三大航企净利普降业绩承压 盈利过分倚重航线补贴

（原标题：三大航企净利普降业绩承压 专家称盈利过分倚重航线补贴 ）

众所周知，航空公司的业绩主要受宏观经济、油价、汇率等客观因素的左右。2018年国内上市航空公司业绩的普遍走低，就是由于油价同比上涨，以及人民币对美元贬值带来的汇兑损失扩大。

日前，国内7家上市航空公司陆续公布了2019年上半年的业绩报告。记者注意到，今年以来，油价和汇率并没有带来过多负面影响，大多数上市航企的汇兑损失是同比收窄的。新的问题来自于客运增速的放缓，以及客票收入的难以提升。

《证券日报》统计显示，今年上半年，包括中国国航、东方航空、南方航空、海航控股和吉祥航空5家航企归属于上市公司股东的净利润均分别同比下滑9.49%、14.89%、20.92%、8.21%和6.40%，仅华夏航空和春秋航空实现了逆势增长。

这也呼应了民航年中工作会议上披露的数据：上半年，我国民航全行业累计营业收入5277.5亿元，同比增长7.1%；累计盈利316.1亿元，同比下降2.4%，其中航空公司盈利同比减少24.5%。

实际上，今年以来，民航局通过降费减负一系列组合拳降低了航空公司部分经营成本，但受新会计准则、汇兑波动加大、公商务旅客比例下降、高铁竞争等因素影响，航空公司经营压力持续承压。

记者通过同花顺iFind统计显示，中国国航、东方航空和南方航空位居航企盈利前三名，归属于母公司股东净利润分别达到31.4亿元、19.4亿元和16.9亿元，成为上半年最赚钱航企。

值得一提的是，今年1月1日开始执行的《企业会计准则第21号-租赁（修订）》也给公司业绩带来了较大影响。

有民航分析师向记者解释称，航空公司除自购飞机外，通常还会采用融资租赁和经营租赁等方式增加运力。“但在新的租赁准则里，不再区分融资租赁与经营租赁，而是对所有租赁确认使用权资产和租赁负债。而由于使用权资产折算为人民币记账、租赁负债则采用原始币种（美元）记账，租赁准则的变更将放大公司业绩对美元汇率波动的敏感性。”该分析师称。

与中国国航相比，经营租赁并表、人民币汇率波动也使得南方航空遭遇业绩承压。8月27日，南方航空发布的半年报显示，公司上半年净利润16.9亿元，同比下降20.92%。

记者注意到，从各航企公布的半年报来看，大多数上市航企的汇兑损失同比收窄的，但今年上半年，民航的客运增速却放缓，货运呈现负增长，全行业的座公里收入下降2.5%，载运率则下降1.3个百分点。

与此同时，国航、东航、南航半年报中披露的上半年客公里收益也都同比下滑。其中国航更是指出上半年因收益水平下降而减少收入7.96亿元。

事实上，上半年各家航企获得的补贴数额，大部分较去年同期有所增加。记者统计显示，上半年，中国国航、东方航空、南方航空、海航控股、春秋航空、吉祥航空和华夏航空分别获补17.49亿元、29.76亿元、18.43亿元、10.79亿元、4.19亿元、1.98亿元和1.52亿元。

需要指出的是，个别航企补贴数额甚至超过了同期利润总额。如上半年实现扭亏的海航控股，其净利润为5.93亿元。这意味着，上半年公司补贴额占利润比例达到了惊人的182%；而东航的这一数字也达到了153%。