奋达科技业绩现拐点 行业风口背后的重要增长点

（原标题：奋达科技业绩现拐点 行业风口背后的重要增长点）

2018年公司因商誉减值导致业绩巨亏，2019年轻微好转。而今其所处行业迎来风口，但高管们接二连三减持。公司称，原股东的业绩补偿，可以弥补可能的商誉减值对净利润的不利影响

《投资者网》谢莹洁

深圳市奋达科技股份有限公司（002681.SZ 下称:“奋达科技”）在其官网中如此阐述企业文化：“龟文化：不一定做500强，要做500年，基业长青，永续经营”。

这一企业文化在二级市场上亦有体现。特别是近一年来，奋达科技的股价始终在5元左右徘徊，与机构给出的目标价基本如出一辙。股价下滑背后是公司业绩的低迷，2018年奋达科技归母净利润为亏损7.8亿元，2019年一季度业绩有所好转达到0.48亿元，但相比去年依然同比下滑10.6%。

而另一面，作为阿里、华为、百度等多家巨头的供应商，奋达科技的未来前景仍受到业内肯定。中金公司预计公司全年音箱业务同比增速将进一步提升至40-50%。智能穿戴方面配合飞利浦、迪卡侬等也将有翻倍以上增长。但与之相悖的是，奋达科技的重要股东减持动作一直不断。

重要股东减持

奋达科技的回购进程依然在紧锣密鼓地进行着，公司近期发布的《关于回购公司股份的进展公告》显示，截至2019年6月30日，公司已耗资8923万元回购1.09%股份。但回购的作用似乎有限，7月以来，奋达科技股价最高不过4.55元，相比一年前的8.19元高点，股价几近腰斩。

投资者的顾虑之一是，与回购几乎同步的重要股东减持。2018年10月14日，奋达科技发布回购公告称，拟在半年内以不超过5.5元/股的价格，回购不低于2亿元股份。然而，回购尚未正式开始，公司第二股东红河州建水县明承企业管理中心便大手笔减持，2018年11月，该股东累计套现逾1亿元。

进入2019年，奋达科技高管也开始密集减持。最让投资者不解的是，重要股东完成减持后，奋达科技公布了上市以来首份亏损的年报。年报显示，2018年公司实现营业收入33.46亿元，同比增长4.23%；但净利润亏损7.8亿元，同比减少275.92%；扣非后净利润亏损8.55亿元，同比减少306.73%。

而在此后不久，又有三名高管宣布减持。据奋达科技6月8日公告，公司监事会主席郭雪松、两名监事黄汉龙、曾秀清因个人资金需求，拟合计减持不超过276万股。以公告当日4.03元/股粗略计算，上述三大股东拟减持部分参考市值1112.28万元。

7月24日，公司又发布了关于控股股东及其一致行动人减持股份比例达1%的公告，包括公司控股股东肖奋及其一致行动人股东肖勇、肖晓、肖文英、肖武。

短期资金压力

5月29日，奋达科技宣布将回购股份期限延长至今年10月底。这一消息引发了投资者对公司资金压力的质疑。从最新财报来看，公司账面资金充足，负债率仅32.63%，偿债水平也维持在正常水平。奋达科技称：“在规定时间内完成本次回购不存在任何问题”。

而与此同时，公司也坦诚，2019年加快了东莞清溪生产基地的建设进度，大规模的资本性支出会给公司短期带来一定的资金压力。清溪产业园工程建成后可以为公司精密金属结构件制造事业群提供生产、研发等服务，2019年该项目增加2.39亿元，预计年底竣工验收并陆续投产使用。

从另一则公告中，亦可窥见公司的资金压力。7月18日，奋达科技发布公告，实际控制人肖奋将7841万股进行质押，质押股数占其所持股份比例的10.06%，本次质押后，肖奋累计质押6.74亿股奋达科技股票，占其持有公司股份数的86.43%，占公司总股本的32.64%。

有投资者因此在股吧中表达质疑：“乐视、保千里等公司出问题前的明显征兆就是大股东高质押，公司将如何应对未来可能存在的危机，及消除投资者对公司未来前景的疑虑？”而奋达科技回复称：“质押率超过91%的时段都过来了，目前86.43%的质押率应该不会成为问题。”

而在业内人士看来，公司最大的掣肘不在于资金压力，而是子公司欧朋达的经营问题。近期中金公司发布研报指出：“奋达配合阿里、百度、京东、华为等品牌智能音箱研发和推广力度继续提升，预计全年音箱业务同比增速将进一步提升至40-50%。智能穿戴方面配合飞利浦、华为、迪卡侬等运动、健康甚至医疗级应用，预计也将有翻倍以上增长。金属件仍是最大拖累：去年欧朋达亏损较大，今年上半年搬迁继续亏损，下半年恢复生产后将逐步好转，但具体表现需要观察。维持‘中性’评级，目标价上调至5元。”

而与此同时，奋达科技高管们的减持动作仍在密集进行。《投资者网》就投资者关心的问题致电并向上市公司发去调研函，但一直未获回复。?

未来重要增长点

公开资料显示，奋达科技成立于1993年，原是一家专注于多媒体音箱和美发小家电研发、生产和营销服务的企业，2012年登陆资本市场。2015年、2017年通过收购欧朋达、富诚达，涉足精密金属结构件行业，业绩一路上升。

至于对于2018年业绩亏损的情况， 奋达科技称，业绩下滑只是暂时的，“目前公司电声产品、健康电器、智能穿戴设备等主营业务发展态势良好，金属结构件业务方面，富诚达目前仍处于业绩承诺期，即便承诺业绩未能完全实现，根据并购重组协议，原股东的业绩补偿可以弥补可能的商誉减值对净利润的不利影响，因此公司归属于母公司股东的净利润不会持续为负。”

奋达科技所言非虚，近期公司在接受机构调研时指出：“2019年一季度，国内智能音箱销量达1060万台，同比增长近500%。奋达科技已成为天猫精灵、京东叮咚、bestbuy等主流智能音箱品牌的重要供应商，最近又获得百度大金刚的供应商资格。目前订单非常充足，产线处于满负荷运行状态，2019年预计大概率保持高速增长，智能音箱将成为公司未来业绩的重要增长点。”

此外，公司还称：“奋达科技是较早布局可穿戴行业的企业之一，具有行业先发优势，已成为华为、飞利浦、迪卡侬等全球知名企业的合格供应商。2018年公司可穿戴产品营收为16，598万元，同比增长133.82%，2019年上半年仍然保持快速增长，公司可穿戴业务迎来良好的发展机遇。