一周市场回顾与展望：全球股市动荡或远未结束

（原标题：一周市场回顾与展望：全球股市动荡或远未结束，7月零售数据考验美联储降息决心）

下周美国将公布7月零售月率等数据，德国和欧元区将公布二季度GDP，阿里巴巴和京东等将中概股发布财报。

过去一周国际市场风云变幻，全球股市大幅震荡，各国公债受到避险资金青睐，多国央行宣布降息，英镑则跌至2017年以来新低。

美国三大股指周线两连阴，道指跌0.8%，纳指跌0.6%，标普500指数跌0.5%，欧洲股市延续调整，英国富时100指数跌2.1% 德国DAX 30指数周跌1.5%，法国周跌0.6%。

下周看点颇多，美国将公布被誉为“恐怖数据”的7月零售数据月率，沃尔玛等零售商将发布财报，德国和欧元区将公布二季度GDP，阿里巴巴和京东等中概股将发布财报。

资本市场经历动荡一周

全球股市经历黑色星期一，欧洲三大股指当天下挫近3%，美国三大股指刷新年内最大单日跌幅，市值蒸发逾7000亿美元，道指盘中一度重挫近千点。随后欧美市场的反扑浪潮则再次被特朗普最新的贸易政策表态打压，未来依旧面临调整压力。

股市的动荡让资金陆续涌向各国公债，美债收益率承压下行，与利率关联密切的2年期美债收益率周跌6.5个基点至1.647%，10年期美债收益率周跌10.1个基点至1.745%，盘中一度跌破1.6%，创2016年10月以来新低。欧洲地区德国、荷兰30年期国债收益率史上首次跌破零。彭博巴克莱全球负收益率债券指数的市值突破15万亿美元，再创历史新高。

各国货币汇率波动也引起了广泛关注，新兴经济体货币集体承压，韩元/美元汇率自2017年以来首次失守1200关口，印度卢比、墨西哥比索、俄罗斯卢比纷纷走弱。日本和瑞郎则成为避风港，日元/美元时隔7个月再次突破106关口，日本财务省官员表示，如果日元汇率对出口型经济产生威胁，政府已做好应对准备。瑞郎兑欧元汇率升至两年半高位，瑞士央行上周起向市场抛售瑞郎进行干预。

多位美联储官员认为应密切关注数据变化，暂时不需要激进降息。圣路易斯联储主席布拉德表示，预计今年将再降息一次，目前没有看到经济衰退的迹象，不具备一次性降息50个基点的条件。芝加哥联储主席埃文斯则指出，降息以来事态发展可能会给经济带来逆风，但进一步宽松需要评估经济具体表现后再做判断。

央行降息潮持续

本周共有五家央行先后宣布降息。

新西兰联储7日宣布降息50个基点至历史低点1%，超过市场预期。作为本轮降息潮中第一个行动的发达国家，全球和国内经济形势的变化令新西兰不得不再次采取行动。新西兰联储主席奥尔表示，贸易形势带来不确定性，任何工具甚至负利率都是可能考虑采取的措施。若消费者信心、商业信心和政府支出表现依然不如预期，将需要进一步降息。

印度央行7日宣布降息35个基点至5.40%，这也是年内第四次降息。决议声明显示，6月以来国内外需求进一步下滑，通胀低迷，影子银行危机依然对信贷环境形成打压，经济增长的不确定性有所增大，将本财年印度经济增速预期下调0.1个百分点至6.9%。

泰国央行7日宣布降息25个基点至1.50%，这是泰国四年多来首次降息。决议声明显示，降息是为了刺激经济并抑制泰铢升值，今年以来泰铢/美元累计上涨5%，是亚洲表现最好的货币，已经严重影响了本国出口和旅游业。

菲律宾央行8日宣布将隔夜借贷利率下调25个基点至4.25%，这是年内第二次降息。决议声明称降息是应对全球经济放缓风险而做出的先发制人措施。菲央行行长迪奥克诺本周早些时候称，预计年内有降息50基点的空间，时间节点则取决于数据。菲律宾二季度GDP增速为5.5%，创近四年最差表现。

秘鲁央行9日宣布将基准利率下调25基点至2.50%。

沙特有意维稳油价

国际油价暂时逃离熊市泥潭，沙特维稳市场的表态起到关键作用。WTI原油主力合约收报54.50美元/桶，周跌2.1%，布伦特原油主力合约收报58.53美元/桶，周跌4.2%。

针对近期油价受全球经济放缓压力大幅波动，沙特已与产油国进行沟通商讨对策。沙特能源部官员透露，沙特计划将8月原油产量维持在低于1000万桶/日的水平，9月份原油产量将较8月再下降70万桶/日。OPEC+致力于采取一切措施维持油市平衡，投资者关于原油需求增速的担忧是过度的。

波斯湾依然阴云密布，伊朗外长扎里夫称保障每天能够出口280万桶原油，是伊朗继续履行伊朗核问题全面协议的底线。伊朗总统鲁哈尼表示，伊方与美方对话的前提条件是美方取消对伊制裁。而与伊朗陷入扣押油轮风波的英国则加入到美国领导的海湾“护航”行动，美英伊三国角力继续。

美国原油的库存和生产状况也影响着油价的波动。美国能源信息署EIA数据显示，上周美国商用原油库存增加238.5万桶至4.389亿桶，结束此前连续下滑七周的纪录。当周美国原油日产量环比上升10万桶，至1230万桶/日，再次逼近历史高点。

脱欧不确定性重创英国经济

英国脱欧进程推进缓慢，本周在与英国政府新任欧盟事务顾问弗罗斯特（David Frost）会面后，数位欧盟外交官认为英国首相约翰逊设定的基本局面是无协议退欧，甚至没有准备另一套备选计划。英媒称英国首相约翰逊计划在脱欧后数日内进行大选，前提是议会成功对其政府发起不信任投票。

英国二季度GDP环比下滑0.2%，自2012年四季度以来首次萎缩。其中制造业产出下滑2.3%，创2009年一季度以来最差表现，成为拖累经济的主要因素，服务业成为仅有的亮点，但增速已经回落至三年新低。英镑/美元收报1.2033，连续第四周下跌，创2017年1月以来新低。

英国降息预期持续升温，利率期货报价显示，在2020年1月卡尼任期届满前两天举行的会议上，英国央行降息25个基点的概率接近80%。

下周看点

8月12日周一，美国公布7月政府预算报告，美股巴里克黄金、中概股腾讯音乐等将发布财报。

8月13日周二，欧元区、德国公布7月ZEW经济景气指数，英国公布7月失业率，美国公布7月CPI、核心CPI等数据。中概股京东等将发布财报。

8月14日周三，日本公布6月核心机械订单月率，欧元区、德国公布二季度GDP初值，英国、法国公布7月CPI,美国公布7月进出口物价指数等数据。美股思科、梅西百货，中概股瑞幸咖啡等将发布财报。

8月15日周四，澳大利亚公布7月失业率，英国公布7月季调后核心销售月率，美国公布7月零售销售、工业产出和制造业产出月率、费城联储和纽约联储制造业指数等数据。美股沃尔玛、英伟达、应用材料，中概股阿里巴巴等将发布财报。

8月16日周五，欧元区公布6月贸易帐，美国财政部公布8月国际资本流动报告，欧佩克发布月度报告，美国公布7月新屋开工、营建许可及密歇根大学消费者信心指数等数据。美股迪尔等将发布财报。