鹏华基金科创主题投研力量堪忧 如何摆脱“掉队”

2019-06-04 17:51:28 来源: 网易财经综合 举报
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(原标题:鹏华基金科创主题投研力量堪忧 何如如何带领管理层摆脱“掉队”)

Photo by Javier Allegue Barros on Unsplash

《金证研》沪深金融组 艾茉/研究员 苏果 洪力/编审

近期,证监会批复的第二批科创主题基金中,鹏华基金公司旗下的“鹏华科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金”也位列其中。从宣传的资料上看,这只基金由鹏华基金超10年经验的新股投资团队掌舵。

但是根据《金证研》沪深金融组获悉,目前这只基金的基金经理有三人,分别是李君、李韵怡、金笑非,仔细分析后可以发现,三人中尽管李君和李韵怡有超过6年和3年的任职经验,而且在此前管理的基金类型中也有权益基金,但这些基金的股票持仓占比都较低。简单的说,这两人都是将权益基金当债券基金来操作。而金笑非的任职经验仅有2年多,并且管理的基金全都集中在医药行业,而且业绩并不亮眼,这样的团队组合在科创板之中,不禁让人担忧。

而这是否与核心投研骨干的接连出走有关,恐怕只有鹏华基金管理层来回答。在何如治下的鹏华基金,董事长“一人分两角”,鹏华基金在公募基金行业高速发展的背景下逐渐掉队,资产管理规模早已被多位“晚辈”超越,而管理层战略失误净利倒退2年前。而根据《金证研》沪深金融组的调研,鹏华基金部分高管身后“版图”的精彩程度,更值得进一步关注。

鹏华科创3年封闭混合获批?基金经理经验堪忧

近期,第二批科创板主题基金获批,根据《金证研》沪深金融组了解,作为老十家基金公司之一的鹏华基金也位列其中,此次该公司旗下的鹏华科创3年封闭混合就是"幸运儿"。

目前,鹏华基金正在做认购前的准备工作,而从宣传资料上看,这只基金有3年的封闭期,封闭期到期开放后,转型为开放式基金。在封闭运作期内,该基金的股票资产占基金资产的比例为0%-100%,投资于科创主题相关的证券占非现金基金资产的比例不低于80%。

在基金成立后的投资运作中,将重点关注新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等六大领域,高新技术产业和战略性新兴产业上市,在高新技术产业和战略性新兴产业中挑选具备远期成长性的优质标的,并对企业基本面和估值水平进行综合的研判,从而深度挖掘优质个股。

科创板是当下资本市场一个火热的话题,总的来说,在科创板上市的公司具有高度成长性的同时也具有高度不确定性,因为其上市门槛相对较低,主要参考其主业的成长性。在目前申报的公司中,多数公司的净利润才仅仅有2000万元,有22家公司的资产负债率超过50%。

而从鹏华科创3年封闭混合基金目前公布的基金经理来看,人员配置上达到了3人,分别是李君、李韵怡、金笑非,任职基金经理职务的时间分别为6年、3年、2年以上,表面上看似乎还是比较强大的。

可如果仔细了解一下就会发现,前两位女士在此前管理的基金中,虽然有不少都是权益基金,但从仓位配置看,都是以债券资产为主,股票资产占比则非常可怜。就拿李君管理了4年的鹏华弘润混合A来说,其参与的时间从2015年5月份至今,但从过去的年报看,2018年,其债券资产持仓占比为93.2%,股票资产仅有3.69%;2017年年报显示,其债券资产占比在82%,股票资产为11.42%;2016年,债券资产为84.39%,股票资产为6.99%。

而且《金证研》沪深金融组还了解到,其股票资产不仅占基金总资产比例很小,而且单一股票占基金净值比例都基本都在1%以内,而李君管理的其他权益基金全都和鹏华弘润混合A如出一辙,完全没有权益产品的风格,李韵怡的情况也和李君一样,全都将权益基金做成了债券基金。

从这两位主力基金经理的历史投资经验看,既然全都是重债券轻股票,那又何以能够在风险程度更高的科创板投资中,驾驭的了高风险资产呢?又或者从一开始,鹏华基金就像用同样的方法,来规避鹏华科创3年封闭混合的投资风险?可投资这只基金的持有人明显是冲着科创板上市公司而来,怎能甘愿让其变成一只"债券型基金"呢?如此诸多矛盾,实在让人想不通鹏华基金在这只科创板主题基金的人员配置之用意。

另外还有一位基金经理金笑非,从资料看,此人倒是完全投资股票类资产,但业绩却无法让人放心。

金笑非2012年7月加盟鹏华基金,从事行业研究工作,2016年6月担任基金经理,至今3年时间。其管理过的基金包括鹏华医药科技、鹏华医疗保健股票,很明显,金笑非的投资领域完全集中在医药、医疗行业,并无其他高科技行业的投资经验。而且从这两只基金的任职回报看,前者管理2年多回报9.47%,跑赢同类均值0.49个百分点,后者任职一年多,回报为3.6%,跑赢同类均值较多。

这三人的组合无非有几种情况,一种是鹏华科创3年封闭混合以债券投资为主,一种是以医药行业为主,亦或者是前两种并重,总之,这样的基金经理组合都无法让人看好。

权益力量薄弱?老将重担压肩无法“脱身”

对于目前如此受人关注的科创板主题基金,鹏华基金公司为何不调配投资权益资产经验丰富的老将负责管理呢,这或许就要从该公司旗下的基金经理情况来综合分析了。

《金证研》沪深金融组统计发现,目前鹏华基金共有44位基金经理,任职经验超过5年的有11人,仅占两成多。这11人中,王宗合管理经验已经超过8年,而且从2010年底开始,其管理的基金就全都是权益产品,但目前,就算把各份额合并就算,王宗合一人管理的基金数量就达到了11只,涉及资产82.31亿元,占到公司旗下股票与混合基金合计资产规模的13%以上,可谓是重任在肩。

梁浩累计任职时间长达7年,并且也是从一开始就管理权益基金,目前管理的基金数量有5只,合计管理资产规模达64.03亿元。从在管的基金业绩看,除了鹏华新兴产业混合这只管理7年多的基金累计业绩达139.28以外,其余几只都是2017年10月份以后管理的,所以除1只上涨11.09%外,另外3只都为亏损。

伍旋累计任职也有7年,并且目前还是鹏华基金公司的研究部副总经理,但在目前管理的3只基金中,除了2011年底管理至今的鹏华盛世创新混合(LOF)收益可观以外,另外2只基金中,鹏华改革红利股票管理4年多亏损14.7%,鹏华增瑞混合(LOF)管理不到1年亏损1.28%,业绩都不理想。

谢书英作为有着5年经验并且也始终管理权益产品的基金经理,目前管理的4只基金中,2只亏损超过10%,另外2只小幅盈利,合计管理资产达31.88亿元。

可以看出,在5年以上且管理产品均为权益基金的老将中,除了压力山大者之外,就是业绩不理想。

最新的数据显示,目前鹏华基金权益产品规模仅占公司总资产规模的15%,而2015年时,这一比例是36%。今年内,其13只净值下跌的基金中,有10只是主动权益基金,在近3年39只净值下跌的基金中,有12只是主动权益基金。

鹏华金鼎灵活配置混合C从2016年4月份成立至今依然亏损着3.2%,这只基金从一开始就由戴钢和王宗合管理,前文中也提到了王宗合,作为目前鹏华基金资历最老的基金经理还是权益投资二部总经理、权益投资决策委员会委员、股债混合投资决策委员会委员,王宗合已然成为目前鹏华基金的标志性人物。而戴钢身为公司绝对收益投资部副总经理,在债券基金和权益基金两方面也都有资深的投资经验,可谁也没有想到,这二人合作的基金竟然也出现亏损。

鹏华金鼎灵活配置混合C在今年的收益不但没有赚钱,反而亏损了4.54%,这令很多投资者大为不解,可仔细观察就会发现,这完全是由基金经理的资产配置失误造成的,因为一季报显示,其债券资产高达88.13%,股票资产却是5.53%,没能抓住大幅反弹的一季度走势,是该基金业绩落后的主要原因。而在今年以前,这只基金还是一只保本型基金,可谓是刚转型就亏损。

如果说权益基金亏损主要是因为股市行情波动太大,可作为债券基金的鹏华丰尚定开债B竟然也亏损就有点说不过去了。2016年3月成立的该基金至今累计亏损2.17%,而且还是在戴钢独自管理3年的基础上。

作为老十家之一的鹏华基金虽然成立时间较早,但在此后的发展过程中却落后明显,目前在公募行业的规模排名中仅为第17位。

刘嵩 本文来源:网易财经综合 责任编辑:刘嵩_NBJ9949
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