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注重风险控制能力 及时锁定产品收益

2019-06-17 15:26:56 来源: 上海证券 举报
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(原标题:注重风险控制能力 及时锁定产品收益)

6月上半月A股市场探底回升,但成交量相较之前回落明显。判断下半年权益类基金有望成为配置主线,因此选择注重风险控制能力,在波动较大的市场中保留前期胜利果实的产品显得尤为重要。本期选出4只在震荡市场环境中能及时锁定收益的基金进行分析,供投资者参考。

1、易方达中小盘

易方达中小盘成立于2008年6月19日,是一只偏股混合型基金。基金股票资产占基金资产的60%-95%;基金最新规模为120.33亿元。基金过往业绩表现优秀,回撤控制能力突出。

产品特征

进可攻退可守,各市场环境下均表现优异:易方达中小盘基金自成立以来(截至2019年6月14日)已取得415.45%的累计收益率,成立以来年化收益率为16.09%,在同类型基金中排名首位。分年度来看,2012年至2017年,基金每年均稳定获取正收益;2018年的熊市行情中,基金回撤控制能力优秀,排名偏股混合型基金前10%。

保持高仓位高持股集中度:基金除2015年三季度和2017年三季度大幅加减仓外,季度间调仓幅度较小,2018年至今股票仓位稳定在90%左右,充分参与市场机会。基金持股集中度较高,一季度末前十大重仓股合计占比72.88%。基金行业配置较为成功,长期超配大消费板块,重点投资于食品饮料和家用电器行业,2017年末基金减持了交通运输行业,转而增加持有医药生物行业,2018年末降低了医药、地产等行业,增加了电子、传媒和食品饮料等行业配置。投资风格鲜明,长期回报丰厚:基金经理张坤2008年7月加入易方达基金,2016年至2018年易方达中小盘凭借基金经理出色的管理能力及突出的业绩回报。张坤在选股上长期偏好业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的大盘风格个股。

2、中欧新趋势

中欧新趋势基金成立于2007年1月29日,是一只偏股混合型基金。重点投资于最可能从中国经济以及资本市场新趋势获益的公司。基金约定投资于股票的市值占基金资产的60%-95%。

产品特征

善于把握上涨行情:中欧新趋势基金自成立以来(截至2019年6月14日)已取得118.25%的累计收益率,成立以来年化收益率为6.51%,在同类型基金中排名前三分之一。分年度来看,基金在牛市和结构性行情中表现突出,2015年和2017年年度投资回报率分别为61.64%和23.86%,在混合型基金中位居中上游。从近期表现来看,基金今年以来收益率为29.60%,排名同类前5%。

分散投资降低风险,偏好成长风格:中欧新趋势股票仓位灵活变动,2019年一季度基金股票仓位从76.67%提高至93.62%;基金行业配置较为分散,一般选择4-5个较为看好的行业。基金近几年长期保持对医药生物行业的较高配置比例。在选股风格上,基金长期偏好小盘成长风格股票,但整体配置风格较为均衡,通过适时增加对大盘价值和大盘成长风格的个股配置来降低组合的波动。

基金经理系投资老将,投资风格稳定:基金经理周蔚文,从业超19年,基金管理超12年,历经多轮牛熊周期风格稳健。基金经理坚持行业精选的投资理念,优选中长期景气的行业中业绩增长较高的优质公司长期持有,行业能力圈广,且会根据行业景气度及发展趋势变化进行结构调整。

3、万家宏观择时多策略

该基金作为灵活配置型基金,通过大类资产配置与个券选择,采用数量化手段严格控制本基金的下行风险,力争在减小波动性的同时在有效时间内为投资者谋求资产的稳定增值。

产品特征

上涨环境中弹性较高,业绩出色:万家宏观择时多策略自2017年成立以来(2.2年)年化回报率为6.92%,大幅超越同期沪深300指数年化回报率(2.44%)。分年度来看,基金业绩在各市场环境下均表现稳健,在2017年下半年、2018年和2019年至今,均能位于同类型基金中前二分之一的水平。其中在2019年一季度的上涨环境中表现尤为突出,一季度收益率达38.41%,同类型基金中排名前5%。

偏好金融地产行业,高仓位运作:基金建仓之后一直保持85%以上的高仓位运作,期间仓位无较大变动。在行业配置上,基金经理长期偏好房地产行业,对该行业配置维持在70%以上,且重仓股集中度较高。在选股上,基金风格灵活,更偏向于均衡配置,2019年增加了对大盘股的配置比例。基金重仓股留存度较高,任职以来较上一期相比重仓股留存度平均在70%以上,且一半以上重仓股持有时间在一年左右。

金牛基金经理,“自下而上”选股:管理该基金的基金经理莫海波目前任万家基金的权益部投资总监及多只基金的基金经理。莫海波在2019年的一季报中表示,将继续保持高仓位运作,坚持自下而上选股,选择低估值高分红板块的中长期配置价值以及优质成长股的投资机会。

4、景顺长城能源基建

景顺长城能源基建基金为混合型基金,该基金通过把握中国能源及基础设施建设需求带来的相关产业成长机会,实现长期资本增值。其中股票所占基金资产比例60-95%。

产品特征

长期业绩靠前,震荡市中表现突出:截至2019年6月14日,景顺长城能源基建任职回报率(年化)为9.32%,大幅超越同期沪深300指数年化回报率(0.97%)。分段来看,因建仓等原因基金在2014年-2015年上半年牛市期间,表现处于中游水平,但在股灾时进退有度,回撤控制较好,顺利保住前期胜利果实。震荡环境中表现尤其优异,基金在2016年四季度、2019年二季度下均能实现正收益,位于同类型基金中前5%。

淡化择时,偏好大盘价值风格:基金自2015年之后一直保持60%-70%之间的较低仓位运作,期间仓位无较大变动,体现出基金经理淡化择时的特点。在行业配置上,基金经理长期偏好工业服务,重仓股分布于工业、交通运输、消费、科技板块,且配置均衡。基金选股风格较为灵活,长期偏好大盘价值风格。

坚持自下而上选股,操作谨慎:基金经理鲍无可在最新一季度季报中表示,2019年一季度股票市场涨幅较大,但基金由于操作过于谨慎而落后于市场。未来将继续坚持“自下而上”选股,继续持有业务壁垒高且估值相对便宜的个股。截至2019年6月14日,最近3个月收益率为2.44%,跑赢同期沪深300指数(-1.18%)。

任晖 本文来源:上海证券 责任编辑:任晖_NBJ9607
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