字节跳动12.6亿突袭入股 虎扑重启上市之路

（原标题：字节跳动12.6亿突袭入股 虎扑重启上市之路）

时代周报记者 吴怡 发自北京

在虎扑再次发起IPO冲刺之时，新晋互联网巨头字节跳动突袭入股。

6月3日，上海证监局更新了虎扑（上海）文化传播股份有限公司（下简称“虎扑”）的IPO辅导工作进展报告，其中显示公司的前10大股东名单有所变化，北京字节跳动科技有限公司（下简称“字节跳动”）通过两家子公司入股虎扑。

字节跳动方面也向时代周报记者确认，“字节跳动向虎扑投资了12.6亿元人民币，持股比例为30%。”这一持股比例高于公司的控股股东程杭，后者持股为23.228%。不过，虎扑方面回应时代周报记者表示，“虎扑寻求独立IPO，以程杭为首的公司管理层仍然是虎扑公司实际控制方”。

距离虎扑首次发布招股书已经过去4年，这是其第二次排队上市。公开资料显示，虎扑早期以体育论坛起家，跟豆瓣、知乎、B站等内容社区相似，逐渐演变成特定用户群的泛社交平台，且以男性用户群体为主。

对于此次的资本合作，字节跳动表示，双方将围绕内容互通和内容创作者协同服务展开全面合作，让信息为用户创造更多价值。

上市前夕突击入股

根据虎扑的IPO辅导报告显示，新一轮股份转让及增资之后，北京量子跃动科技有限公司、上海闻学网络科技有限公司成为了虎扑第二、第四大股东，分别持股20%和10%。而这两家公司为字节跳动全资所有。

字节跳动为何会看上虎扑？信达证券传媒互联网首席研究员温世君告诉时代周报记者，字节跳动的基础商业逻辑，是依托内容转化流量，这在其多个产品都有体现。这种逻辑也使得字节跳动一直以来对内容源，包括网红、自媒体、社区等非常重视甚至是依赖。

虎扑主要提供与体育相关的内容与服务，包括赛事资讯、社区互动、线上增值、赛事运营、体育服务、商品和服务导购等。截至目前，虎扑全平台累计注册用户数超过3000万。

“虎扑有着活跃的内容生产以及广泛的受众，这都太契合字节跳动系的产品特性。”温世君分析称，这就不难理解字节跳动对于虎扑这个老牌垂直内容社区的青睐。

而虎扑也契合字节跳动的投资方向。时代周报记者梳理字节跳动近几年的投资路径发现，其青睐于内容生产、社区社交、教育培训、工具硬件、广告代理这五大类的企业。其中社区社交是字节跳动重点布局的新领域，除了投资summer 校园和并购半次元等，今年以来还陆续推出了多闪、飞聊两大社区社交产品。

从资本层面来看，虎扑能否顺利上市，除了健康的经营模式和业绩，还需要资本和巨头的背书，而同样处于上市跑道上的字节跳动，也需要更加扎实的商业化版图。此前一位字节跳动内部人士告诉时代周报记者，公司的目标是打算在这两年内上市。

当下，字节跳动旗下的头部产品是今日头条、抖音和西瓜视频，这些产品也支撑起大部分的广告营收。今年2月份，安信证券发布研究报告指出，互联网流量红利见顶，字节跳动何以撑起750亿美元的估值？未来公司增长在于用户下沉的开发空间。

除此之外，字节跳动也更需要新鲜的血液注入。临近上市前，字节跳动陆续发起了多笔投资和收购，入股虎扑也顺理成章。

相比于BAT以及苏宁等其他巨头在体育赛事版权上砸下重金，字节跳动选择轻资产类型的垂直社区内容合作，以拉动流量增长和衍化出更多的变现场景。

估值42亿的虎扑

“字节跳动入股虎扑之后，是虎扑抖音化还是抖音虎扑化？”用户在虎扑的社区上辩论起来。

尽管这只是一句戏谑，但也凸显出两家公司的商业化差异。在国内互联网发展史上，虎扑和字节跳动出现在不同的节点。创立于2004年的虎扑，2007年才正式商业化运营，2010年前后才慢吞吞地从论坛向门户转型。

反观字节跳动的商业化进程则堪称火速，公司2012年才成立，最近一轮融资传出估值超过750亿美元，商业价值几乎可以跻身于BAT行列。

工商资料显示，从2007年至今，虎扑总共获得6轮融资，金额约23亿元人民币。跟豆瓣、知乎等社区一样，虎扑在商业化上也显得不紧不慢。虎扑的两大头部产品是虎扑体育以及电商平台识货，其中广告业务、赛事营销业务和增值业务是公司的主要收入来源。

截至2017年12月31日，虎扑的资产总额为4.48亿元，净资产总额为3.63亿元。但业绩表现并不亮眼，甚至出现净利润下滑。

2015年，趁着体育概念的风潮，虎扑启动上市，不过2016年被终止上市。招股书显示，虎扑2015年营收2.01亿元，净利润3157.65万元，其中广告收入占比超过50%。而2017年营收2.32亿元，净利润跌至1929.40万元。

字节跳动不是第一个突击入股虎扑的企业。2015年，服饰品牌贵人鸟也曾在虎扑申请上市前夕入股，在其上市无望之后，2018年，贵人鸟又将其持有的虎扑13.66%的股权转让给上海鼎点资产管理有限公司，转让价格为2.73亿元。以此对价，彼时虎扑估值为20亿元。

而此次交易，字节跳动出资12.6亿元持股30%，也就是虎扑估值42亿元。在上市的节骨点上，虎扑引入字节跳动，或会借助头条系加速商业模式的搭建和变现。