养老第三支柱账户制破题待解：突破“卡户限制”

（原标题：养老第三支柱账户制破题待解：打破“卡户限制”的海外经验）

资本市场的长期活水机制正在渐行渐近。

21世纪经济报道记者从多位接近监管人士处获悉，针对已经实施并扩容的《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》，被誉为养老金第三支柱、有望成为资本市场长期资金的个人养老金体系的账户制度正在悄然酝酿之中。

有业内人士指出，由于个人养老金账户的主要特征是以税优来鼓励投资，因此在中国版的个人养老金账户体系建设中，应当与传统的银行账户思维有所区别，而进一步借鉴成熟市场国家的地区和经验，赋予投资者更多个人选择权。

突破卡户限制

针对渐行渐近的养老金第三支柱的账户制度安排，讨论声在不断酝酿。

“针对养老金第三支柱的建设意见，有一些声音认为应当效仿公积金等账户体系，依托银行体系为居民建立统一的养老金投资账户，即允许居民在银行申办一张第三支柱养老金卡，然后所有的投资、税优都是从这里来走。”一位熟悉海外个人养老金账户体系的公募人士表示，“但从海外成熟市场地区的经验来看，这种做法混淆了第三支柱养老金和其他储蓄功能主导的其他账户的区别。”

在其看来，由于第三支柱养老金账户的主动权由投资者自行支配，因此传统的银行卡账户模式已无法满足第三支柱账户体系建设的需要。

“养老金实际上是个投资账户，而不是一个储蓄账户，这种投资体现在给投资者的选择权，并且利用税优鼓励投资者进行投资，而不是鼓励储蓄，两者维度截然不同。”北京一家大型公募养老金业务人士表示。

“这种养老金账户不应该是那种传统意义上的银行卡，因为账户本身的投资保值功能责任在投资者自身，而不是在账户托管机构，和公积金那种以储蓄、分配为目标的功能有本质区别。”“如果仍然以银行卡账户的思维去建设第三支柱账户体系，明显跟不上养老金的发展要求。”上述公募人士也表示。

与银行账户制的确不同，个人开户完成后，美国的养老金管理机构会为个人的闲置资金提供保管，部分资管机构提供旗下的货币基金，但同样也通过合作方式提供活期存款业务。

“在美国，一般的基金公司都会提供货币基金来选择，类似于余额宝，监管也并没有强制要求必须要存成活期，毕竟利率很低。”上述公募人士透露，“基金管理公司可以同时提供两种货币基金供养老金投资者选择。”

以海外大型公募机构富达基金为例，其本身并非存款类金融机构，其提供的活期存款服务来自于与银行方面合作的开展。

“富达不能提供储蓄型产品，因此活期存款是富达与25家银行合作，由银行提供的。”上述接近富达基金人士坦言，“客户可在25家银行中选择若干家，作为缴费暂不投资资金的保管行。每个IRA中缴费暂不投资的资金最多有25万美金可存入活期存款账户。”

富达的经验

从海外经验来看，美国地区的IRA（个人养老金账户体系）账户的确是通过资产管理机构提供的线上开立窗口即可申请完成申请。

以富达基金为例，美国养老金投资者可通过登陆富达基金官方网站，即可在“传统”“罗斯”“转滚存”等选项中进行选择IRA账户类型进行注册。

其中“传统”为典型的用于抵税的IRA账户；“罗斯”以联邦参议员威廉－罗斯命名的IRA机制，适用于了解自身的适用税退休后不会出现下降的美国自然人；而“转滚存”则指现有退休账户转至新开设的IRA账户中。

据业内人士介绍，美国养老金投资者只要输入姓名、邮箱就能进入开户流程、并录入相关个人信息，即可推进开户流程。

“按照联邦法律要求，富达需掌握个人相关信息以用于开立IRA账户。需要个人录入的信息包括姓名、社会保障号、生日、是否美国公民、电话、邮箱、联系地址。”一位接近富达基金的公募人士介绍称，“通过相关信息的录入，税务、社保等部门也会在联网的基础上第一时间捕获这些使用养老金账户投资的纳税人信息。”

此外，投资者在上述网站中还需要根据个人情况选择被雇佣、自雇、未被雇佣、退休等情况进行填报，并录入职业、雇主名称、雇主地址等信息。

值得一提的是，在个人录入受雇佣时，富达会要求个人告知本人或直系亲属是否在金融机构或金融监管机构工作、是否为上市公司股东（持股10%以上）、董事或高级管理人员。

“这一步骤并非监管部门强制要求，而是基于资产管理行业自我监管机制，由基金公司方面自发进行投资管理相关情况的调查。”上述接近富达基金人士介绍称，“在开户完成后，富达会以电子文本形式提供相关信披文件，并要求投资者确认。”

根据相关信息的录入和确认，相关部门得以实现养老金投资税优的有效执行，原因在于上述系统能够直接通过信息联网来确定个人每年可享受税优的最高额度（下称税优额度）。

“一般在美国的IRA账户中，客户缴费的金额不能超过税优额度的上限，基金公司往往会设置阈值，超过就会缴费失败。”前述公募人士表示，“不过这个总额度是公民个人报税的时候自行控制的，并且由税务机关进行稽核。”

“在养老金领取环节，客户提出领取要求时，系统也会提醒存在惩罚税等情形，但不会阻碍投资者领取行为，并同时向税务机关报告。”前述接近富达基金人士称。

“其实这种账户配套机制和目前的个税改革方向是一致的，从代扣代缴改为自行申报，但是在实践中，如何来核定相应的纳税额度，税务部门如何来实现有效稽查，这个也是未来可解决的问题。”一位接近国税系统人士坦言。