复宏汉霖赴港上市加速：政策洪流中如何抓住机遇

（原标题：复宏汉霖赴港上市再进一步 复星医药新药研发进入回报期？）

（图片来自复星医药官网）

8月27日，上海复星医药（集团）股份有限公司 (下称“复星医药”，600196.SH，02196.HK)公布2019年上半年经营业绩。上半年，复星医药实现营业收入141.73亿元，同比增长19.51%，净利润18.20亿元，同比增长4.70%，归母净利润15.16亿元，同比减少2.84%。

记者了解到，复星医药药品制造与研发业务作为主力，实现营业收入108.95亿元，同比增长21.65%。以汉利康为代表的新药研发获得一定进展。问及下一步研发的重点方向，复星医药相关负责人对《华夏时报》记者表示：“我们将持续加大包括单克隆抗体生物创新药、生物类似药、小分子创新药等在内的研发投入，积极推进仿制药一致性评价。未来，复星医药将持续扩大在肿瘤、自身免疫性疾病等领域进行创新研究布局与研发投入。”

披露分拆复宏汉霖上市进展

数据显示，今年上半年，复星医药集团研发投入共计13.51亿元，同比增长13.69%。其中，制药业务研发投入为12.05亿元，同比增长13.23%，占制药业务收入的11.1%。复星医药对外强调，公司“以创新研发为最核心的发展驱动因素”。

上半年，复星医药重点加大对单克隆抗体生物创新药及生物类似药、小分子创新药的研发投入，系统性推进仿制药一次性评价。

其中，复星医药子公司复宏汉霖首款重磅产品汉利康（利妥昔单抗注射液）于今年2月获国家药监局新药上市注册批准，成为中国首个获批上市的生物类似药。据中信证券预测，汉利康全年销售有望达到3亿元。

值得关注的是，8月26日，复星医药披露分拆复宏汉霖于香港联交所主板独立上市的进展称，公司接到复宏汉霖通知，就建议分拆及上市，复宏汉霖已向香港联交所提交聆讯后资料集，以供于香港联交所网站刊登。

8月29日，市场最新消息显示，复宏汉霖本周启动预路演，有意将融资规模确定为6亿美元。此前计划的数字为5亿美元。

对于复宏汉霖上市等相关问题，《华夏时报》记者通过复星医药相关负责人联系复宏汉霖方面采访，但复宏汉霖方面并未直接回应。

对于归母净利润略微下滑的原因，复星医药表示，主要包括：复星领智、复星弘创等创新孵化平台以及美国和欧洲子公司前期亏损；复宏汉霖多个生物创新药进入临床阶段；复星凯特、直观复星等合资公司随着业务拓展和研发推进经营亏损扩大；因加大对新产品、新市场的投入力度，销售费用增加等。

除此之外，医疗服务业务上半年受和睦家投入拖累增速，分部利润1.01亿元、同比减少24.47%，此外是由于部分新建和新开业医院仍处在拓展期前期亏损、经营成本上升、去年同期的资产处置收益所致。

复星医药上半年在医疗服务领域的大动作，就是将高端医疗连锁服务机构和睦家以13亿元出售给新风天域。据了解，和睦家收入不及预期是其出售和睦家的主要原因，复星医药及时止损，后续有望降低和睦家持股比例至6.62%。

对此，中泰证券分析师认为，出售“和睦家”在一定程度上提升投资收益效率，加大力度推进工业板块创新升级转型，优化战略布局。

政策洪流中如何抓住机遇

近年来医药行业新政的不断出台牵动着制药企业的每一根神经，经调整后的国家医保目录的“常规目录”部分已经公布，新增148个品种，调出150个品种，并初步拟定128个品种的谈判药品名单。与此同时，2018年起启动的“4+7”城市带量采购试点（国家集采）对仿制药企业也产生了极大影响。

据了解，截至今年年6月，汉利康已进入20个省份的医保目录，并完成14个省份的挂网招标，其他省份的相关工作也在稳步开展。截至目前，复星医药累计共有12个产品通过仿制药一致性评价。在第一轮的集采中，复星医药的三个产品参与了竞价，但因出价较高或产能问题而落标。不过，从上半年工业板块的表现来看，公司目前受集采影响有限。相较于同业公司，复星医药在政策变更的洪流之中的表现没有掉队。

当前，整个医药行业经历着转型的特殊阶段，作为医药行业的头部公司，复星医药如何应对政策环境的变化？

复星医药方面相关人士答复《华夏时报》记者称：“复星医药坚定地走创新、国际化道路。我们相信，在创新领域的布局，有助于复星医药实现创新转型；而稳健的国际化发展将使得企业在运营标准及市场拓展上更具备国际竞争力。复星医药业务领域覆盖医药健康全产业链，能够最大程度地分享中国医疗健康行业的持续增长机会，并能通过业务板块间的资源共享产生协同效应。未来，复星医药将进一步抓住政策和市场机遇，利用自身优势，完善产品布局，持续为社会贡献更优质、更可负担的药品。”

8月27日，复星医药A股开盘28.32元/股，收报28.25元。自8月23日起收盘价连续三日收于年线（250日均线）之上，8月26日达近三个月来最高价28.82元/股。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰