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7月债基现普涨行情 南方国泰长盛等受益转债涨超3%

2019-08-02 07:56:56 来源: 中国经济网 举报
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(原标题:7月债基现普涨行情 南方国泰长盛等受益转债涨超3%)

中国经济网北京8月2日讯 (记者 李荣 康博) 在刚刚过去的7月份,虽然A股市场整体处于震荡走势当中,但对于债券市场的跷跷板效应似乎有所显现。加之7月中旬,央行重启公开市场操作,市场流动性渐趋充裕,使得10年期国债期货持续反弹,固收市场信心得到提振。

总的来看,受益于债市的稳定表现,7月份全市场债券型基金仅有占比不到3%数量的产品净值出现下跌,且除5只跌幅超过1%以外,其余单月跌幅均不足1%。从这些下跌债基看,信用债产品依然是大多数,其中民生加银信用双利C、民生加银信用双利A分别下跌2.28%、2.22%,成为7月份里表现最差的债基。

南方基金副总经理兼首席投资官李海鹏表示,从整体来看,货币政策提供相对较宽松的环境,这有利于经济转型和去杠杆进程。另外,中国与美国、欧洲的货币政策相互影响、相互制约,在国外主要监管机构采取货币宽松政策的情况下,中国的货币政策应会整体较为宽松。

但从局部来看,不同金融机构、不同金融产品持有者对货币政策的感受会非常分化。比如金融机构中,银行和非银机构的感受可能完全不同;银行体系内,大行和中小行的感受又是不同的;非银机构中,头部券商、头部基金与中小券商、中小基金的感受可能也不一样;在产品层面,利率债和信用债的持有人对流动性的感受又完全不一样;甚至,高等级信用债和民营企业信用债的持有人感受也是完全分化的。

而从7月份的债券型基金表现上也可以看出这种分化,首先,在跌幅债基中,虽然以信用债基占大多数,但同时也包括了纯债、定开债等品种;而在涨幅榜靠前的债基中,同样包括可转债基金、纯债基金、信用债基金等。其次,7月份债基最大跌幅为2.28%,而涨幅最多的产品为5.47%,首尾相差高达7.75%。这也正如施罗德投资管理(上海)有限公司债券基金经理单坤所说,国内市场虽然高等级国有企业发行债券依然受到热捧,但信用利差的吸引力不断下降;民营企业和房地产企业收益偏高,但信用风险和市场流动性风险考验着投资人的择券功力。

从涨幅较好的债券基金来看,南方希元可转债基金在7月份涨幅达4.18%,位居单月涨幅榜前列。刚刚公布的二季报显示,债券资产占基金总资产比例的82.34%,其中以可转债为主。当时基金经理刘文良表示:“6月可转债市场估值回落至低位,攻守兼备的特性明显恢复,风险收益比好的可选标的明显增加,具备较好的配置价值。2019 年三季度,南方希元可转债基金将积极把握市场行情,充分利用可转债处于估值低位的优势,努力挖掘个券,力争获取超额收益。”可见,在7月份里,基金经理持有的可转债确实表现的非常亮眼。

除此之外,长盛可转债C与国泰可转债也分别在7月份实现了4.02%和3.24%的上涨,二季报显示,前者的债券持仓占比为78.69%,后者的债券持仓占比为85.05%。

根据李海鹏的介绍,目前机构对债券市场主要的投资策略是保持高流动性和低信用风险,一般是投资中短期限利率债,尤其是国开行的利率债,或者AAA级信用债,其中以国有企业发行的债券为主。对这些高等级债券加一定的杠杆,这应该是目前主流的投资策略。

对于下半年的债券市场,海通证券固收部总经理厉栋认为,牛市格局不会改变,信用风险可能会慢慢地释放出来。

厉栋表示,第一,未来部分城投平台出现违约将是大概率事件,但不会出现大规模违约的情况,现在投资的重点依然是经过筛选的一些城投债;第二,近两年供给侧结构性改革成效显现,煤炭和钢材价格坚挺,相关行业经营状况较好,这对于券商及一些非银行机构投资者来说,机会比较大。

此外,今年可以关注可转债的投资机会。上半年已经有过一轮机会,预计今年下半年和明年上半年投资可转债仍然可以取得一些收益。



任晖 本文来源:中国经济网 责任编辑:任晖_NBJ9607
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