潜在退市股联袂喜提涨停 6168万缘何挤向单行道

（原标题：今日视点：潜在退市股联袂“喜提涨停” 6168万元资金缘何挤向“单行道” ）

持币15元，应该买一手股票还是一斤桃？很多人选择了前者，尽管这只股票已经处于摘牌的倒计时阶段。

6月25日早盘，3只潜在退市股退市海润、众和退、华泽退盘中联袂触及涨停：退市海润甚至收获了自己连续第二个收盘涨停，抢筹一手股票只需15元；华泽退的换手率接近30%；3只股票的成交额合计6168万元，成交量合计188.61万手。

笔者认为，从历史数据来看，上市公司退市几乎是一条“单行道”，其投资风险可以说是非常高，此番3家公司“喜提涨停”也暴露出部分市场参与主体的不成熟。

第一，潜在退市股摘牌前的“求生欲”很强，但多数上涨属于击鼓传花，接盘者无异于火中取栗。

笔者注意到，多年来，A股市场退市公司中能实现重返A股市场者仅长油一家，且该公司的股权结构也有其独特性。其余退市股均是无缘回归A股市场，怀着“赌回归”心态的投资者恐怕至少是相当一段时期内很难如愿。

此外，部分投资者炒作仙股是希望击鼓传花，能够与个股“闪婚闪离”，并在过程中赚取差价。但实际上，随着市场投资理念迭代升级以及投资者成熟度提升，这种“博傻式”炒作也越来越没有市场。在机构投资者占比高的成熟市场，仙股的结局往往十分惨烈，甚至可能没有任何成交量，失去流动性。

事实上，在宣布上述三家公司将退市之际，沪深交易所已经提示，退市整理期是为投资者提供必要交易机会、尽量释放风险作出的交易安排，请投资者理性投资，切莫随意买入。

第二，有分析机构或从业者在低价股炒作中蹭热点、甚至是推波助澜。

笔者注意到，众和退在早盘触及涨停板之际，有资讯机构快速推送的异动原因竟然是“公司股价超跌，今日涨停属于超跌反弹”。虽然该资讯后面内容也提示了后续摘牌安排，但给出的后市分析依然是“该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能”。

在百度百科的描述中，“超跌反弹”是指因不合理的过度下跌所产生的短期上涨行情。对于一个仅剩不足10个交易日就要摘牌、目前面值接近0.6元/股的潜在退市股而言，所谓的“不合理下跌”究竟哪里不合理令人费解。

就退市原因而言，退市海润触及净资产、净利润和审计报告意见类型等三项强制退市标准；华泽退未能在法定期限内披露暂停上市后的首个年度报告；众和退暂停上市后首个年度报告显示，公司净利润及净资产为负值、财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。

第三，投资者教育虽然已经取得长足进步，但仍任重而道远。

笔者注意到，资金抢筹潜在退市股的场面，往年在A股市场也曾多次出现。这也从侧面说明，继续大力推进投资者教育的必要性。

事实上，退市是资本市场优胜劣汰、新陈代谢的基础运行机制，也是市场出清风险的必要安排。对于退市股的风险，监管部门也早有多次喊话和提醒。

日前，证监会主席易会满指出，对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市、一退到底，促进“僵尸企业”、“空壳公司”及时出清。沪深交易所随后也表示，将聚焦提升上市公司质量，严格执行退市制度，把好退市出口关，努力培育形成优胜劣汰的市场生态，促进上市公司专注主业，改善经营，维护证券市场健康发展。监管喊话以来，ST板块的垃圾股炒作习惯迅速降温，数十只ST公司遭遇十几个乃至更多跌停板。

但是，从潜在退市股的近期市场表现来看，仍然有新进入的投资者存在侥幸心理，期待“押中宝”，但实际上“不要碰”才是守好钱袋子的关键。

就一手股票的价格而言，15元似乎“买不了吃亏、买不了上当”，但是对于单日6168万元的体量可就不能如此轻松看待了。而且，如果投资理念不转变、风险意识不提高，坚持挤向单行道，投资者未来损失的恐怕将是N个15元，甚至是15元的N次方。