增量资金“敲门” A股暖风迎客 配置价值凸显

（原标题：增量资金“敲门” A股暖风迎客）

受外部因素影响，A股市场三大指数26日全线低开，此后低开高走。截至收盘，上证指数下跌1.17%，深证成指和创业板指跌幅均小于1%。分析人士表示，A股顶住下行压力，走势相对稳健，市场韧性再度凸显。展望后市，增量资金进场可期，A股配置价值不容忽视，投资者预期可相对乐观。

结构性行情延续

上周五，美国股市大跌。昨日，沪深两市低开高走，三大指数日K线均顽强收阳，显示了A股韧性。

盘面显示，个股跌多涨少。申万一级28个行业中，仅有医药生物、有色金属、综合行业上涨，国防军工行业收平。下跌行业中，非银金融、食品饮料、银行行业跌幅居前。可见，权重板块的杀跌是大盘下跌的主因。

从概念板块来看，市场延续结构性行情，分拆上市、电子烟、仿制药、黄金珠宝等涨幅居前，科创板28只股票仅有3只下跌。

国盛证券首席策略分析师张启尧表示，近期A股在全球市场震荡中表现出较强韧性，显示投资者对于外部风险反应已有所弱化，关注点重回内部。

增量资金料接踵而至

分析人士认为，海外市场波动加剧，市场风险偏好回落，但不必过度担忧。

张启尧表示，政策面近期暖意不断，后续利好可期。此前已通过两融扩容、放松券商杠杆和下调转融资费率等手段呵护市场；央行改革LPR形成机制，短期将强化市场对利率下行的预期；后续随着内外压力不断显现，政策或有进一步宽松。富时罗素此前公布季度调整结果，将中国A股的纳入因子由5%提升至15%，8月27日MSCI第二次扩容生效，市场将迎来海外增量资金支撑。

回顾此前的MSCI第一次扩容，5月28日收盘后为MSCI第一次扩容正式生效，5月28日当天，北上资金全天净流入55.67亿元，当日尾盘北上资金一度净流入超过百亿元。Wind数据显示，6月北上资金净流入426.03亿元，7月北上资金净流入120.25亿元。

市场人士预计，MSCI扩容第二阶段预计为A股带来约1400亿元增量资金，其中约200亿至250亿元被动跟踪资金有望在调整生效前后流入A股市场。

按照富时罗素此前的估算，纳入因子提升将为A股带来40亿美元增量资金。此外，业内人士估算，标普道琼斯纳A将为A股带来100亿美元被动资金，这些都意味着一波增量资金将陆续到来。

配置价值凸显

在监管层不断释放暖意，政策层面利好不断出现及增量外资即将到来的情况下，对于A股后市，多位机构人士表达出乐观看法。

中信证券首席策略分析师秦培景表示，外部扰动因素需时间消化，全球宽松将逐步强化，A股波动有底线支撑；意外冲击带来配置良机，建议关注流动性宽松预期下低估值品种的配置价值。

国泰君安证券首席策略分析师李少君认为，尽管当前估值分层，但整体估值处于低位，这为绝佳战略配置期提供了强有力支撑。

安信证券首席策略分析师陈果表示，最近外部形势变化可能使得A股市场短期承压，但新一轮秋季上升行情可能也将在短期的“黄金坑”后就此展开。秋季行情重点是国内新一轮短期需求侧（宽信用+积极财政）+中期供给侧（改革开放、激发扶持民营）政策组合推动。如果市场短期出现一定调整，投资者不宜恐慌，而是应该把握逢低布局优质公司机会。行业可重点关注军工、自主可控、基建链、黄金，稀土、券商等，主题可关注中报超预期公司、国企改革等。（吴玉华）