MSCI2次扩容新增1600亿外资入市 各基金积极看好

2019-08-08 10:50:00 来源: 21世纪经济报道 举报
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(原标题:MSCI二次扩容新增1600亿人民币外资入市,各大基金积极看好)

北京时间8月8日凌晨,MSCI公布8月季度评议的最终决定:作为2019年8月季度指数审议的一部分,MSCI把中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%,将在8月27日收盘后生效。

MSCI表示,本轮指数成分调整完成后,中国A股在MSCI中国和MSCI新兴市场指数中的权重分别为7.79%和2.46%。

MSCI二次扩容如期落地,作为市场上大买方的基金公司对此番扩容怎么看?

21世纪经济报道记者采集了各家基金公司的点评:

外资比例提升有助于A股形成长期价值投资理念

招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰认为,MSCI如期提升A股纳入因子,这一决定不受近期外围扰动影响,说明MSCI从经济基本面出发进行决策,也进一步印证了中国在全球经济的影响力显著,有必要在指数中予以客观体现,以迎合全球范围内以MSCI指数作为业绩比较基准的近13万亿美元资产管理人的全球资产配置需求。

根据中金公司的测算,此次纳入将使A股在MSCI新兴市场指数中的权重从1.7%提升至2.5%,预计将为A股带来220亿美元(约1600亿人民币)的新增资金。今年11月底将继续提升权重至4.0%,还将带来420亿美元(约2900亿人民币)的新增资金。长期来看,预计外资将继续以每年平均3000亿元以上的速度流入A股。

参考韩国和台湾市场的经验,预计外资未来3-5年在A股的成交和自由流通市值持仓占比长期可能达到10%或以上水平,甚至超过公募基金和私募基金,成为市场中最大的单一机构类别。

由于外资机构投资者代表了养老金、主权基金等长线资金,能够更彻底地践行价值投资理念,因此外资机构投资者比例提升,有助于A股市场形成长期价值投资的主流理念。在这一过程中,MSCI系列指数和相关基金,也值得获得国内投资者的持续关注。相关成分股由于有明显的资金配置效应,也可能会有一定的超额收益,这些因素都有助于MSCI系列产品规模持续增长。

MSCI扩容超预期,彰显A股优质企业投资价值和成长潜力

在当前的市场情况下,纳入因子的提升对A股的提振作用还是比较明显的,从前几次纳入因子提升时对应的A股表现来看,海外增量资金对A股有一定的助推效应。

根据此前MSCI的预测,每一次5%的纳入因子提升,都将为A股带来约220亿美元的增量资金,此次扩容估算海外资金流入超千亿人民币。指数基金通常会在调整生效前配置,而主动管理基金往往会择时建仓。

短期来看增量资金有一定的提振作用,而长期来看是A股扩大对外开放的重要一步。值得注意的是MSCI扩容的步伐相较原先的计划有明显加快,仅在初次纳入一年半之后,纳入因子有望扩大到20%,速度之快远超预期。今年以来A股屡屡收到国际视野的关注,从MSCI加速扩容,到中日ETF互通,再到A股“入富”,无不彰显当下中国A股优质企业的投资价值和成长潜力。

自A股在2018年6月纳入MSCI以来,超过2500亿元资金通过陆股通通道进入A股,A股外资比例逐步上升,外资的流入体现了国际投资者对于A股当前投资价值的认可。展望未来,随着A股的进一步对外开放,包括配套衍生品在内的投资环境日益改善,外资流入A股的趋势依然不会改变。

A股低估值吸引1600亿外资入市

华安基金认为,此次扩容将A股纳入因子从10%提高到了15%,是继今年5月调整后的第二次扩容,今年11月还会将纳入因子调整到20%。据测算此次纳入影响的资金量超过220亿美金,约1600亿人民币。但是由于大部分跟踪MSCI的基金是主动管理的,配置A股时间比较灵活,真正严格按照指数调整时间配置的基金大概有200亿。在当前的全球市场下,A股由于估值相对较低,经济基本面良好,中长期来看具备较高的配置价值,这也是随着MSCI纳入比例提升外资加大配置A股的根本原因。

MSCI扩容外资流动要重点关注

景顺长城对MSCI按计划实施二次扩容的看法如下:

1、第二次扩容是按照早期公布的计划如期纳入的行动,主要还是关注资金流入情况,以及环境对资金流动的影响。

2、第二次扩容有望给A股带来资金增量分为被动增量和主动增量,被动增量预计按照原计划保持持续净流入的趋势,布局相关成分股。进入节奏可以参考第一次扩容的稳健情况,预计不会有特别影响,不会对市场形成明显冲击。获得资金注入的股票,可能仍然是外资所偏好的风格,以经营稳定的大盘蓝筹股为主。

3、MSCI继续扩大A股纳入比例给A股影响:短期会给市场带来一定的投资热度;长期来看,投资者结构会发生变化,机构投资者比例逐步提升,市场定价趋于合理。

4、对外资流入的影响:对于指数投资类被动资金,基本不会受到汇率货币的影响,这类资金以跟踪指数为目标,不会轻易改变建仓节奏。另外一部分主动资金,例如北上资金,可能会因为汇率的波动短期流出,但长期看,中国A股市场日渐开放和国际化,本身的投资价值会吸引主动资金回流。

5、随着A股纳入MSCI比例增加,公司相关投资方面的布局:景顺长城已经布局了多只MSCI相关产品,包括景顺长城MSCI中国A股国际通ETF及其联接基金、景顺长城MSCI中国A股国际通指数增强型证券投资基金、还有以MSCI中国A股国际指数为对标指数的景顺长城量化新动力股票型证券投资基金。

6、部分个股被MSCI从名单中剔除的影响:最近部分个股被MSCI从名单中剔除,包含首创股份、浙能电力、雅戈尔、ST康美等。这种变化是指数本身的优势与功能。MSCI看重成分股的可投资性,有自己基本的筛选原则,会根据流动性、停牌规则等,动态调整成分股。

MSCI指数体系A股提升比例前景乐观

广发基金认为,MSCI二次扩容如期顺利落地是国际资本认可A股投资价值的体现,A股在全球市场中的地位会日益提升,具体而言:

1、国际投资者对A股投资价值认可:自 A 股在2018年6月纳入 MSCI 以来,超过2500亿元资金通过陆股通进入 A 股。

2、MSCI扩容步伐明显加快:仅在初次纳入一年半之后,纳入因子即扩大到20%,速度之快远超预期。

3、今年以来 A 股屡屡受到国际视野的关注: 从MSCI 加速扩容,到中日 ETF 互通,再到 A 股“入富” ,无不彰显当下中国 A 股优质企业的投资价值和成长潜力。

4、投资展望: 随着 A 股的进一步对外开放,包括配套衍生品在内的投资环境日益改善,外资流入 A 股的趋势或将延续。 MSCI 指数体系中 A 股比例提升的前景较为乐观, 长期看好 A 股市场投资前景 。

有助于稳定市场信心 A股已具备显著配置价值

大成基金指出,MSCI把中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%,将在8月27日收盘后生效。此举将带来被动增量资金36亿美元(约合人民币245亿元)。

根据追踪MSCI指数的资金规模,静态估算8月底/11月底两次指数调整对A股的增量资金规模分别约为227/420亿美元(约人民币1600亿/2900亿元)。

大成基金数量与指数投资部总监黎新平表示,MSCI如期把中国A股的纳入因子从10%提到15%,反映出MSCI对中国市场的纳入计划并没有受到外围风险冲击的影响。这对于稳定投资者对于中国市场的信心起着非常重要的作用。

另一方面,MSCI的纳入进程也将推动境外主动及被动资金对中国A股的关注,一些重要的境外机构如富士、彭博等也都在积极推进对中国市场的纳入。经过前期的调整,中国A股已经具备非常有吸引力的配置价值,而且一批质优龙头公司在扰动因素不断的市场环境中也显现出其经营的韧性和竞争力。在中国金融市场不断开放的背景下,中国A股以及中国的龙头质优价值公司势必会在全球金融市场中起着越来越重要的作用。这一大趋势并不会因短期扰动因素而有所改变。

(编辑:朱益民)

netease 本文来源:21世纪经济报道 责任编辑:王宏贵_NF7326
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