资金流量2017年下降近10万亿 负债结构如何异动？

（原标题：中国资金流量2017年下降近10万亿，家庭、企业资产负债结构如何异动？）

央行：2017年中国资金流量总规模为63.3万亿元，比上年少9.8万亿元，当年全社会资金流量规模相当于GDP的76.6%，比上年低21.7个百分点。住房限购升级等因素导致住户部门融资需求边际减弱；非金融企业部门新增金融资产和负债均减少，资金缺口继续扩大。

8月23日，央行近日发布的《2017年中国资金流量分析》显示，2017年，中国资金流量总规模为63.3万亿元，比上年少9.8万亿元，下降13.4%。当年全社会资金流量规模相当于GDP的76.6%，比上年低21.7个百分点。这是中国资金流量自2011年以来首次降低。

三个主要的融资部门——住户部门、企业部门、政府部门中，住房限购升级等因素导致住户部门融资需求边际减弱，消费贷占比扩大；非金融企业部门新增金融资产和负债均减少，资金缺口继续扩大；政府部门新增负债基本稳定，资金运用更趋平衡。

住户部门融资需求边际减弱

央行指出，住房限购升级等因素导致住户部门融资需求边际减弱。

从家庭负债来看，购房贷款仍然是主要负债来源，但是占比快速下降，消费贷等的其他个人贷款占比迅速提升。

2017年，住户部门新增负债7.9万亿元，比上年多增8660亿元，增长12.2%，增速比上年下降36.2个百分点。受限购、限售和限贷等因素影响，2017年全国住宅商品房销售额11万亿元，增长11.3%，增速较上年下降24.8个百分点，当年个人住房贷款增加4万亿元，同比少增8270亿元，占住户部门新增负债的51.1%，虽然占比较上年下降16.8个百分点，但购房贷款仍然是住户部门家庭负债的主要来源。

从住户部门的投资看，“存款搬家”继续，存款、股票投资减少，居民购买理财继续大幅增加。

2017年，住户部门新增金融资产12.2万亿元，比上年多增3 272亿元，增长2.8%。从结构上看，新增资产配置有所调整，通货和存款类资产占比下降，债券、理财等其他资产占比有所提高。当年住户部门新增存款4 5万亿元，比上年少增9 731亿元，占住户部门全部新增金融资产的40.7%，占比比上年下降9.3个百分点；新增包括理财在内的其他类资产4.1万亿元，比上年多增9 829亿元，占住户部门全部新增金融资产的33.7%，占比比上年提高7.4个百分点。全年新增股票类资产1 721亿元，比上年少增675亿元，占比为1.4%，占比比上年下降0.6个百分点。

企业资金缺口继续扩大

企业方面，央行指出，非金融企业部门新增金融资产和负债均减少，资金缺口继续扩大。企业部门更加依赖银行贷款等间接融资模式。

2017年，非金融企业部门新增融资额为12.9万亿元，比上年少增1.1万亿元，下降8.2%。

其中，贷款融资、未贴现的银行承兑汇票融资较上年有所增长，债券融资和股票融资负增长。非金融企业新增贷款11.3万亿元，比上年多增3 133亿元，占非金融企业新增融资额的87.8%，占比比上年提高9.4个百分点。新增债券融资2 607亿元，比上年少增3.4万亿元。非金融企业未贴现的银行承兑汇票融资增加5 381亿元，而上年为净减少2万亿元。股市IPO虽较上年增加805亿元，但通过定向增发、配股募集的资金较上年明显减少，当年新增股票融资9 922亿元，比上年少增3 492亿元。

其结果是，非金融企业间接融资比重增加，直接融资比重相应减少。非金融企业部门新增其他金融负债818亿元，同比少增1 017亿元。

非金融企业部门新增金融资产7.3万亿元，比上年少增5.2万亿元，比上年下降41.6%。其中，新增存款5.1万亿元，比上年少增3.3万亿元，占非金融企业新增金融资产的69.8%，比上年提高2.8个百分点。2017年，非金融企业部门净金融负债增加5.6万亿元，比上年多增4万亿元。

政府新增负债基本稳定

央行指出，政府部门新增负债基本稳定，资金运用更趋平衡。

2017年，政府部门（包括政府、机关团体、行政事业单位和社会保障基金，下同）新增负债4.3万亿元，比上年少增1 366亿元，下降3.1%。

其中，贷款减少2.1万亿元，比上年少减少1.4万亿元，政府债券融资增加5.6万亿元，比上年少1.5万亿元。保险准备金增加8 256亿元，比上年多增349.6亿元。

政府部门新增金融资产4.3万亿元，比上年多增6 873亿元。其中，新增财政存款5 684亿元，比上年多增4 879亿元，主要是由于政府公共财政收入增长8.14%，比上年提高3.32个百分点；政府性基金收入同比增长34.8%，比上年提高22.9个百分点。除财政存款外其他存款新增3万亿元，比上年少增777亿元。新增其他资产6 876亿元，比上年多增2 771亿元，主要是社保部门债券和其他投资同比多增1 346亿元。

尽管当年财政收支相抵有3万亿元差额，但当年广义政府部门资金盈余为155亿元（资金盈余=新增金融资产-新增负债），而上年为赤字8 084亿元，表明当年广义政府部门资金来源和运用更趋平衡。

对外净金融资产同比少增加

2017年，中国在国外新增金融资产（国外部门利用中国资金）25 538亿元；其中对外直接投资新增6 881亿元，同比少增加7 546亿元。中国对外资金交易中负债及股票融资额（中国利用国外资金）新增14 412亿元。对外净金融资产增加1.1万亿元，同比少增加1894亿元。