带量采购中标企业中报遇压力:销量增加 收入未同步

（原标题：带量采购中标企业中报遭遇压力考：销量增加，收入却未同步）

此番带量采购中，中标企业虽然通过降价换来了大范围的销售市场，但也因降价幅度过大，销售收入同时也受到制约。

去年12月，正大天晴旗下乙肝药“润众”分散片以降价九成夺得“4+7”带量采购试点地区公立医院独家供应商资格。这样的暴降，让这款产品瞬间在市场中一炮而红，同时也从侧面体现彼时企业间角逐中标资格竞争到底有多激烈。

今年3月份起，11个试点城市的公立医院开始执行带量采购，且至今实施了数月。从一些中标上市药企目前披露的半年报业绩情况来看，此番带量采购中，企业虽然通过降价换来了大范围的销售市场，但也因降价幅度过大，销售收入又受到制约。这场带量采购，一场对中标企业的控制成本能力考验也拉开了帷幕。

制约销售收入

本轮“4+7”带量采购，以北京、上海、广州、深圳等11个试点城市在内的所有公立医院作为采购主体，集中采购25个药品。经过去年12月的激烈角逐，以及大幅度的降价，共有20家药企获得本轮带量采购独家中标资格。

这轮带量采购，让中选药企的市场份额有了明显提升。

科伦药业（002422.SZ）在近期的半年报中表示，“百洛特”作为公司第一个也是同领域第一个通过一致性评价的产品，在4+7带量采购中标后，迅速覆盖了11个重点城市的200多家三级医院，对整体销售增长促进明显，上半年销量较去年同期增长97.14%，同时，随着福建、河北等省份联动4+7中标结果和带量采购政策的进一步推进，公司的市场份额还将进一步提升。

但与此同时，对中选药企们的考验也出现。在角逐带量采购中标资格过程中，华海药业（600521.SH）是最大的“赢家”，公司旗下共有6个产品中选。由于华海药业的销售市场主要在海外，这次带量采购，被公司视为是一次开拓国内市场的好时机。但从公司8月30日披露的半年报来看，今年上半年，公司实现营业收入26.53亿元，仅同比增长4.50%。对此，华海药业解释称，国内制剂4+7带量采购中标产品销售数量大幅增长，但价格相对较低，收入增幅较小。

华海药业呈现的现象并非是孤例。近期，正大天晴在港上市的母公司中国生物制药（01177.HK）披露的半年报亦显示，今年上半年，“润众”分散片的销售额约16亿元左右。对比去年同期，该产品的销售额反而减少了约1.74亿元。

“‘润众’分散片中选带量采购后，虽然销售量增加了，但由于单价降幅过大，从而制约了整体销售收入。”正大天晴一高管人士对第一财经记者说道。

另外，信立泰（002294.SZ）的核心产品——泰嘉，也成功中标“4+7”带量采购。信立泰在近期发布的半年报中表示，“泰嘉”中标后，解决了一些过去销售中长期存在的瓶颈问题。不过，公司总体收入表现来看，似乎还是有些不理想。今年上半年，公司实现营业收入23.56亿元，仅同步增长3.92%；归属于上市公司股东的净利润6.33亿元，反而同比下降19.90%。

成本控制是关键

在近日刚刚结束的第36届全国医药工业信息年会上，平安证券医药首席分析师叶寅对第一财经记者等在场人士表示，过去在我国药品的定价上，医保虽作为支付方，但长期没有话语权，医保的这种缺位也导致过去很长一段时间，我国在药品招标环节过程中，都没有办法将药品价格中的中间环节费用“砍掉”，这一轮的带量采购可以真正挤掉药价的中间水分。

此次入围带量采购的25个品种中选价平均降幅在52%左右，降幅程度超出了市场预期。从目前中标上市药企的半年报来看，带量采购对企业的利润空间压缩明显。

“企业不参与中标的话，会面临生死存亡考验；中标了，起码还有钱赚，只不过现在赚的钱少了。这一次的带量采购，让通过一致性评价的国产仿制药与进口原研药有了同台竞技的机会，并且获得医保支付的标准也是一样的。国产仿制药通过低价，换到了市场份额。但对于国产仿制药来说，在保证质量合格的同时，要学会控制成本；如果无法控制成本的话，要尽早开始学会转型。”西南证券医药首席分析师陈铁林表示。

值得注意的是，继首批带量采购后，第二轮国家带量采购箭在弦上。从近期市场传出的国家医保局关于药品“4+7集采扩面企业座谈会”纪要的情况来看，带量采购仍锁定25个品种，但集采的范围要联动至全国，且将在明年上半年开始执行。而政策或也在做调整，如原来的“独家中标”改为“多家中标”，引入适度竞争，缓解独家供货压力。

业内也预判，虽然随着第二轮带量采购招标政策改善，药品降价幅度或有所收窄，但从长期看，仿制药已进入微利时代。

山西证券表示，仿制药正面临行业洗牌期，产品质量、成本控制仍是企业生存关键点。

“带量采购将带来行业大规模洗牌，我们企业面临的是机遇与挑战并存。随着大环境的改变，我们除了要适当调整招标竞价策略，也要适当调整公司的经营战略。行业未来是大浪淘沙，那些可以控制成本、经营效率高的创新药企以及高质量的仿制药企有望脱颖而出。”北京泰德制药股份有限公司总裁孔泰表示。