美国经济衰退可能性加大 9月继续降息预期升温

（原标题：美国经济衰退可能性加大，美联储9月继续降息预期升温）

在全球贸易紧张局势加剧经济不确定性的背景下，日前有经济学家预估，美国经济将在2021年进入衰退，此外，美国近期不佳的经济数据也为未来进一步宽松提供了可能。与此同时，英国经济七年来首次出现萎缩，全球增长前景有进一步恶化的风险。

经济学家上调美衰退预期

彭博社于8月2日至7日对经济学家们进行的一份调查显示，在全球贸易紧张局势加剧经济不确定性的背景下，经济学家们普遍认为美国经济在接下来12个月陷入衰退的可能性增加，预期由此前的31%上调至35%。

彭博社2日至7日所作调查显示，一些经济学家调低对美国今年经济增长率的预期，从7月调查时的年均2.5%下降至2.3%。他们预计，美国国内生产总值第三季度增速可能放缓至年化1.8%水平，低于一季度的3.1%和二季度的2.1%。

美国新泽西州宏观经济分析有限责任公司首席投资策略分析师、拉特格斯商学院教授帕鲁尔·贾因在提交调查问卷时写道：“紧张贸易关系正对金融市场造成不必要的扰动，可能逐渐破坏稳定的经济。”美国政府本月初拟加征新关税的举措引发美国资本市场强烈震荡。此前标普500指数和纳斯达克指数均创下今年最大单周跌幅。

美国《华尔街日报》近日发表社论，警告特朗普政府错误的贸易政策可能导致美国经济陷入衰退。社论称，虽然特朗普政府此前推出的减税和放松监管政策曾提振美国经济增长，但自2018年美国对外贸易摩擦升级以来，美国企业的信心和资本支出逐渐下降，并开始对美国经济增长产生负面影响。目前，美国经济增速已从近3%放缓至2%，每月平均新增就业岗位也从2018年的22.3万降至今年的16.5万。《华尔街日报》8日公布的经济学家调查显示，预计未来12个月美国经济陷入衰退的概率已从7月份调查时的30.1%升至33.6%，为该报2011年调查以来最高水平。

数据显示，过去两周10年期美国国债收益率累计跌幅超过15%，收益率水平创2016年11月以来的新低，安联投资管理公司高级投资策略师里普利表示，如果贸易紧张局势进一步恶化，2016年7月8日创下的1.358%的历史最低水平可能会被打破。与此同时，8月7日，10年期国债收益率一度较3个月短期国债收益率低出41.23个基点，利率倒挂幅度创2007年3月以来最高。长短期国债利率大幅倒挂通常意味着市场对长期经济增长预期悲观，经济出现衰退信号。近两周利率指标持续恶化后，关于美国经济和美股未来走势的看空论调再度出现。

9月降息预期升温

目前，对美国政府贸易政策不确定性无可奈何的美国资本市场，寄望美联储能够再次降息“救市”。根据彭博社的这份调查，经济学家们预计美联储今年还将降息一次。参与调查的经济学家提前了对美国联邦储备委员会启动新一轮降息时间的预期，从12月提前至9月。他们认为，美联储下次货币政策会议可能会把联邦基金利率目标区间下调25个基点到1.75%至2%的水平。当前美国联邦基金利率为2%至2.25%。

美国劳工部9日公布的数据显示，受到能源产品价格回升的影响，7月美国生产者物价指数PPI环比增长0.2%，较上月回升0.1个百分点。如果去除食品和能源等价格波动较大的类别，7月核心PPI环比下滑0.1%，较上月回落0.1个百分点，为2015年10月以来首次回落。作为通胀的先行指标，核心PPI表现不佳预示着短期美国通胀可能持续低迷，美联储跟踪的核心个人消费支出（PCE）6月同比增长1.6%，远低于2%的预设目标。通胀低迷一直是美联储担心美国经济的重要因素，这也为未来进一步宽松提供了空间和可能。

根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具，交易员们预计，美联储在9月会议上降息的可能性为100%。联邦基金期货显示降息50个基点的可能性为16.5%。美国总统特朗普的前经济顾问斯蒂芬·摩尔表示，“美联储应该召开紧急会议，并降息50个基点，而不是等到9月，”他表示。过去一年，大宗商品价格一直在下跌，摩尔认为这是通货紧缩的信号。

瑞士信贷银行负责美国利率策略的乔纳森·科恩说：“市场预计美联储未来将屈服于特朗普的要求，降息幅度将超过周期中期调整所暗示的幅度。”交易商认为，美联储在9月举行的下次会议上再次降息是必然的。根据彭博新闻社编撰的期货数据，下调25个基点的可能性为65%，而下调50个基点的可能性为35%。

美国圣路易斯联储主席布拉德表示，美国经济“将会放缓，而且存在超预期放缓的风险”，美联储还需要“重新定位通胀预期”。布拉德赞成下次会议降息25个基点来适度预防美国经济放缓的风险。

全球增长有恶化风险

欧洲央行日前发布经济公报警告，全球增长前景有进一步恶化的风险。今年第二季度全球服务业采购经理人指数下降，对私人消费前景构成下行风险。与此同时，过去几个季度全球投资增长有所放缓，主要原因是不确定性增加和融资条件收紧。

英国国家统计局9日公布的数据显示，今年二季度英国经济环比萎缩0.2%，这是2012年以来英国经济首次出现萎缩。英国国家统计局主管史密斯称，制造业和建筑业出现萎缩，通常占主导地位的服务业几乎没有增长。英国国家统计局认为，今年以来的经济数据波动反映了英国经济受“脱欧”进程影响明显。

咨询机构IHS马基特公司经济学家克里斯·威廉姆森说，英国经济正在下滑，徘徊在衰退边缘。如果英国经济连续两个季度萎缩，将意味着经济陷入衰退。普华永道会计师事务所经济学家迈克·杰克曼说，英国“脱欧”危机和全球经济前景的不确定性让英国经济在第三季度处境艰难。

德国联邦统计局9日公布的数据显示，6月份德国商品出口额为1061亿欧元，同比大跌8%，进口额为893亿欧元，同比下降4.4%。经济学家担心出口下滑可能拖累德国经济第二季度陷入萎缩。分析认为，国际贸易紧张局势持续升级是德国出口下滑的重要原因。德国多家知名经济研究机构近期宣布下调今年德国经济增长预期。由于出口对德国经济影响巨大，裕信银行分析报告预计，第二季度德国经济可能萎缩0.1%。