断出手,防范可能发生的系统性风险。

值得注意的是,肖钢对当前市场中存在的风险进行了提醒。他认为,当前市场中可能存在杠杆风险,不仅表现在借钱炒股,融资质押风险也有所暴露。

netease 本文来源:证券时报 责任编辑:杨斌_NF4368
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 时尚
  • 科技
  • 军事
  • 汽车

逾百名加前外交官致信特鲁多,呼吁释放孟晚舟换取加公民返加,外

新闻 孟晚舟 特鲁多
|
环球时报-环球网
12小时前
5339 跟贴5339

观网军评:解放军已制霸台海的天空

新闻 解放军 战机
|
观察者网
18小时前
0 跟贴0

2020年9月21日外交部发言人汪文斌主持例行记者会

新闻 汪文斌 外交部
|
外交部网站
8小时前
21 跟贴21

日本新首相的爱情故事:农民工与钟点工"一见钟情"

新闻 日本 首相
|
环球人物
13小时前
0 跟贴0

台东市区突然响起防空警报,有人吓坏:“共军打过来了?!”

新闻 防空 台东
|
环球网
16小时前
1918 跟贴1918

中国“上新”3个自贸区,中央这样安排有何考虑?

新闻 自贸区 王受文
|
北京日报客户端
12小时前
0 跟贴0

社评:对美国巧取豪夺TikTok说不

新闻 tiktok 美国
|
环球时报
4小时前
0 跟贴0

习近平在联合国成立75周年纪念峰会上发表重要讲话

新闻 习近平 联合国
|
央视网
4小时前
0 跟贴0

台媒:澎湖水域突然发现“解放军水雷” 岛内震动

新闻 解放军 台军
|
环球网
19小时前
26907 跟贴26907

高官史文清落马 曾协助全国政协原副主席贪污千万

新闻 史文清 苏荣
|
澎湃新闻
2小时前
1 跟贴1

习主席在联合国成立75周年纪念峰会上的讲话金句

新闻 联合国 习近平
|
新华社
3小时前
0 跟贴0

轻松一刻:7旬老汉与40多女性恋爱,亲嘴时宝贝断了

新闻 早恋 恋爱
| 轻松一刻
8小时前
3619 跟贴3619

广州发生持刀伤人案件 犯罪嫌疑人用刀自残已死亡

新闻 广州 犯罪
|
广州番禺公安
10小时前
6313 跟贴6313

9月21日22时起 瑞丽解除城区居家隔离

新闻 瑞丽 居家
|
云南发布
6小时前
0 跟贴0

给特朗普寄剧毒信的她,被抓时带着枪

新闻 唐纳德·特朗普 白宫
|
环球时报-环球网
17小时前
0 跟贴0

外交部:美方炒作新疆“强迫劳动”问题,不是无知就是别有用心

新闻 新疆 汪文斌
|
北京日报客户端
11小时前
0 跟贴0

年轻人的第一次崩溃,从租房开始

新闻 社会 毕业生
| 网易数读
1天前
276 跟贴276

外交部:不存在所谓“海峡中线”

新闻 外交部 中线
|
北京头条
12小时前
6 跟贴6

贵州“杀妻灭子案”本周将再审 此前当事人被指控与情人合谋杀人

新闻 指控 高院
|
红星新闻
5小时前
136 跟贴136

俄大规模空袭叙反对派 近六个月以来最大规模空袭

新闻 政府军 停火
|
环球网
14小时前
3049 跟贴3049

美国财政部秘密文件流出 汇丰银行又陷大丑闻

新闻 美国 汇丰银行
|
观察者网
14小时前
0 跟贴0

全世界每年有70亿只小公鸡被绞碎 然后做成了猫粮

新闻 小鸡 公鸡
|
悄悄围观
19小时前
115261 跟贴115261

外媒:英国倡导组建"中等国家"联盟 独立于中美之外

新闻 中美 英国
|
环球时报
20小时前
51 跟贴51

穿吊带丝袜透视黑丝弹钢琴 博主靠性暗示表演吸粉

新闻 黑丝 性暗示
| 悄悄围观
15小时前
8325 跟贴8325

美对台政策要180度大转弯?日媒:不愿看到中美开战

新闻 台湾 中国
| 参考消息
15小时前
1462 跟贴1462

特朗普称"可能签署"行政令 阻止拜登参与11月大选

新闻 美国 拜登
|
澎湃新闻
18小时前
0 跟贴0

澳媒:多国高校推出返校包机航班争抢中国留学生

新闻 留学生 美国
| 参考消息
1天前
0 跟贴0

特朗普又威胁:美企如果没有完全控制权,就不批准TikTok交易

新闻 特朗普 tiktok
|
观察者网
4小时前
0 跟贴0

专家:印度自以为把准了中国的脉 所以敢咄咄逼人

新闻 印度 中国
|
观察者网
20小时前
0 跟贴0

胡锡进:若美威逼太甚我们要敢战 且要在中国近海打

新闻 中国 胡锡进
|
环球网
2天前
19755 跟贴19755

英国外相访美回国,保镖把枪落在飞机上

新闻 英国 卡梅伦
| 海外网
21小时前
0 跟贴0

特朗普称俄从奥巴马政府窃取美国高超音速导弹技术

新闻 贝拉克·侯赛因·奥巴马 唐纳德·特朗普
|
环球时报-环球网
17小时前
0 跟贴0

印媒都说:完全抵制中国日用品“说起来容易做起来难”

新闻 中印 中国
|
环球网
19小时前
12 跟贴12

向特朗普寄"毒信"的女子被捕 携带枪支逃往纽约州

新闻 特朗普 逮捕
|
环球网
21小时前
0 跟贴0

台军修改战备规定:"第一击"改称"行使自卫反击权"

新闻 台军 战机
|
观察者网
17小时前
0 跟贴0

【中国稳健前行】消除绝对贫困:夯实"全面小康"的根基

新闻 习近平 脱贫
|
求是网
11小时前
0 跟贴0

寄给特朗普的毒素有多毒?无解药,因《绝命毒师》为人所知

新闻 唐纳德·特朗普 贝拉克·侯赛因·奥巴马
|
红星新闻
1天前
0 跟贴0

北约不断强化在俄周边军事部署 普京:俄罗斯拥有世界最先进武器

新闻 普京 俄罗斯
|
央视新闻客户端
1天前
0 跟贴0

想干什么?刚卸任的安倍除了"拜鬼" 还追悼李登辉

新闻 安倍晋三 李登辉
|
环球网
2天前
567 跟贴567

美国再度窃取叙利亚石油 叙外交部曾称其为“海盗”行径

新闻 叙利亚 外交部
|
央视新闻客户端
1天前
14 跟贴14
+ 加载更多新闻
×

【TED】犯错的价值

热点新闻

态度原创

网易号

查看全部
阅读下一篇

返回网易首页 返回财经首页