富贵鸟负债30亿退市在即 鞋业巨头们普遍风光不再?

（原标题：富贵鸟负债30亿退市在即，发生了什么，鞋业巨头们普遍风光不再？）

负债三十亿，富贵鸟退市在即 。

2019年8月12日，富贵鸟发布公告称，联交所于8月9日向公司发出函件，告知公司股票最后上市日期为2019年8月23日，而股份上市地位将于2019年8月26日上午9时起取消。而就此前，7月31日，富贵鸟还发出公告称，公司正在破产重整，将根据破产重整的进度安排复牌计划。

从一代鞋业巨头到破产退市的下场，富贵鸟到底经历了什么？

上市六年停牌三年富贵鸟为何折翼？

富贵鸟股份有限公司成立于1995年，2012年成为全国第三大品牌商务休闲鞋产品制造商、第六大品牌鞋产品制造商，2013年在香港联交所成功上市，整合成为集鞋服研发、生产、销售为一体的现代化企业。

在2015年之前，专注主业的富贵鸟的业绩还是较为可圈可点的。2011年至2014年，虽然2014年业绩增速有所放缓，但整体而言，富贵鸟营业额和净利润的表现都较为迅猛：营业额分别为16.51亿元、19.32亿元、22.94亿元、23.22亿元，净利润分别为2.53亿元、3.23亿元、4.43亿元、4.51亿元。

富贵鸟业绩的下坡路从2015年开始，那一年，富贵鸟全年净利3.9亿元，同比减少13.09%。

到了2016年，富贵鸟净利润减少至1.6亿。同时富贵鸟的零售门店数量又大幅削减，新开零售门店263家，关闭976家，线下门店销售渠道遭受极大挑战。

2016年9月1日，富贵鸟宣布停牌，彼时给出的理由是“需要额外时间完成编制供载入中期业绩的若干资料”，同时，相关董事会会议延期举行，而这一停就停了近三年。

到2017年上半年，富贵鸟净亏损1088.73万元，而业绩暴跌至4.12亿元，同比减少48.09%。此后，富贵鸟再未更新过业绩。2018年，据央视财经报道，富贵鸟已有四个车间已经全部停工，且有三亿多元的库存无处销售。

在2015年到底发生了什么，使得发展迅猛的富贵鸟开始初现疲态？

首先是整个鞋服行业的增速放缓。据国家统计局统计，2016年鞋服的零售额增速放缓。富贵鸟也曾在2015年财报中解释称，鞋服行业受宏观经济景气度及鞋服行业自身发展周期的影响，仍处于筑底阶段。品牌一方面面临电商分流，线上销售挤压线下，另一方面也面临国际国内各大品牌的竞争。

其次是面临主业下行的情况，富贵鸟为寻找新的业务增长点，将眼光放在了金融领域上。相比利润低、投资回收期较长的鞋业，金融领域显然投资收益高且快。富贵鸟开始尝试投资金融领域的小额信贷P2P公司，然而这一入局便是其后期面临生存压力的开始。

2015年5月，富贵鸟以1000万美元战略投资了深圳中融资本投资有限公司旗下的线上P2P平台共赢社，此后的10月，富贵鸟又入股了叮咚钱包，成为其大股东。不过，由于富贵鸟并没有丰富的投资经验，且投资金额较大，盲目投资给其带来的是资金链断裂，业绩加速下滑。据此前报道，共赢社自2017年4月24日开始，平台就一直停运了；而叮咚钱包“到期不退款”的消息后来也铺天盖地而传开来。

为了补充公司资金，富贵鸟开始对外发债，这也再一次加重了公司的生存危机。据悉，富贵鸟于2015年至2016年先后发行了三只债券，分别为14富贵鸟、16富贵鸟SCP001以及16富贵01，总计约25亿元。截至目前，“16富贵01”以及“14富贵鸟”两只债券都已实质违约，涉及本金高达21亿元。

去年2月，富贵鸟债权受托管理人——国泰君安称，富贵鸟及其子公司存在大额违规对外担保事项及资金拆解事项，截至去年2月28日，富贵鸟至少存在49.09亿元的资产金额可能无法收回，其中货币资金1.65亿元、应收账款2亿元、存货2亿元、其他应收款42.29亿元、固定资产1.15亿元。而包括上述2只违约债券，富贵鸟还有银行借贷约5亿元，其他经营性负债约3亿元，债务总额约30亿元。

去年7月26日，国泰证券向福建省泉州市中级人民法院申请富贵鸟重整，但是今年5月9日，富贵鸟提出的重整计划草案未获债券人通过。此前市面上有消息称，富贵鸟曾试图“以鞋抵债”，即100元的债可以换得1.63元购物券和1.11元现金，债权人在取得购物代金券三年内可持券按票面金额到指定直营门店消费提货，但后来该方案又因债权清偿率极低而被迫放弃。毕竟，投资人持有1万元的债券，只能换来111元和一双价值163元的皮鞋。

负债30亿，富贵鸟富贵不再，现在还面临破产退市的困局。眼看他起高楼，眼看他楼塌了，回顾富贵鸟的发展历程，实在令人唏嘘感叹。

无独有偶，皮鞋业巨头们风光不再

但富贵鸟折翼不是一个孤例，它退市的背后折射着整个皮鞋行业的不景气，各大巨头普遍面临困境。

从皮鞋行业整体上看，近几年以来，中国皮鞋产量增速下滑，皮鞋行业整体销售收入增速放缓。

根据中国皮革协会统计数据，2013-2017年，中国皮鞋产量波动下降，从2013年的49.3亿双下降至2017年的44.8亿双，2017皮鞋产量较2016年同期下降3.03%。2013-2017年全国规上皮革主体行业销售收入增速逐年放缓。2017年全国规上皮革主体行业实现销售收入13673.50亿元，同比下降2.0%。

而从各个皮鞋业巨头如百丽、达芙妮、千百度的市场表现上看，大都风光不再，面临困境。

比如全世界最大的女鞋零售商，在全球有2万多家门店，被称为“鞋王”的百丽在2014至2016年间，业绩便直线下滑，营收增长明显放缓，同比仅增8.74%、1.95%、2.21%，盈利也从2015财年开始负增长。而百丽最终被高瓴资本和鼎晖投资用68亿美元收购，于2017年7月退市。

而曾在中国的市场占有率接近20%的达芙妮，从2014年至2018年已经连续四年亏损，累计亏损29.26亿港元，市值也缩水超九成，股价从2015年初的近3港元下滑至目前的0.3港元左右，与最高值170亿港元相比，如今市值仅有5亿港元左右，是顶峰时市值的2.94%。面对日益恶化的经营环境，达芙妮尝试“断臂求生”，通过加速关闭亏损店铺，以提升整体经营效益。2018年年报显示，达芙妮门店仅剩2648间，与2017年相比同比下降26.2%。

而千百度2018年由盈转亏，全年亏损3.87亿元，是此前盈警预亏8000万元的近5倍，目前该公司市值亦仅剩约6.4亿港元。

发展运动鞋业务或成新转机

从目前服饰的发展潮流上看，舒适对于衣着、时尚来说越来越重要。运动鞋等运动休闲风已经登堂入室：运动鞋代替了皮鞋和高跟鞋，能直接和西装和裙装搭配；几乎所有奢侈品品牌都推出了运动鞋。

而根据美国市场研究公司NPD，2017年女性运动鞋在美国的销售额增长了37%，与此同时，高跟鞋销售额下降了11%。而在国内，来自阿里电商渠道的数据也显示着这种变化：若从2018年6月到2019年5月的12个月来看，阿里全网运动鞋销售额则已高达384亿元。而没有及时跟随运动休闲的潮流被认为是百丽、达芙妮等传统女鞋大公司衰退的原因之一。

而借着运动休闲潮流这股东风，中国运动鞋服企业显然呈现一幅欣欣向荣的态势。单从股票走势来看，2015年至今，安踏、李宁、特步的股价都是呈上涨之势。在业绩方面，2018年，安踏实现营业收入241亿元，同比增长44%。归属上市公司股东净利润达41亿元，同比增长32.9%。安踏不仅连续5年保持两位数的增长，而且创造了安踏历史上最好的业绩。

目前，安踏的市值为1651.8亿港元，而特步市值为143.7亿港元，李宁市值为505.2亿港元。虽然运动鞋服的公司市值相差较大，但几乎都超越了传统皮鞋企业的市值。

而如今百丽和达芙妮也想要加速发展运动鞋服的业务。

百丽已在试图通过拆分体育业务，再度冲刺IPO。今年7月，百丽旗下运动业务板块滔搏国际向港交所递交招股书，招股书显示，滔搏国际2017年至2019年(截至2月28日止年度)的年度利润分别高达13.17亿元、14.36亿元、22.00亿元。而靠着销售耐克、阿迪达斯等国际运动品牌，滔搏运动已经成为中国最大的运动用品零售商。2018财年，它的销售额达325.6亿元，远远超过安踏的241亿元。

今年4月，达芙妮国际董秘处负责人向媒体表示，近年达芙妮已经在向运动休闲市场延伸，正在加大对产品研发的投入，推出更具时尚感的运动休闲鞋等品类。但令人唏嘘的是，十年前为了专注发展女鞋，达芙妮曾放弃了运动鞋服品牌的代理，这之中，就包括Nike和Adidas。