英镑大跌背后:无协议脱欧没吓住欧盟 却吓坏了市场

（原标题：英镑大跌背后：约翰逊无协议脱欧的威胁没吓住欧盟，却吓坏了市场）

英国新首相约翰逊成功地初步实施了其脱欧策略，即营造无协议脱欧的氛围，以此作为和欧盟重谈协议的筹码。但问题在于，假动作太过逼真，以至于英镑在此威胁下先崩了。

从上周日（7月28日）起，被约翰逊安插在新内阁中的铁杆脱欧派开始发挥作用。先是财政大臣贾义德称，将集中12亿英镑财力为无协议脱欧做准备。翌日，外交大臣拉布直言道，欧盟的“固执行为”将是英国无协议脱欧的原因。此外，由六位高级部长组成的特别内阁将每天开会监督改向后的脱欧进程，一周七天、风雨无休。

脱欧显然正在成为约翰逊政府的头等大事，这等阵仗当即唬住了市场。连续两天的大量抛售使得英镑对美元汇率在周二（7月30日）上午跌至1.2091，创了2017年1月以来的最低点，未来甚至可能跌破1985年2月的历史最低点、几乎平价的1.052。

正如伦敦信安全球投资公司首席策略师沙阿（Seema Shah）所说：“人们曾认为约翰逊会在执政后软化脱欧立场，但现在市场意识到，无协议脱欧的可能性正在成真。”

英国经济与社会研究理事会（ESRC）“变革欧洲中的英国”项目副主任阿什伍德（Simon Usherwood）告诉第一财经记者：“认真准备无协议脱欧以使欧盟在北爱边界安排上让步并不是明智的策略，英国能从与欧盟的协议中获取的远大于它无协议脱欧的利益，因此英国谈判地位不利，而且欧盟认为其十分了解英国的处境。”

无协议脱欧风险与日俱增

起码到目前为止，约翰逊的态度仍然非常强硬。他在周一的采访中表示：“我不希望英国置身事外或畏缩不前。我们应该向前迈进一英里，甚至一千英里。后备方案已经成为过去式，脱欧协议已经成为过去式，我们还有余地达成一份新方案。”

据政府发言人透露，约翰逊明确向欧盟领导人传达的信息是，虽然他希望与其会晤并就脱欧协议进行谈判，但他并不想“被迫坐下并被告知欧盟??不可能重谈脱欧协议”。

诺丁汉大学政治学教授菲尔丁（Steven Fielding）解释称：“最有可能的情况是约翰逊去布鲁塞尔谈判，欧盟拒绝了他的提议，约翰逊就可以说，英国试图达成协议，但欧盟在摆布英国。之后他就会号召大家支持其光荣地脱欧，并掀起提前大选。”

在英国正滑向无协议脱欧的认知下，正如交易公司Vanguard Markets的总经理英尼斯（Stephen Innes）所说：“几乎没有任何交易员站在屏幕前的样子看起来是积极的。”

秉着“宁可信其有不可信其无”的观念，周一英镑出现去年11月以来单日最大跌幅，周二英镑对美元及欧元下跌0.5%，分别报收1.2153以及1.0905。在欧洲主要机场的换汇处，英镑与欧元在进行平价交易，希思罗机场的1英镑换汇报价甚至不足1欧元。

虽然英镑大跌，但由于伦敦交易所的企业都是国际公司，因此英国股票大体来说未受到剧烈影响。与此同时，大多关注英国经济的投资者实际上已经寻求购买更安全的英国国债。根据Tradeweb的数据，本周二（7月30日）10年期英国政府债券收益率下跌1.3个基点至0.641％，是自2016年8月以来的最低点。

英镑兑美元或跌至平价

在英国脱欧公投的那一天，英镑对美元汇率为1.5，至今已经跌掉超过18%。金融交易平台IG的高级市场分析师马霍尼（Joshua Mahony）表示：“距离脱欧截止日期还有三个月，我们有理由相信英镑还有更多下行空间。”

咨询公司Capital Economics经济学家威斯哈特（Andrew Wishart）表示，无协议脱欧的可能性已从上周的30％升至38％左右，如果没有达成协议，脱欧可能会使英镑对美元汇率下跌，打破1985年因美元升值创下的历史最低点1.05。

英镑大跌无疑会对英国国内经济造成混乱。研究咨询公司Pantheon Macroeconomics的首席英国经济学家汤姆斯（Samuel Tombs）称，即使英镑保持在目前的水平，也会使明年的通胀率上升约1％，最终使家庭预算承压，逼迫英国民众在基本必需品之外花费更少的钱，并减少服务的购买力。

但分析师们表示，很难知道英镑是否会保持目前的水平，因为它的波动更多依赖于政治因素而非经济数据。英国央行目前的通胀目标为2％，在正常情况下会加息以控制通胀。然而，面对全球经济放缓和国内脱欧风险，其回旋余地有限。

此外，按照国际经济学原理，英镑贬值会使英国出口商受益，因为英国商品对海外买家来说更便宜。然而，2016年英镑急剧下跌后出口却并未大幅增加，这是由于英国公司供应链过于复杂，从国外购买的零部件成本上升削低了利润。

欧盟选择视而不见

事到如今，英国打着什么样的算盘已经路人皆知，但欧盟会吃约翰逊这一套吗？

约翰逊强势拒绝了此前脱欧协议中爱尔兰与北爱尔兰之间的边境安排可谓“摸了老虎屁股”。目前双方的边境安排是1998年签订的贝尔法斯特协议的一部分，那之前希望北爱留在英国和希望北爱归属爱尔兰的两方势力发生了长达30年的暴力冲突。在这样的背景下，一旦两边恢复严格的边境管制，可能会引发新一轮危险的紧张局势。

因此，爱尔兰和欧盟官员都拒绝重谈后备方案。据爱尔兰媒体报道，约翰逊与该国总理瓦拉德卡尔（Leo Varadkar）的通话非常“暴躁”且不是特别富有成效。据悉，瓦拉德卡尔称，后备方案是英国脱欧的必然后果，而且爱尔兰拥有欧盟的全力支持。

此外，欧洲改革中心（CER）高级研究员罗威（Sam Lowe）认为：“英国无协议脱欧的代价是欧盟27国的七倍，所以任何认为可以吓唬欧盟的人都在自欺欺人。无协议脱欧对欧盟也有伤害，但欧盟认为他们可以比英国更安全地等风暴过去。”

同时，约翰逊推行无协议脱欧在英国国内也面临着严峻考验。近日，约翰逊连续访问了苏格兰和威尔士，但都受到了冷遇，甚至在与苏格兰首席部长斯特金（Nicola Sturgeon）会晤后不得不从后门离开，以避开群情激愤的示威游行者。据外媒分析，英国脱欧的混乱和毁灭性后果可能会加速苏格兰举行新的独立公投的决定。

在议会内部，前欧盟高级官员、咨询公司欧亚集团欧洲部主任拉曼（Mujtaba Rahma）认为，约翰逊上任后对内阁大洗牌的举动为其在保守党内树立更多反对力量，这可能会导致提前大选的发生。但同时，约翰逊可能也会为在议会中赢得更多席位而主动寻求大选，以确保他的脱欧计划能够通过议会批准。

拉曼表示：“即使约翰逊以寻求修改协议为由，设法让议会站在他一边并避免了提前大选，欧盟也已经意识到英国的劣势地位而不愿做出任何重大让步。这样，约翰逊就陷入了议会反对无协议脱欧和欧盟不愿大幅修改协议的窘迫境地，因此，英国脱欧的道路仍然迷雾重重。”