（原标题：信贷收紧下的拿地热潮，是否还能持续？）
尽管信贷政策有所收紧，但始于今年一季度的土地交易热潮，似乎还没有明显的降温态势。
7月以来，热点城市土地交易继续保持热度。仅7月11日一天，全国20个城市就集中推出48宗地块，其中包含住宅用地39宗。
当日，苏州推出5宗综合用地，起始总价91.6亿元。而此前一天，苏州就成交了8宗地块，总价款75.39亿元。
另据各大研究机构的数据，今年以来，多个城市的土地成交金额已经达到历史同期新高。其中，一二线城市成为本轮交易的热点区域。
土地市场的升温迹象，从今年3月就已开始，并延续至今。随着市场预期改善、房企拿地授权额度充足，土地交易不断升温，并从东部城市向中西部蔓延。在很多城市，沉寂许久的“地王”重现市场。
在区域上，由于三四线楼市需求已经出现透支，房企的战略布局向一二线城市集中。上海易居房地产研究院的报告指出，房企投资区域乃至城市趋同，并由三四线城市向热点一二线城市集中，进一步加剧土拍竞争激烈程度。
但这一轮热度，有可能因为信贷环境的收紧而逐渐降温。
7月11日，市场有消息称，光大信托发布紧急通知，暂停所有房地产类项目募集。尽管该消息最终证明不实，但近期房地产融资受到严格管控却是事实。
此前的第二季度，监管层对信托公司的房地产项目进行摸底检查，并要求部分公司进行控制。5月17日，银保监会发文，强调了针对房地产融资项目进行严格管控。
华泰证券指出，“历史来看，房地产行业融资政策的变化往往源于土地市场的波动，2010年、 2016年房地产行业融资政策的收紧都分别对应当时土地市场的高热度，尤其是‘地王’的出现。”
该机构认为，相对而言，2019年以来的土地市场回暖更多呈现为结构性回暖，且土地溢价率整体上升幅度有限。但融资监管的意图仍然在于，通过控制融资来平抑部分城市土地市场热度，从而平稳房地产市场销售终端预期，降低房企未来潜在经营风险。
因此，土地交易降温，有可能是未来的一种趋势。
实际上，从房企的角度，也难以承受高地价的压力。5月中旬以来，包括招商蛇口、建业、金茂等在内的多家房企均发布了项目出让信息，皆因价格过高或项目盈利能力不足。
奥陆资本总裁蔡金强认为，由于土地价格偏高、销售终端实施价格限制，如果不能获取有效的土地，未来将对房企利润产生极大的压力。“在4月份以前拿的地在今年还能抢开工，还能推出来卖，造成一个正现金回流。”蔡金强表示。
在他看来，目前高价地蕴含的最大风险是，利润率可能在两三年后雪崩，“看销售的同时，还要看利润率是不是守得住，像今年这种销售的利润率，估计很多只有五六个百分点，而且这些地还是前一两年拿的，如果今年拿的地，我估计没有什么利润。”
本文来源：21世纪经济报道
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王晓武_NF
