能否"六翻身"不惧调整逆势加仓 基金底气从何而来

（原标题：能否"六翻身":不惧调整逆势加仓 基金底气从何而来）

如何看待过去一个多月来的下跌，接下来应该如何布局？从记者了解的情况看，在5月份市场下行过程中，公募基金不畏调整逆势加仓，“四穷五绝六翻身”能否成为现实备受期待。

公募5月整体加仓

5月份，上证综指下跌5.84%，创业板指数跌幅更是高达8.63%，投资者风险偏好也大幅下行。从基金发行指标看，同前两个月相比，5月份新发权益型基金规模缩水三成左右。

在市场震荡下行过程中，公募基金开始逆势加仓。好买基金研究中心统计数据显示，截至5月31日，偏股基金整体仓位67.51%，比4月底提升了2.36%。其中，股票型基金当前仓位为92.06%，比4月底提升了4.02%；标准混合型基金仓位为64.24%，比4月底提升了2.13%。

根据Wind资讯的仓位测算数据，在2812只主动管理型基金产品中，有1382只基金5月份选择了加仓，加仓幅度超过10%的基金多达286只；相对而言，减仓的基金不足1200只。从基金产品当前仓位情况看，仓位超过90%的产品有487只。值得注意的是，上述仓位在九成以上的基金产品中，接近一半是灵活配置型基金。按照基金合同，股票资产占基金资产的配置范围为0%-95%。在此情况下，基金仓位超过九成或表明其对后市强烈看好。

根据好买基金的数据，当前基金配置比例位居前三的行业是银行、餐饮旅游和家电，配置仓位分别为9.82%、4.34%和3.96%；基金配置比例居后的三个行业是农林牧渔、通信和计算机，配置仓位分别为0.69%、0.72%和0.72%。基金近期加仓幅度较大的行业是石油石化、餐饮旅游和煤炭。

沪上某基金经理向记者透露了他今年以来的操作节奏。年初，社融数据向好，投资者情绪高涨，外围环境也有所改善，他在春节前进行了加仓操作，并在春节后再度提升仓位。但4月中旬后，市场上攻乏力，估值修复告一段落，于是他开始减仓。五一假期期间，由于外围因素发生变化，他将受影响较大的电子板块股票清仓。不过，在5月最后一周他又进行了加仓。他说：“外围因素将会长期存在，市场也会更加冷静对待，于是把仓位又加上去了。”

中欧瑞博董事长吴伟志透露，其当前仓位处于中性区间。他坚定看好后市。在他看来，这轮下跌目前已经到了中后期，向下空间有限，市场的悲观预期已经得到了比较充分的反映。

现在应该乐观一些

过去几个月来，市场大起大落。公募基金的有关人士，对后市是如何看待的？

海富通基金经理施敏佳认为，从长期看，A股纳入MSCI比例增加会带来源源不断的海外增量资金。经过这一轮下跌，市场有了一定的安全边际，但是成交量处于偏低水平，表明投资者对后续上涨动力是否充足仍存在疑虑。

诺德量化投资总监王恒楠认为，近期的市场波动已经对利空因素进行了比较充分的消化，接下来市场将迎来海外增量资金流入。站在当前时点，对后市不应过度悲观，当风险释放后，外资的涌入将助力市场企稳，中长期看好A股的逻辑没有变。

融通基金权益投资总监、融通行业景气基金经理邹曦表示，市场长期走势不会因外部环境改变而改变。我国经济具有足够的韧性，随着改革进程的推进，风险偏好会逐步提升，市场价格中枢会逐步抬高，A股会走出慢牛行情。

在富国基金明星基金经理汪孟海看来，尽管短期不确定因素较多，但从中长期看，当前都是A股和港股较好的买入时点。他表示，在当前市场相对悲观时，投资者应该乐观一些。

看好相关受益标的

对于接下来的布局方向，受访的基金经理认为，在投资者风险偏好下降的情况下，需要关注相关实质性收益标的。

施敏佳表示会关注逆周期的板块，如食品饮料、农业、风电等与海外关联度不高且景气度较好的行业，尤其看好其中今年一季报向好并且是所在领域的细分行业龙头公司。

邹曦看好周期投资品公司，认为工程机械板块将迎来大机会。邹曦说：“2017年重估的是周期消费品，2019年重估的是周期投资品，工程机械、水泥等作为周期投资品的代表，未来或会走出像2017年周期消费品中白酒和家电那样的估值提升行情。”另外，邹曦认为今年是房地产竣工大年，房地产产业链将会实质受益。

汪孟海表示，一定要选择那些能够被验证的真成长标的。“季度报告、半年报、年度数据等都要得到体现，业绩真实、可预测，具有可持续性，并且能够被验证，才是真实的成长。”

富国消费主题基金经理王园园看好顺应消费趋势的投资机会。例如消费品牌市占率不断提升的公司，龙头企业盈利能力将不断提升；从消费升级趋势看，白酒消费升级趋势明显。另外，产品、服务以及商业模式有创新的公司，其发展速度通常会很快。

沪上某私募基金经理看好受益于政策补贴的相关公司。以电梯行业为例，上海、广州等地对老旧小区加装电梯进行大额补贴，相关公司将会实质受益。