贸易摩擦挡不住外资抢购A股脚步

（原标题：贸易摩擦挡不住外资抢购A股脚步）

证券时报记者 阮润生

9月份，A股迎来国际指数“充值”高峰期。

如果不出意外，国际主流指数公司之一的标普道琼斯指数将于北京时间9月7日凌晨4点后公布A股具体纳入名单；而本月下旬，标普道琼斯指数、富时·罗素对应调整将分别生效。据券商预测，相关指数调整将有望为A股带来被动资金规模超过350亿元。

从纳入国际指数的进程来看，海外资金配置A股的积极性越来越高。

回顾A股闯关MSCI，历经三度铩羽后，最终于2018年6月21日获通过，成为MSCI新兴市场指数的一员，并在今年A股迎来分步扩容，在11月的半年度指数审议中，将中国大盘A股纳入因子从现阶段15%增加至20%，并且MSCI还表示了对A股科创板的密切关注。

相比较，第二轮出动吸纳A股的富时罗素指数更为迅速，自去年宣布后，最新8月份公布的二次扩容就将A股纳入比例扩大三倍至15%，与MSCI纳入A股比例旗鼓相当；第三轮出动的标普道琼斯指数出手更为迅猛，按照此前公布和媒体采访，A股纳入比例将至25%，有望成为吸纳A股比例最高的国际指数。标普道琼斯全球股票指数高级总监Michael Orzano也在接受媒体采访时表示，鉴于投资者对A股越来越熟悉，交易制度不断完善，一次性纳入25%也获大部分投资者认可。

有意思的是，在当前中美贸易摩擦变动背景下，A股纳入国际指数事宜还一度引发了美方异议。而MSCI方面态度坚定，其董事长亨利·费尔南德斯回应称，虽然指数公司影响力很大，但是不能违背客户的意见，作为回绝。

毕竟，与中国经济在全球经济的体量相比，中国市场在全球市场仍处于绝对低配。

根据MSCI研究指出，尽管中国目前已占全球经济总量以及全球企业盈利产生地的16％，但中国市场仅占全球市值加权指数的4％，仍处于低配状态，而且全球股票共同基金对A股更是低配；展望未来，按购买力评价，中国的经济规模预计在2024年将达到美国的1.5倍，世界经济格局巨大变动，将尤其深刻影响成长型股票收益的投资者配置组合。

另一方面，在全球经济增长乏力，各国央行纷纷奉行低利率政策之际，A股优质资产的相对低估值和相对高的收益率，吸引了国际投资者长期配置。

结合上月收官的半年报披露，今年二季度北上资金新进100多家上市公司前十大流通股东名单，并大幅加仓了MSCI扩容、富时罗素指数成分股标的，平均股价在最新三季度已经赢得了良好的市场表现。

相比国内主要机构，北上资金对估值高度敏感，积极调仓也相应获得了市场回报。7月份以来，新进上市公司前十大股东以及增持标的平均股价上涨超过1%，而北上资金二季度减持以及退出标的个股，期间平均收跌约1%。

随着A股迎来外资密集配置期，近期互联互通市场也越发活跃。本周，通过沪深股通的北上资金累计净买入超过280亿元，创下2019年以来单周最高纪录。结合历史成交纪录，每逢北上资金大幅调仓，往往伴随着A股市场行情转折，而且重点加仓个股表现突出，相关动向值得市场继续关注。