沪深两市虽然连续缩量整理,但仍然顺延5日均线上方运行,创新高的强势股短期回调,弱势股逐渐回升。中报披露密集期临近,2000家公司挤在近8天内披露半年报,其中计提商誉减值、业绩下滑50%以及业绩亏损股已经在7月15日前预披露了信息,市场已经提前下跌反映了对这些公司以及行业下滑的悲观预期。市场在等待业绩较差报表公布后利空“靴子”落地。周四盘面中医药商业、地面兵装、食品饮料等行业逆势上涨,业绩开始与股价波动挂钩,市场再次短暂回归理性。
展望9月,国内外均进入流动性宽松环境,全球超过22个国际地区降息,美联储主要讨论降息幅度的问题。国内逆周期调节措施作用会在3季度后逐步显现,增值税降税效应,新贷款报价机制(LPR)后市场实际利率的下降和向实体企业的传导加快,都会改善市场的预期,并在资本市场得以提前体现。美部分进口商品加征关税的边际影响力越来越低,市场已经提前反应了悲观预期,但还没有反应市场流动性增加的利好预期,目前是蓄势突破前的平静期。美元指数仍处于强势,美联储9月降息预期,加之香港离岸人民币市场拆出隔夜利率已经处于1年来的高点位置,大幅提升了做空人民币成本,人民币离岸汇率短期无忧。陆股通中北向资金连续净流入,A股对全球资金吸引力仍然比较强。
中长期来看,中国经济未来20年,不再靠“铁公基”和“房地产”拉动,而是要靠万物互联基础上的城市智能、大数据、云计算等新经济拉动,元件(感应器件)、半导体、电子制造(PCB、测试封装)、计算机服务器及网络信息安全等将是未来2年中强势热点板块。不过,市场仍然受到均值回归规律的影响,需要充分消化短期获利盘基础上,方能轻松上阵。短期关注稀有金属、地面兵装、医药商业以及短期回调的强势电子信息板块。