展期一年仍难按期兑付 四川金财“非标”习惯性违约

（原标题：独家丨展期一年仍难按期兑付 四川金财“非标”习惯性违约）

城投非标产品违约再现。

8月29日，21世纪经济报道记者独家获悉，四川平昌县融资平台四川金财金鑫投资有限公司（以下简称“四川金财”）的一笔3亿元的委托贷款在展期一年后再度出现违约。

一位知情机构人士告诉21世纪经济报道记者，“平昌县这个项目融资主体为四川金财，规模3亿，期限2年，形式为委托贷款，委贷银行即为最终出资的银行。该项目2016年9年23日成立，应于2018年9月23日到期结束。”

“然而，由于流动性紧张，2018年9月23日，平台、管理人、银行达成了延期1年的补充协议，企业应于2019年9月23日前分批偿付完毕贷款本息。截至当前，企业仅已偿付了1000万贷款本金及截至2018年12月25日的利息，之后未再偿付剩余贷款本息。剩余的2.9亿本金和截至当前剩余的利息均未偿还。”前述机构人士表示。

据21世纪经济报道获得的信息，该笔3亿元的委托贷款用途为平昌县金宝新区的安置房建设。

8月29日，本报记者就违约情况致电四川金财方面，截至发稿暂未得到回复。

展期后再度违约

“去年9月初，四川金财方面就明确表示2018年9月23日无法按期偿还这笔委托贷款，随后债权人方面与政府方面多次谈判，最终商定展期一年。”前述机构人士告诉21世纪经济报道记者。

根据四川金财与委托人和受托行在2018年9月23日签署的《委托贷款补充合同》的信息，双方将原《委托贷款合同》中“贷款期限自2016年9月23日至2018年9月23日”修改为“贷款期限自2016年9月23日至2019年9月23日”。

具体的本息偿还则分为五步：2018年10月25日为第一次还本，偿还本金1000万元，利息295.2万元；2018年12月25日为第二次还本，偿还本金4000万元，利息543.97万元；2019年4月25日为第三次还本，偿还本金4000万元，利息930.19万元；2019年7月25日为第四次还本，偿还本金3000万元，利息587.63万元；2019年9月23日为第五次还本，偿还本金1.8亿元，利息332.1万元。

而根据前述机构人士的说法，当前，四川金财仅偿付了1000万贷款本金及截至2018年12月25日的利息。

“县级平台财政收入少，不计成本到处融资，极度缺少财务把控能力和计划预算能力。越来越多的违约事件暴露，其意义在于提醒金融机构注意县级平台的违约风险，提醒地方政府在现在宏观环境不好情况下要做好资金规划，控制逾期风险、发行风险，早预警、早解决。”北京某私募机构负责人告诉21世纪经济报道记者。

风险化解待考

工商资料显示，四川金财有2个股东，分别是平昌县国有资产监督管理委员会和中国农发重点建设基金有限公司，持股比例分别为84.27%和15.73%。

“平昌县方面去年也针对债务偿还提出了相应措施，表示对债务偿还高度重视，通过财政预算安排、债券置换资金和争取上级补助等方式，不断消化债务。”前述机构人士告诉21世纪经济报道记者。

据其透露，平昌县给出的具体偿还债务措施包括，一是积极发展县域经济，增加一般预算收入；二是适度出让国有土地使用权，增加基金收入；三是积极争取一般性转移支付收入，增加可支配财力；四是处置国有企业有效资产(尤其是有债务的国有企业的有效资产)，增加国有资产预算收益；五是加大争取债券置换资金力度，置换私募、信托等高成本融资；六是用好用活土地增减挂钩政策；七是进一步做实平台公司增强平台公司造血功能。

“四川金财方面也指出，公司将多渠道积极筹措资金，确保这笔委托贷款展期后的本息能按时偿还。”前述机构人士表示，“措施包括：该笔债务已纳入隐形债务清理，偿债资金到位后立即归还本笔债务；处置用于本委托贷款的抵押物(土地资产)，优先用于偿还本笔债务；处置其投资建设的安置房、棚户区改造等项目形成的商业用房；向县级财政申请预算安排其建设项目回购资金；通过准备发行企业债券等其他融资方式筹措资金。”

而到目前看来，四川金财一系列措施仍未能使展期后的委托贷款得到按期兑付。

事实上，除了这笔委托贷款外，去年四川金财还未能按时支付中电投先融（上海）资产管理有限公司对应债权转让价款、以及一笔四川信托的借款。

根据中证鹏元资信评估股份有限公司今年6月的跟踪评级报告，四川金财长期信用等级维持为AA-，评级展望调整为负面。中证鹏元同时指出，本次评级下调基于四川金财存在借款逾期，资产流动性很弱，面临较大流动性压力，且存在一定的或有负债风险等风险因素。

公开市场上，目前四川金财有“17川金财债/17金鑫债”一只债券存续，该债券于2017年7月27日发行，当前余额10亿元，债券评级为AAA。