权重与题材并举 A股反弹底气足 关注基建产业链

（原标题：权重与题材并举 A股反弹底气足）

6月11日，两市继续反弹，三大股指均收出放量长阳线，其中上证指数上涨2.58%，报收2925.72点，创业板指数上涨3.91%。盘面上，金融、基建、消费等蓝筹板块全线发力，而稀土、5G等主题投资持续活跃。

分析指出，权重股崛起稳定市场信心，主题投资活跃烘托赚钱效应，市场风险偏好得到大幅提升，A股有望重新进入上行通道。

普涨格局再现

11日，两市小幅高开后，在建材、工程机械、建筑等基建品种带领下，市场人气逐步修复，金融、消费等品种随后也开始发力。最终三大指数表现出一路震荡攀升态势，两市量能明显放大，合计成交约5655亿元，行业板块全线上扬。

“在消息面刺激下，早盘基建板块爆发，由此奠定了全天的做多基调。”一市场人士向中国证券报记者表示，上一次基建品种爆发还要追溯至2018年7月份中下旬，当时在其带领下，沪指日线走出三连阳。

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》（以下简称《通知》），《通知》称允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。对此，联讯证券建筑装修行业分析师刘萍表示，政策释放积极信号，有利于基建产业链估值提升。“本次《通知》释放出的积极意义有助于基建品种估值提升，一是经济仍面临一定下行压力预期下，基建作为托底的选择，后续不排除进一步的支持鼓励政策，从过往的政策来看，方向一旦变化，将有一定的持续性；二是《通知》直接着力于基建投融资环节中的关键节点，显示政策的针对性和急迫性，后续数据的验证可能将更快兑现”。

11日盘面上还值得一提的是，北上资金继续大举买入A股。Wind数据显示，11日北上资金净流入69.45亿元，其中沪股通方向净流入37.74亿元，深股通方向净流入31.71亿元。6月以来，北上资金一改4、5月份净流出态势，连续6个交易日持续呈现净流入，6月份北上资金净买入A股达244.50亿元。

中银国际证券策略分析师徐沛东表示，前期受外部冲击影响，叠加A股市场处于动能切换的过渡期，市场遭遇持续调整，外资出现获利离场现象。但外资持续流入的大势不会因短期的波动而扭转，随着短期风险因素的消化完毕，市场情绪有望在外资持续入场的背景下再次走强。

A股转机渐近

从日线级别看，11日上证指数重心大幅上移，一举突破5日、10日、20日均线压制，可见反弹势头强劲。同时，从成交量看，市场交投意愿明显增强。

在量价齐升背景下，A股短期会如何演绎？中期走势又如何？

对于短期走势，东北证券策略分析师许俊表示，汇率企稳与北上资金流入增加了市场回升的动力，但行情仍定义为超跌反弹，市场趋势性机会还需等到7月才更加明朗。

新时代证券策略分析师樊继拓认为，大盘4月底到5月中旬的休整，幅度较大，但是时间上可能还不够充分，所以市场未来一段时间依然处在休整的状态，只是速度可能会变慢。6月市场将会偏博弈状态，相比较5月份，市场可能会略好一些，不过期间的机会不是趋势性的，趋势性机会需要等三季度以后。

不过中信证券日前发布策略报告称，进入6月后，预计压制A股估值的主要因素将陆续迎来转机，以时间换空间后，市场会逐渐步入上行通道，兑现配置价值。事实上，也有多家券商认为，A股年内第二次布局点在6月中下旬。

至于中期走势，大多数机构看好A股三季度走势。首创证券策略研究表示，在时间节奏上，三季度有望是吹响战略反攻的时间点。随着科创板开闸在即，市场风险偏好将再度回升，市场有望在二季度中后期开启预热，在三季度达到阶段性的高点。

从表现形式上看，该机构认为，三季度A股将呈现为“慢涨”，这主要是来自上涨动能的切换。“如果说一季度市场的上涨来源于流动性环境的显著宽松，那么在下半年流动性环境改善空间有限的情况下，市场的下一阶段上涨的支撑动力切换至盈利支撑，这也决定了三季度的上涨将会以慢涨为主。”

关注基建产业链

在前期指数调整过程中，市场以结构性机会为主，11日沉寂许久的基建、建材等蓝筹板块爆发，在此背景下，短期、中期，投资者分别该如何布局？

民生证券策略分析师杨柳表示，建议关注基建产业链的结构性机会。年初以来建筑、钢铁行业涨幅位居申万一级行业倒数前两位。建筑、钢铁、建材行业PE分别为2005年以来的10%、20%和3%，与其他行业相比估值优势明显。基建产业链的公募和外资配置比例也处于严重低配状态。此前市场对政策空间和政策意愿的预期较低，而近期相关支持政策的出台，对基建产业链构成较明显的预期差。同时，在外围事件不确定性的情况下，基建产业链具有明显的防御性。因此，建议关注基建产业链的结构性机会。

国安君安推荐关注两条主线：第一，优选进攻风格。风格向消费和成长轮动过程之中，消费看好盈利-估值性价比高的家电、食品饮料、中观景气度高的猪、鸡、白糖，成长看好政策扶持、自主可控的通信、计算机等板块；第二，兼顾稳健防御。看好低估值、稳盈利的银行、保险。此外，主题层面，推荐政策方向确定、节奏上有可能超预期的燃料电池、车联网和国企改革主题。

财富证券表示，下半年选股思路应为“积本求原”，更需要关注工业企业利润的变化趋势，把握住业绩主线方可临危不惧，行稳致远。配置方面，看好大金融、必选消费以及高端制造，关键词是“2C”龙头、“自主可控”，建议超配银行、非银金融、食品饮料、商业贸易、医药生物、通信以及建筑材料，概念方面建议关注半导体、创投主题、5G产业链等。

樊继拓表示，建议投资者适当调仓到成长。理由有三：首先，科创板推出渐行渐近，可以关注在此前后估值抬升带来的机会。其次，由于经济仍面临下行压力，以及外部事件不确定性，因此改革和转型的关注度会更高，成长和改革相关的主题性机会会更为活跃。最后，3月以来，成长股最先开始走弱，调整的时间更久。