除了被“爆买” Costco还是只牛股:年内涨超45%

2019-08-30 08:01:31 来源: 中国证券报 举报
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(原标题:除了被“爆买” Costco还是只牛股)

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本周中国大陆首家Costco(中文译名“好市多”或“开市客”,纳斯达克交易代码:COST)门店在上海闵行开业,并且被消费者“爆买”的消息一直占据热搜。消费者在津津乐道Costco各种性价比高的商品同时,却可能忽视它也是只牛股。最新数据显示,今年以来其股价累计上涨45.35%,从202.61美元一路上涨至目前的294.49美元,而同期纳指累计上涨18.41%。

强劲业绩支撑股价

Costco一直是股神巴菲特和其黄金搭档芒格的重仓股,而Costco最新的业绩表现也没有令股神失望。财报显示,在2019财年第三财季(即2019年第一季度),Costco收入为347.4亿美元,同比增长7.4%;净利润为9.06亿美元,同比大幅增长20.8%,远超华尔街预期。

从收入来看,一方面是商品销售收入,2019财年第三财季销售收入为339.6亿美元,占总收入的97.8%;另一方面是会员制收入,2019财年第三财季会员收入为7.76亿美元,占总收入的2.2%。

从数据中不难发现,虽然会员制收入并不高,但是Costco盈利的重要来源,商品销售收入主要用于覆盖经营成本。

尽管Costco各方面表现均较强劲,一些知名投行仍较冷静。摩根士丹利在最新报告中维持Costco股票的“持股观望”和230美元的目标价不变,这意味着大摩认为Costco有60美元的下行空间。

前景展望现分歧

业内人士目前对于Costco的前景展望出现分歧。乐观观点认为,低价但高质量的商品、精简的种类和优质的会员服务会支持其继续火爆,并且在中国市场继续表现良好。也有观点认为,Costco可能面临水土不服的风险,需要结合中国市场的实际情况考虑战略。

乐观的业内人士指出,在低价方面,Costco的欢迎者曾表示,进了Costco,不用挑、不用看价钱,只要闭上眼睛买,一定能够买到最优质的产品。虽然带有感情色彩,但不可否认的是,Costco一直非常注意价格控制,尽量保证同类产品的最低价。

招商证券在最新零售业研究报告中指出,Costco对供应商的要求极高,以肉类供应商为例,他们必须满足Costco对价格、数量、质量等无数要求才能与之合作:首先,Costco对食品安全要求极高,他们拥有自己的认证实验室,配备了科学家并进行独立抽样检查;其次,Costco对商品的需求量极大,因此合作商必须具备大量生产的能力;另外,Costco对成本控制也十分严格,供应商可能还必须改善自己的物流以达到要求。

精简的商品种类与低价环环相扣,当多数商家尽量为消费者提供“一站式”购物、追求品种齐全的时候,Costco却在维持商品的较少种类,以SKU(库存单位)来衡量的话,沃尔玛超过10万个,而Costco只有3700个左右。Costco努力做到少而精,帮助消费者提前筛选一遍,选出一个品牌中性价比最高的款式和产品,让消费者放心购买。

会员服务方面,Costco则更加“大气”。消费者办会员可以享受多重升级服务,甚至遇到不满意的情况后可以免费退货和退会员费。

对于Costco的中国市场前景,零售业资深观察人士、“灵兽”创始人陈岳峰对记者表示,中国的一线城市消费虽然有潜力,但更广阔的空间仍然在下沉市场。Costco要有更大的发展,必须突破下沉至更低线的城市这一难题。

也有业内人士指出,中国的消费市场和美国等海外市场不同。在选址方面,中国只能选择昂贵的市中心,而美国能选择郊区的大卖场。在喜好方面,美国一周购物一次的大家庭消费者所喜好的大包装商品(特别是食品)未必适合中国。如果这些难题克服不好,推进中国市场可能遭遇水土不服的问题。

中国证券报 张枕河

杨斌 本文来源:中国证券报 责任编辑:杨斌_NF4368
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