回购火热增持却爽约 利好刺激能否提振市场信心？

（原标题：回购火热增持却“爽约”，利好刺激能否提振市场信心）

6月已三度回购累计耗资逾13亿元之后，中国平安（601318.SH）并未停下步伐，且出手越来越阔绰。6月25日晚间，公司再发公告称，当日回购1978万A股，耗资17.2亿元。包括此次回购在内，6月里中国平安已累计回购30.9亿元。此前一天，公司股价站上88.21元的高位。

正在火热回购的不只中国平安一家。从两市整体情况来看，6月至今，据Wind资讯数据，A股上市公司已发布439份回购公告，回购金额达371.32亿元。较去年同期的229份回购公告、35.34亿回购金额均实现较大增长，回购金额增长逾9倍。

第一财经记者梳理发现，此次的回购潮中，明星企业的大笔回购为主力，但部分公司的股价并未因此上涨。同时，同为利好刺激的上市公司增持，部分公司在近期却“爽约”了。

大额回购撑起回购潮

从回购完成情况来看，Wind资讯数据显示，6月至今，120笔回购已完成。远兴能源（000683.SZ）、招商蛇口（001979.SZ）、中航资本（600705.SH）、冠城大通（600067.SH）已回购股数超过一亿股。

拉长时间线，年初至今两市已完成回购655笔，已回购金额439.66亿元。去年全年，两市公司完成862笔回购，回购金额为279.54亿元。

几笔大额回购在近期出现：招商蛇口以近40亿排在首位，美的集团（000333.SZ）、伊利股份（600887.SH）以19.92亿、19.85亿紧随其后，中联重科（000157.SZ）、TCL集团（000100.SZ）、恒力股份（600346.SH）、世纪华通（002602.SZ）等回购金额也在10亿元以上。这七家上市公司的累计回购金额达到134.03亿元。

不过，回购消息对部分公司股价的刺激作用并不明显，以上述回购金额较高公司为例，世纪华通6月4日公告称，截至5月底公司已累计回购10.8亿元，约5289.68万股，占公司总股本的2.27%。截至6月25日收盘，世纪华通股价为11.2元。

此外，部分公司为年内首次回购，以部分6月发布回购公告的公司为例，亨通光电（600487.SH）首次回购2500万股份，阳光照明（600261.SH）首次回购1813万股，岳阳林纸（600963.SH）首次回购717万元股份。

近期部分公告回购股份公司（资料来源：WIND）

实际上，年内3月上旬已出现一波回购高峰。据第一财经此前报道，数据显示，2019年初到3月中旬，已有逾450家公司实施了回购计划，涉及回购规模共计逾490亿元，相比于2018年同期增长了8倍以上，且接近去年的全年规模。

“宏观环境方面，央行定向降准、中小企业进行融资发债的条件有所放宽等，一些企业整体资金现金流比去年充裕，和市场整体流动性有关。”和讯信息首席投资顾问夏立军对第一财经记者表示。

另一重背景是回购政策层层加码的影响。2018年11月23日，沪深交易所发布上市公司回购股份实施细则的征求意见稿，其中对于股份回购的期限、上下限比例、资金来源和信息披露等多方面做出规定。回购松绑之后，上市公司回购规模持续扩大。

不过，有业内人士提示，需关注“过度回购”情况。“中国的上市公司在回购操作常态化以后，也一样需要避免美股的‘过度回购’问题，不能把回购作为企业现金流的主要用途，还是应该把企业的中长期投资、员工的福利、客户的服务作为最为优先的资金用途。”汇盛金融首席经济学家陈凯丰曾表示。

多家公司增持搁置

通常而言，上市公司回购是一个较好的参考指标，体现出公司对于自身投资价值的看好，也被视为市场有望再度上涨的标志。另一重利好因素则是上市公司股东增持。

不过，近期减持热、增持冷成为市场突出特点，Wind资讯数据显示，近一周仅有9家上市公司高管增持超过100万元，增持热度达年报披露完成后的最低点。

值得关注的是，不仅增持热度不高，“爽约”增持的公司也在年内出现。据不完全统计，截至6月21日，年内已有近20家公司公告终止增持计划。

南京新百（600682.SH）6月21日公告称，因流动性紧张、资产被冻结等原因，截至目前公司控股股东、实控人未能筹集到增持资金，故决定终止增持计划。出现类似公告宣布终止增持计划实施的还有中信国安（000839.SZ）、茂硕电源（002660.SZ）等公司。