科创板开市记：首日大涨体现投资者信心

（原标题：科创板开市记）

编者按

7月22日，伴随上交所交易大厅的一声锣响，中国资本市场迎来历史性的一刻。“新秀”科创板启航，迎来了开市交易,首批25家科创板公司正式挂牌上市。当日，25只科创板个股交投活跃，全线大涨，其中16只涨幅翻倍。这体现了投资者对科创板公司的信心，但也不乏理性的声音，认为市场会逐步向基本面和价值回归。首批企业正式交易，也意味着监管层面临的压力正式由前端转为全方位。（包芳鸣）

浦江扬帆，科创板启航。

2019年7月22日，对于中国资本市场来说，注定是个载入史册的日子。这天，科创板首批25家公司在上交所挂牌交易，不仅意味着万众瞩目、众所期待的科创板正式开市，且标志着科创板并试点注册制这一重大改革任务落地达成。

从2018年11月5日宣布至今，仅历时8个多月，科创板上演了一场“速度与激情”，而开市首日的资本市场，待其也不吝以热烈的欢迎和喝彩之声。截至7月22日收盘，25只科创板个股交投活跃，全线大涨，其中16只涨幅翻倍。

喜迎科创板开市

7月22日早间的上交所已是人潮攒动，一派喜庆热闹景象。当21世纪经济报道记者走进五楼的交易大厅，除了墙上巨幅屏幕显示的“上海证券交易所科创板首批公司上市仪式” 外，瞬间抓住眼球的便是台中央树立着的一面头戴红花的大铜锣，其大小、样式与原来的上市铜锣相似，只是变化在锣面上刻有一头猛牛，以及“科创板” 和“二○一九年七月二十二日”的字样。毋庸置疑，其必然是当日见证科创板历史性一刻的开市喜锣。

临近上午9点30分，首批25家科创板公司的董事长依次上台亮相，随后，上海市委书记李强与中国证监会主席易会满共同为科创板鸣锣开市。

一声铿锵有力的锣响，前方巨型屏幕上瞬间一片火红，交易盘面显示，25家公司悉数大涨，会场内一片喜悦景象，惊叹声、喝彩声、道贺声此起彼伏。

静静流淌的黄浦江见证了科创板这颗中国资本市场新“STAR”的诞生。上海市市长应勇在致辞时表示，科创板开市是资本市场发展的里程碑事件，是科技创新领域历史性突破、金融改革开放新路径、资本市场新征程、科技创新创业新气象。

证监会副主席李超则提到，希望上交所把握好科创板定位，落实好证券发行注册制度，也希望科创板公司以上市交易为契机，完善公司治理，严守底线，以扎实的业绩和成长回报股东、回馈社会。而上交所理事长黄红元发言时“回应”，今天标志着设立科创板并试点注册制站上新的起点。未来我们将继续保持锐意创新、脚踏实地、行稳致远。

中微公司董事长总经理尹志尧、中信建投董事长王常青和全国社保基金理事会证券投资部主任刘中元分别代表上市公司、保荐机构和机构投资者三方作致辞发言，他们均表现出对科创板的高度期待。

首日大涨体现投资者信心

至7月22日午后收盘，首批25只科创板股票均圆满完成了各自首秀。事实上，从集合竞价阶段起，涨势就已经显现出不凡的热度，多只股票涨幅翻倍，其中4只涨幅逾两倍。盘中更是有个股一度涨幅突破500%，多家公司触及临时停牌，安集科技、中国通号、西部超导两度临停。收盘涨幅最小的新光光电亦上涨了84.22%。

统计显示，收盘时，25只科创板股票平均涨幅约140%，合计成交近485亿元。安集科技涨幅最高，达到400.2%，中国通号的市值一举过千亿，跻身沪深两市个股总市值的第71位。

面对首日公司股价的大涨，以及个人财富骤增，21世纪经济报道记者在仪式现场采访了解到，上市公司的董事长们其实并不轻松。安集科技董事长王淑敏坦言，股价越涨压力越大。而中微公司董事长尹志尧也说，股价涨幅高，对企业来说是动力，也是压力，只有尽力做到让公司价值真正达到投资者预期。

“总体来说，首批科创板上市公司的首日表现有些超预期，但也并非失去理性”，有券商保荐机构负责人向21世纪经济报道记者表示。他认为，一方面是市场对科创板抱有强烈的信心和热情；另一方面，因为只有25家，短期还是供不应求状态。

浦银安盛基金经理褚艳辉也认为，科创板首日强势正是体现了投资者对这一批高科技企业的信心，以及对新鲜事物给予的高溢价。开市初期，市场情绪较为亢奋，股价势必波动性较高，但经过一段时间的整理和消化，市场会逐步向基本面和价值回归，走势也将平稳。

而从盘面上，7月22日，25只个股换手率都较高，最高的安集科技86.19%，最低的南微医学也有65.68%。据悉，当天，已有不少打新获配的公私募机构卖出。

聚焦意义放眼长远

科创板不仅是新的“板块”，更重要的，它是中国资本市场改革创新的试验田。

如证监会副主席李超在仪式上致辞所称，设立科创板并试点注册制肩负着引领经济发展向创新驱动转型的使命，也承载资本市场基础制度改革的初心，对于进一步提升资本市场功能，更好服务供给侧结构性改革和高质量发展具有独特的作用。我们将不断深化对科创板市场发展和运行规律的认识，始终坚持市场化、法治化的方向，充分借鉴国际最佳实践，发挥科创板的试验田作用，总结可复制可推广的经验，加快关键制度创新，推动资本市场全面深化改革和健康发展。

平安基金研究总监张晓泉亦认为，设立科创板并试点注册制，其最终目的在于完善我国资本市场体系，促进股权融资，加速经济转型升级。当前资本市场战略地位提升已然明确，未来资本市场有望迎来资金与筹码的双向扩容的新时代。

在前海开源首席经济学家杨德龙看来，对科创板要立足长远。“借鉴当年创业板上市后表现，预计科创板后期走势很可能出现分化，代表着产业转型方向，能够长期实现业绩增长的公司会走出独立行情；而一些无法实现业绩增长、经营出现问题的公司或遭遇直接退市”，他说。

如何评估科创板股票贵或不贵，在7月22日上市仪式后，21世纪经济报道记者也采访了多位市场分析人士。申毅投资总经理申毅认为，科创板估值不能简单以市盈率来计算，应以一级市场PE/VC的估值方式计算。

中微公司董事长尹志尧说，作为一家高速发展的科创企业，重点不在于当前的盈利能力，更是看发展速度，研发的投入，在市场的竞争力，从这点出发，用市销率来定位科创企业的价值是比较合适的办法。

“对科创型企业的定价，投资者应该更多关注这些企业各自的特点，结合不同的指标进行具体分析，不仅是财务指标”，华泰联合证券总裁江禹表示，科创板的市场化机制，对券商的净值调查、专业定价的能力都提出了更高要求，同时对市场的整体把握，对企业的价值判断，以及对企业的全面服务能力，也提出了更高要求。