(原标题:贵州茅台:短期增速下滑 长期仍有增长空间)
东莞证券点评贵州茅台2019年上半年主要经营数据称,短期增速下滑,长期仍有增长空间。公司批价及终端零售价一路上行,销售处于供不应求态势。2018Q3公司业绩基数较低,预计2019Q3业绩增速将有所回升,完成2019年14%的营收增长目标是大概率事件。公司未来两年供给预计依然处于偏紧状态,批价有望维持高位。从中长期来看,我国白酒行业市场集中度远低于国际水平。茅台作为优质白酒龙头,未来有望提升市场集中度。预计公司2019-2020年EPS分别为33.75元、39.33元,对应PE分别为29倍和25倍。维持推荐评级。