中报披露大幕即将拉开 A股下杀基金经理如何看?

2019-07-08 17:28:42 来源: 第一财经 举报
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(原标题:中报披露大幕即将拉开,A股突然下杀基金经理如何看?)

一个数据导致的大跌?

7月3日,国泰君安发布了一篇题为《如果美联储没有降息》的报告。在一些机构人士看来,7月8日A股的大跌,似乎给这个问题交出了答案。

8日市场跌幅较大,盘前盘中消息面上均未出现明显利空。第一财经记者了解到,部分市场参与者认为美国较好的非农数据令货币政策宽松力度下降的预期升温,会影响新兴市场的表现等。

当日沪指收跌2.58%,失守20日线;题材股集体哑火,黄金、知识产权、燃料电池概念跌幅居前;养殖板块一枝独秀。

一数据导致的大跌?

7月5日,美国劳工部公布了6月份的非农数据,数据显示6月新增就业人数高达22.4万,大大超过市场预期,这也在一定程度上削弱了美联储降息的理由,导致当日美股的杀跌和黄金市场的大幅下挫。

7月8日A股开盘后,大盘低开低走,其中沪指大跌77点、跌幅高达2.58%;创业板指也大跌2.65%。板块方面,通信、计算机和有色领跌,中信一级29个行业中只有农林牧渔微涨。

针对8日市场出现的较大波动,星石投资认为下跌的首要原因便是美国新增非农就业数据超预期。

首先,美国新增非农就业数据超预期,市场对未来美联储降息空间产生担忧。此前市场对于美联储7月降息50bp的预期概率一度超过30%,市场走势也对此有所反映,但美国6月新增非农就业人数大幅度超出了市场预期和前值(6月非农就业人口增加22.4万人,预期16万人,修正后前值7.2万人),使得市场对美联储降息幅度缩小产生担忧。

“但我们认为,美联储降息的趋势是确定的,政策主要取决于数据的长期趋势而非短期的波动。6月份非农数据超预期,很可能与5月中西部恶劣天气导致非农就业大幅低于预期有关。目前6月美国失业率仍略有提升,时薪增速放缓,加之全球经济环境仍处于艰难时刻,美联储七月降息的概率仍然较大。”星石投资表示。

6月市场在内外流动性相对宽松、中美将重启贸易谈判的环境下再度上扬,当月上证综指、沪深300、国证A指累计反弹2.77%、5.39%、2.86%,目前美联储降息预期有所修正、半年度经济数据公布在即,市场情绪重回谨慎,市场存在调整的需求。

不过,博时基金宏观策略人士也称,“但值得注意的是,历史上这些情况对市场影响较为有限。“

“从可能的理解上讲,上周G20会议之后,进入一段信息真空期,相关预期并未出现明显上升。国内宏观政策方面的信息也相对较少;二是市场围绕‘核心资产’抱团的情况日益明显,即便基本面无明显变化,该现象也较容易带来市场回撤。”其表示。

关注中报情况

A股2019年中报将自7月10日起拉开序幕,包括博时在内的不少机构认为,上市公司中报情况是市场短期关注点,中报业绩情况短期内将对相关公司股价造成较大的影响。

“近期是半年报业绩预告密集出炉的时期,指标股的超预期或低于预期,对市场也易于形成扰动。”博时基金宏观策略人士表示。

截至8日收盘,农林牧渔上涨了0.51%,其中天康生物(002100.SZ)、益生股份(002458.SZ)均封死涨停;敦煌种业(600354.SH)、民和股份(002234、SZ)也分别上涨了7.55%和6.25%。

“市场的担心有一点是对的,从上半年来看农业是“鸡犬升天”,很多小的、质地比较差的公司,也涨得很好。在行业性的机会来临时,鸡犬升天,大小股票都有机会,没准小的股票张得更多。而这个机会,现在确实已经结束了。”7月8日,北京一位绩优基金经理向第一财经表示。

数据显示,工业增加值和PMI等指标显示生产端和需求端仍然偏弱,但二季度PPI同比相对一季度仍然较强,叠加减税降费带来的企业费用率的明显下行等影响,不排除A股(剔除金融)整体业绩增速较一季度小幅改善的可能性。

“当前A股市场的投资模式已经由流动性驱动转为业绩驱动。”星石投资也判断,业绩驱动的盈利模式将成为新的市场风格,具备较好的内生增长能力、未来盈利增速空间大的标的在未来或表现更加亮眼。

“在此背景下,我们认为具有核心技术的科技股将会明显占优,尤其是已经实现技术突破的国家战略性新兴产业面对巨大的市场空间,其业绩将会逐步爆发。”星石投资进一步表示。

netease 本文来源:第一财经 责任编辑:刘嵩_NBJ9949
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