永赢基金李永兴独撑权益“大旗” 团队建设乏力激励机制成隐忧

（原标题：永赢基金李永兴独撑权益“大旗” 团队建设乏力激励机制成隐忧）

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《金证研》沪深金融组 杨冰/研究员 苏果 洪力/编审

成立于2013年11月7日的永赢基金，尽管在公募基金行业还是后来者，但其如今的规模已经有1352.94亿元，位居上百家基金公司的第30名。如果以非货基规模看，则为861.39亿元，位居行业第23名，不过这并非大股东宁波银行的支持，更多的努力来自于永赢基金向其他金融机构的“挖角”。

根据《金证研》沪深金融组观察，永赢基金在成立之后的前4年里，只有一只主动权益基金永赢量化灵活，然而在激烈的市场竞争和权益投研力量薄弱的情况下，这只基金在去年“被迫”清盘。目前，公司旗下无论是被动指数型基金，还是主动权益类基金，规模合计仅有40.35亿元，占公司总规模的3%，而且几乎全都靠副总经理李永兴一人管理。

权益基金发展慢 旗下第一只混基去年“不幸”清盘

永赢基金成立于2013年11月，法人股东为宁波银行股份有限公司和利安资金管理公司，尽管背靠宁波银行，但早年的永赢基金发展并不明显。经过了此前几年的沉寂，尽管公司的成立时间正值牛市前夜，但还是选择了稳妥的路子，2014年仅发行了一只货币基金。

或许是在2014年牛市的烘托下，永赢基金申报了一只混合型基金，这就是永赢量化灵活配置。可惜的是，成立时间过晚，2015年9月份时牛市已经远去，接下来就是大幅回调，但好在当时成长股还算坚挺，最终到2015年年底时该基金的净值小幅盈利了2.4%。

不过到了2016年就不那么幸运了，股市全年下跌，到年底时净值也仅剩下0.9742元，而尽管在2017年该基金出现了11.7%的盈利，可还是在2018年9月份被迫清盘。根据了解，该基金在2015年9月成立时的规模为3.02亿元，但截至2018年二季度末，规模仅剩0.42亿元。

从2014年成立到2017年年底，永赢基金在长达3年的时间里，旗下都只有这一只主动权益基金，这也让其错过了此后的牛市行情。而反观债券基金与货币基金，都得到了爆发式增长。到2017年年底，其资产规模达到了867.51亿元，除了永赢量化灵活配置的0.61亿元和0.38亿元规模的一只股票多空基金以外，其余都是固收产品。

一直到2018年5月份，永赢基金才再次成立了第二只混合型基金永赢惠添利，凭借在2018年里重仓价值股，该基金在去年下半年的股市回调行情下并没有亏损太多，而今年又大涨了48%，也算是对前一只主动权益产品的“告慰”。

2018年11月，另一只混基成立，建仓时机正好是今年A股大涨的起点，业绩自然不会差。作为同一位基金经理李永兴管理的产品，依然以银行、券商、保险等绩优公司为持仓主力。

李永兴曾担任交银施罗德基金研究员、基金经理，九泰基金投资总监，永赢基金总经理助理，现担任永赢基金副总经理，并同时管理着债券、混合、指数等多只基金产品。不过对于永赢基金这种小基金公司来说，只是单靠一人撑起权益基金的管理，似乎不是长久之计。

目前，永赢基金旗下仅有股票型基金2只，包括1只尚在认购期内的新产品，不过其股基均为被动指数基金，截止到6月30日，规模仅有1.69亿元。其余的4只混合型基金除尚在认购期内的新基金外，其余的规模也仅有38.66亿元，二者合计为40.35亿元，占公司1352.94亿元总规模的3%不到，权益产品处于边缘化尴尬境地。

固收副总监1人参与管理公司八成资产

在永赢基金旗下，共有9位基金经理，管理主动权益基金的李永兴无疑是当家“花旦”，也是9人中任职年限最长的，但也仅有不到5年的时间。而在另外几人中，4人不到1年，2人在2年以下，全都是年轻的基金经理。

从经历来看，除李永兴以外的8人中，有6人主要经历都是管理固收类基金。另外的2人里，陆海燕曾担任泰信基金管理有限公司研究员，光大保德信基金管理有限公司研究员、高级研究员、消费组组长、基金经理，现担任永赢基金权益投资部基金经理。

另一位基金经理，万纯曾任中国结算技术部基金业务组经理助理，平安基金基金经理助理，2019年5月起任永赢双利债券基金经理，2019年7月起任永赢惠泽一年定期开放混合基金经理，2019年7月起担任永赢沪深300指数基金经理，累计任职时间还不足1年。

也正是因为基金经理都为“菜鸟”，所以在永赢基金所有产品中，债券基金的成立以来收益率排名多排在公司末尾。比如不算今年新成立的基金，永赢昌益债券C截止8月27日的累计收益率仅有1.92%，该基金成立于去年底，基金经理分别是牟琼屿、徐翔，二人的管理经验仅有1年又159天和182天。

而从跑输业绩比较基准的产品看，垫底的几乎全都是今年成立的新品。除此之外，永赢嘉益债券是2018年9月26日成立的纯债基金，但截至今年8月27日的累计收益率却仅有2.91%，跑输业绩比较基准0.08%。

数据来源：同花顺iFinD

基金经理乔嘉麒曾任宁波银行金融市场部固定收益交易员，从事债券及固定收益衍生品自营交易、自营投资管理、流动性管理等工作。现担任永赢基金固定收益投资部副总监。别看其只有2年多的管理经验，但独自和参与管理的资产合计高达1095.14亿元，占到了公司所有公募资产的80%。

基金经理团队建设“乏力” 激励机制成隐忧

作为小基金公司，权益产品本身就没有太大的市场竞争力，而作为公司的重要产品线，其固收产品的发展也几乎是自力更生，没有占大股东太多光，所以公司在这方面的人才至今还是捉襟见肘。

今年8月份，公司发布公告称，新聘章成为旗下四只基金的基金经理，分别是永赢盛益债券基金、永赢稳益债券基金、永赢恒益债券基金、永赢润益债券基金。而章成的从业经历显示，其有5年证券相关从业经验，曾就职于广发银行股份有限公司金融市场部利率及衍生品交易处、国联安基金管理有限公司固定收益部，现任永赢基金固定收益投资部基金经理。

根据了解，除章成以外，还有万纯、陆海燕、李永兴，在任职永赢基金之前，均在其他公募基金公司任职，上述四人明显的永赢基金获得的外部力量。另外有1人来自于银行，2人来自于券商，只有卢绮婷、乔嘉麒是来自于大股东宁波银行。

其实，永赢基金也曾用“外援”的方式试图加速公司的发展，但结果却事与愿违。2014年，前方正富邦基金总经理宋宜农空降永赢基金出任总经理一职，彼时的永赢基金仅有3亿多元的资产规模。

为了更好的发展，宋宜农带上了原方正富邦基金的投资总监赵楠、基金运营部田中甲、信息技术总监徐蔓青，并任以高职。2014年2月，这三个人分别出任永赢基金的副总经理(分管投资交易)、副总经理(分管运营)、信息技术总监。

2014年8月，宋宜农对永赢基金进行了大刀阔斧的改革，推出股权激励，共有28名员工股东合计出资4500万元，占公司注册资本的22.5%，其中总经理宋宜农出资999万元，占公司注册资本的4.995%，赵楠、田中甲、徐蔓青等人也出现在股权激励名单中。

但仅仅到了2016年12月，宋宜农就因工作调整转岗，不再任总经理，大股东宁波银行原金融市场部副总经理芦特尔接任其总经理一职。芦特尔有16年证券相关从业经验，曾任宁波银行金融市场部高级经理、总经理助理、副总经理，永赢金融租赁有限公司监事。现任永赢基金总经理，兼永赢资产董事。

现任宁波银行副行长，兼永赢资产董事长马宇晖，为永赢基金董事长。

2018年4月，永赢基金总经理芦特尔曾表示，要用五年时间打造出永赢权益投资品牌。1年时间过去了，永赢基金依然以李永兴一人作为权益产品的主要管理人，尽管芦特尔透露，在权益投资团队建设方面，从2017年下半年开始从行业内陆续引进优秀人才，包括曾经获得过金牛基金奖的基金经理和研究实力强的权益研究团队，但显然进度并不快。

面对当下多家基金公司都对权益基金经理寄予激励机制，永赢基金在这方面似乎依然还是“空白”，而管理团队的“前车之鉴”在短期内也像阴霾一样笼罩着公司。