天风策略：ETF基金当前状况如何？

（原标题：天风策略：ETF基金当前状况如何？）

来源：天风证券

ETF基金当前状况如何？

近一阶段，随着市场持续盘整， ETF产品持续受到市场资金的青睐、规模不断扩大，从我们统计的市场现有股票型ETF的规模来看，自3月13日最低点至今，ETF份额已整体增加215.81亿份。

进一步看不同类型ETF产品的规模变化情况。

产品分类方面，Wind对股票型ETF的分类与上证指数、深证指数等分类基本一致，根据其跟踪指数类型的不同，目前股票型ETF主要分为规模、行业、策略、风格、主题五类。

以截至2019年6月3日各类ETF的基金数量、基金规模看，规模指数ETF、主题指数ETF是目前规模占比较大的两类，对整个ETF的变动影响较大。

而从年初以来各类ETF的规模变动来看，规模指数ETF和行业指数ETF 3月以来规模提升也较为显著，而进一步考虑到基金规模，我们认为规模指数ETF是拉动年内ETF规模提升的主要动力；主题指数ETF和策略指数ETF当前的规模提升则相对平缓（风格指数型ETF基金份额占ETF整体份额的比重通常不到0.05%，影响相对较小，此处暂忽略不计）。

此外，今年以来新成立的ETF共9只，从其在整个股票型ETF中的规模占比来看，这部分产品的成立对ETF规模提升的影响较小，主要仍为存量ETF基金份额的不断扩大。

从新成立产品的分类来看，主题指数ETF占据相当大比重，共6只，基金规模达55.45亿份，另外3只新成立产品为规模指数ETF和策略指数ETF，基金规模为23.01亿份。

一周流动性评级

下表选取关乎股市流动性的15个指标，强指标10分，ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分；弱指标减半，ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分（则满分140分，最低28分）。最终通过加权来获得综合评级。

一周概述

逆回购净投放创四个月新高，短期利率小幅回升：上周央行开展5300亿逆回购操作，1000亿逆回购到期、未投放MLF、无MLF到期。上上周央行开展1000亿逆回购操作，无逆回购到期、未投放MLF、无MLF到期。从数据上看，上周SHIBOR（3个月）收于2.912%，上升1.00BP；银行间同业拆借（1天/7天）收于2.23%/3.99%，分别变动-15/57BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于2.23%/2.59%，分别变动-15/6BP；AAA+同业存单到期收益率（1个月/3个月/6个月）收于2.72%/2.83%/2.92%，分别变动17BP/-6BP/-6BP。上周3A企业债到期收益率（3年/5年/7年）收于3.76%/4.04%/4.26%，较前一周分别变动3.96/0.88/-1.10BP。上周中短票据到期收益率（1年/3年/5年）收于3.34%/3.76%/4.05%，较前一周分别变动0.36/4.32/1.64BP。上周长三角票据直贴利率收于2.80%，较前一周无变动。上周末国债到期收益率（1年/5年/10年）为2.69%/3.07%/3.30%，较前一周分别变动2.23/-4.87/-0.69BP。

上周核发4家IPO，基金发行量回升：上周证监会核准4家IPO批文，未公布募集金额；上上周证监会核准3家IPO批文，未公布募集金额。以成立日计，上周共有11只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计41.44亿份；上上周发行份额为10.02亿份。

产业资本净减持36.71亿，北上流出幅度收窄：上周产业资本增持6.27亿元，减持42.98亿元，净减持36.71亿元；上上周产业资本增持15.95亿元，减持41.47亿元，净减持25.53亿元。上上周沪股通流入资金3.35亿，深股通流出资金12.63亿，合计流出9.28亿。上上周沪股通流出资金60.89亿，深股通流出资金102.48亿，合计流出163.36亿。

市场活跃度方面：上周融资融券余额为9224.59亿，占A股流通市值2.16%；上上周融资融券余额为9236.30亿，占A股流通市值2.19%。上周全A成交额2.28万亿，日均4561.44亿，截至5月31日，融资买入额占比7.7%；上上周全A成交额2.23万亿，日均4468.32亿，截至5月24日，融资买入额占比7.5%。

其他我们重点关注的指标里：截至5月31日，5月份股权融资规模686.52亿元，其中首发155.89亿元，增发256.90亿元；4月份股权融资规模1684.94亿元，其中首发87.84亿元，增发281.42亿元。截至2019年5月31日，5月并购重组计划上市4家（其中通过2家，未通过2家，通过率50%；4月并购重组计划上市12家（其中通过10家），通过率83.33%。

一周重要数据一览

说明：“今年以来位置”表示指标在今年以来走势的相对位置。

详细图表及说明

1、资金需求/资金流出

1.1股权融资/并购重组

跟踪指标：IPO、并购重组过会、全市场股权融资规模

1.2限售解禁

跟踪指标：限售股解禁

1.3交易费用

跟踪指标：交易佣金和印花税

2、资金供给/资金流入

2.1市场交易

跟踪指标：新增投资者

2.2基金发行（普通股票型+部分混合型基金）

跟踪指标：基金发行（普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型）

2.3产业资本增减持

跟踪指标：重要股东增减持

2.4杠杆资金（两融）

跟踪指标：融资融券

2.5海外资金

跟踪指标：沪深港股通、QFII/RQFII

2.6资金流入板块分布

跟踪指标：资金净流入额

3、市场情绪/赚钱效应

3.1波动率/风险

跟踪指标：CBOE波动率

3.2参与度/活跃度

跟踪指标：换手率、融资买入额、开放式基金股票投资比例

3.3风格指数

跟踪指标：申万大盘/中盘/小盘指数

3.4折溢价

跟踪指标：AH折溢价、大宗交易

3.5股指期货信号

跟踪指标：股指期货升贴水、多空单比

4、利率及汇率

4.1短端：货币市场

跟踪指标：银行间同业利率、理财产品收益率、票据直贴收益率

4.2中长端：国债/企业债市场

跟踪指标：国债到期收益率、企业债到期收益率、中短票据到期收益率

4.3外汇市场

跟踪指标：人民币汇率

5、货币投放与派生

5.1央行流动性管理

跟踪指标：逆回购、MLF、SLF、PSL、SLO

5.2基础货币及广义货币

跟踪指标：基础货币、广义货币

5.3货币供应渠道

跟踪指标：社融规模、人民币贷款、外汇占款