平地一声雷！
大族激光（002008.SZ）是公认的白马股，外资的最爱，最近却陷入了各种舆论漩涡和质疑，业绩下滑，股价下跌，就连欧洲的研发中心也受到市场的强烈质疑。种种负面导致公司市值蒸发近百亿。
近期，大族激光在瑞士设立的研发中心成为了投资者质疑的焦点。究竟是怎么一回事呢？我们先把视线回到2010年。
2010年，大族激光计划在瑞士设立研发运营中心。2011年，公司设立Han'sEuropeAG，也就是大族欧洲股份有限公司(大族激光持有100%股份)，以便于公司发展海外业务和境外并购。
从2011年开始，大族激光即在历年年报中对“欧洲研发中心”项目的预算作出披露。而该项目原预算金额5000万人民币，经过多次调整预算，截至2018年底，项目预算增至10.5亿元，翻了近21倍。
八年过去了，目前公司已累计实际投入金额6.7亿元，而工程进度仅64%，这也是投资者对其产生质疑的重要原因。
此后，大族欧洲股份有限公司购买了位于瑞士英格堡的旧酒店，Europaischer Hof，翻译成中文就是欧洲酒店，公告的说法是将该酒店改造扩建后用于欧洲研发运营中心，为了提高物业使用效率，以及满足未来会议、接待、培训需求，项目方案中包括酒店住宿，会议功能。
2012年，公司又买了该酒店旁边的一块空地，但是公司公告中没有提到具体的地址，只说是酒店旁边的空地。
这个项目的投资让市场产生诸多疑点：为何开始于2011年的工程，到现在才完成进度的64%？另一个更大的疑点就是，这个所谓的研发中心，看起来似乎更像是个酒店。
从视频中可以看出，大族激光欧洲公司注册在旅游景区一幢小楼的一间约10平米的办公室内。而其2011年购买的酒店，也未见有改造成研发中心的迹象。
分析人士称，通常来说，为了方便吸引人才入驻，研发中心的选址是相当重要的，一般会选在交通发达、经济水平高的中心城市，这样才有利于人才聚集。然而，所谓的大族激光欧洲研发中心却选在离苏黎世还有一个小时车程的滑雪景区，确实不太符合常理。
对于市场的质疑及深交所的问询，大族激光在回复中给出了其欧洲研发运营中心的详细地址。然而，经第一财经记者实地探访，这个地址正是上面这个视频中那间10平米左右的小房间。
业内人士表示，通常来说，研发中心的主要资产是人和设备，研发中心的建立也是比较快的，选址之后尽快把人招到，把设备购置好，就可以开始运营了。然而，大族激光所谓的欧洲研发中心的建设却经历了那么多年，且预算由初期的5000万元不断上调至10.5亿元，如此大的投入，符合重资产行业的风格，却不像是建设研发中心的“正确姿势”。
第一财经记者在探访大族激光所购买的酒店时，发现该酒店也没有改造成研发中心的迹象。
那么，有没有可能公司后续将该酒店改造成研发中心呢？第一财经记者采访了瑞士当地的地产业专业人士，对方告知称，酒店改造成其它用途具有非常严格的限制，按照大族激光购买的这家酒店来看，可能性很小。
那么，即便不改成研发中心，这家酒店能否为大族激光的营收和净利润带来增长呢？该人士表示，瑞士的酒店业当前正面临艰难时刻，目前有很多大酒店都被迫关门了，该行业很难赚到大钱。
此外，第一财经记者走访了瑞士当地的政府部门，地方政府的工作人员表示：“从来没听说过（大族激光欧洲研发中心）”。
而当记者采访到大族激光欧洲公司CEO，向其询问欧洲研发中心在哪里时，对方却金口难开，拒绝回答任何问题。当记者指着大族激光购买的酒店的地图，请CEO指出研发中心所处的位置时，CEO回答称：“我不是不友好的人，但请你直接联系中国总部”。
对于市场对大族激光在瑞士收购的酒店的用途，公司证券代表在接受采访时表示，收购酒店可以作为管理人员、研发人员的落脚点。目前8-9年的建设工期没能达到当时的规划预期，内部正就此研究如何处置。
此外，在大族激光对深交所问询函的回复中，公司表示：“该酒店改造扩建后用于欧洲研发运营中心。为提高物业使用效率，以及满足未来会议、接待、培训需求，项目方案中包括酒店住宿、会议功能。”
然而，尽管大族激光就欧洲研发中心的相关质询做出了简短的回答，但这似乎并不能打消投资者心中的疑虑。
业绩大幅下滑
除了欧洲研发中心收到市场质疑之外，大族激光的业绩也出现了“雷暴”。
昨晚，大族激光发布业绩快报，公司上半年实现营收47.34亿元，同比下降7.3%；净利为3.79亿元，同比大幅下降62.74%。
公告称，净利润大幅下降主要有三方面原因，一是由于消费电子行业周期性下滑等因素部分行业客户资本开支趋向谨慎的影响，公司市场订单较同期有所下降，部分已签约客户推迟提货时间。其中，盈利能力较强的消费电子业务及PCB业务相较去年同期下滑较大；新能源业务增长幅度超过100%，但由于竞争激烈，其毛利率较低；高功率业务由于市场竞争加剧，导致其毛利率较去年同期下降3个百分点左右。由于产品销售结构及市场竞争加剧的影响，公司综合毛利率较上年同期下降5-6个百分点。
二是受汇率波动影响公司汇兑收益较上年同期减少约3500万元；利息费用较上年同期增加约2200万元。
三是公司部分处置了深圳市明信测试设备有限公司及PRIMA的股权，合计对上年同期归属于上市公司股东的净利润影响约1.87亿元。
曾几何时，大族激光还是行业内公认的白马股，其业绩多年维持正增长，2017年净利润增长率还一度超过120%。
亮眼的财报，使得大族激光成为2017年的A股明星，当年股价从年初的21元一度上涨至60元，涨幅接近200%。
大族激光2017年走势
然而，随着市场对其业绩的质疑，以及今年上半年业绩增速的大幅下滑，该公司股价由当年的高位一路下跌至30元以下。
大族激光今年股价走势
单单7月15日至23日在一个多星期里，该公司股价下跌逾27%，市值缩水近95亿元。
昔日的白马股如今似乎将跌落神坛。这家此前被众多券商给出买入评级的公司，如今已经被股民“用脚投票”。
当然，毕竟这只曾经的白马股也曾圈粉无数，不少“踩雷”的投资者并不愿意接受“雷暴”的事实。甚至，有不少投资者认为，经历了较大幅度的连续下跌之后，大族激光利空出尽反而是利好，而欧洲研发中心遭媒体报道所引发的下跌，竟然是“加仓的机会”。
我们真的希望，等若干年后酒店项目完工时，我们能看到一个崭新的大族激光欧洲研发中心，毕竟，大族激光曾经也是科技企业中的一颗闪耀的明星，承载着很多人的希望。
不过，从目前的工程进展以及公司员工面对质疑时的闪烁其词来看，希望可能有些渺茫。
本文来源：第一财经日报
责任编辑：
钟齐鸣_NF5619
