金价上涨带动银价创三年新高 避险投资价值低于黄金

（原标题：金价上涨带动银价创三年新高，避险投资价值低于黄金）

时代周报记者：盘和林

周二(9月3日)，由于市场对贸易不确定性增加、英国脱欧和全球增长缺乏动力等因素担忧加剧，贵金属价格继续上涨，银价正加速走高。Comex白银期货自2016年10月以来首次突破19美元/盎司，盘中一度涨逾5%。并且，受黄金的推动，白银有望更快实现19- 20美元的目标。

确实，从近几日的市场表现来看，金银双双大涨，同时，由于白银的波动性是黄金的两倍，这意味着白银的表现将强于黄金。相应的，周二，金银比率从7月令人失望的93降至81。其实从过去数十年的历史数据来看，金银比始终保持在45-60的水平，也即说明白银总是跟随着黄金波动。

如果从金银比来说，市场一般以50来划分黄金白银比率的一个中间值，如果黄金对白银的比率大于50，那么，白银更有进一步趋向黄金的趋势，更有上升的空间，对于投资者来说那么买入白银更能博得较高的利润。如果黄金对白银的比率小于50，那么，黄金会有比较好的上升空间，相对于投资者来说，黄金白银两者，较多投资者会选择投资黄金。

因此，从目前的金银比来看，白银价格仍然是偏低的。这也是部分投资者看好未来银价的原因。

白银工业属性更强

不过，此轮银价上涨主要原因还是来自于市场悲观的避险情绪。相关研究报告显示，ISM（由美国供应管理协会）制造业指数上月为49.1%，低于51.1%的市场预期，这也是该行业自2016年以来首次出现收缩，显示美国经济衰退的风险概率在增加，加深市场担忧。

除此之外，越来越多的贸易摩擦事件，像我们邻国日韩之间的贸易争端，可能直接导致韩国经济的低迷，而在去年，韩国的经济增长可以达到2.7%。欧盟方面，英国硬脱欧可能成为现实，除此之外，欧洲大陆上，最耀眼的德国，其过去几个月的PMI制造业的情况也在陷入低迷。因此，不仅是美国经济，全球主要经济体未来都存在很大的不确定性，而不确定性牵动着投资者的神经。

但针对白银市场，笔者认为其走势可能并不会如黄金一般明朗，对于白银的投资热情完全是黄金推动的，但白银不同于黄金，其具有多重属性，其一是贵金属属性，其二是工业属性，其三是投资属性（金融属性）。白银凭借其良好的延展性、导电导热性能，一直是工业和高新技术产业中不可或缺的原材料，目前白银的工业用量己超过其总量的一半，已知白银的主要需求中，工业需求占60%左右，消费需求占20%左右，投资需求仅占剩下的20%。

同时，白银作为避险货币其能力远弱于黄金，确实如某些分析师所说，白银的价格低，投资门槛低，因此更容易被更多的人接受，当人们意识到金价在未来将会有大幅上涨之时，银价自会随之波动，但以目前的情况来看，不确定性的存在使得黄金价格还有进一步上涨的空间，这意味着白银的投资属性可能得到强化，但投资属性并不是白银最主要的属性，这一点需要清醒认识到。

投资价值低于黄金

另外，不少人提到美联储9月的利率决定可能会左右贵金属市场，笔者认为其并不会抑制当前的贵金属市场价格上涨，全球多数央行选择降息刺激经济，未来通货膨胀的压力会更大，即使美联储表示美国经济没有大的问题，但投资者对于全球经济的预期还是偏于悲观。此外，中美之间的贸易问题始终难以解决，极有可能发展为长期博弈。因此，贵金属市场未来还会继续走高。

但同时，黄金可以依靠不确定性利于不败之地，白银虽受黄金影响，其受避险情绪作用的持续性可能并不强，中长期来看投资价值依旧低于黄金。

未来，投资者还是应继续关注全球经济，特别是美国经济。不过，需要提醒的是，贵金属投资属于投资门槛较高的行当，虽然现在讲黄金的投资前景不错，但还是应有良好的资产配置。并且，可能投资收益并不会立马实现，相比之下，小额进行白银投资可能是个不错的选择。