茅台股东大会：李保芳回应营销公司和茅台周期

（原标题：茅台股东大会：李保芳回应营销公司和茅台周期）

5月29日上午，贵州茅台(600519.SH，下称“茅台”）2018年年度股东大会如期召开，本届股东大会参会人数创下了2000多人的历史新高。

第一财经记者从多位参会股东处了解到，此次大会上，茅台集团董事长、贵州茅台董事长李保芳针对外界高度关注的集团营销公司设立的问题做了回应，虽然其已表态该公司设立不会伤及上市公司股东利益，但该公司如何与上市公司协调仍留下悬念。

目前炙手可热的茅台，其实已在引发外界对其周期担忧。对此，李保芳也进行了回应。在李保芳看来，茅台自身也有周期，但为了熨平周期性影响，茅台已正在推进两个总容量约5万吨的库房。

集团营销公司仍留悬念

今年5月5日，茅台集团营销公司正式揭牌。按照官方宣布的，新成立的集团营销公司将重在“用好增量、管好存量、加强管控、统筹市场”，与社会渠道实现错位发展，与原有营销体系互为补充。据悉，下一步茅台集团营销公司将重点针对团购、商超等终端客户开展工作。

让李保芳始料不及的是，该营销公司的设立，在资本市场中引起轩然大波。

支撑了上市公司贵州茅台近九成营收的茅台酒，同时也是整个茅台集团销售额最大的酒类产品。因此，虽说这次是集团层面的营销公司成立，但不可避免也会牵涉到茅台酒渠道的后续统筹。投资者也不断质疑，集团营销公司设立，是否要与上市公司贵州茅台争利。股东大会召开前夕，该问题也受到高度关注。

“李保芳在股东大会上提到了集团营销公司为何要设立的问题。”有茅台股东对第一财经记者表示，一是反腐、二是补短板、三是促发展。在过去20年，茅台酒传统营销体制为茅台发展起到了重要作用，但由于管理粗放、渠道单一，自由裁量权过大，资源分配不公开、不公正、不透明，形成了权力寻租的空间和土壤，导致了以酒谋私、靠酒吃酒、利益输送、腐败滋生现象的存在。随着经济社会发展变化，茅台既有营销体系相对传统、单一，不适应、不协调、不灵敏等矛盾和问题越发突出——市场布局不合理，存在盲区和死角；营销体系不完善，自营渠道和社会渠道没有形成有效互补；市场扁平化程度不高，调控和平衡市场的能力不足。另外，集团内部也存在发展不平衡问题。集团除了白酒外，还有保健酒、葡萄酒等。成立集团营销公司可以整体统筹市场，形成1+1大于2的效果。

有茅台股东人士亦对第一财经记者表示，茅台集团营销公司设立后，与上市公司之间的茅台酒价格将如何定位？目前依旧留下悬念。另外，上市公司给到集团营销公司的供货量到底多少？“据股东大会上通报的，茅台方面砍掉了营销违规的经销商，扣下6千多吨茅台酒。这6千吨，如何分配？会不会留给集团营销公司呢？目前也留有悬念。”该股东人士说道。

也有茅台股东对第一财经记者表示，集团营销公司的设立，反而有助于起到平抑市场价格作用。“一旦市场终端价爆炒过高时，上市公司可以通过集团营销公司加大供货量，通过集团营销公司可以缓解经销商囤货压力。”

不过据了解，李保芳亦在股东大会上强调称，成立集团营销公司并不会伤害股东的利益，会维护大家的合法权益，大股东不会与小股东争利。

茅台酒到底有无周期性

从2016年起，历经过三公消费的整个白酒行业迎来新的一轮复苏，茅台无疑是这波行情的最大赢家，茅台酒持续供货紧张，市面上的茅台酒终端价格，也远高于官方1499元指导价。

但茅台酒酒价的高歌猛舞，也让市场浮现一些担忧情绪，茅台自身到底有没有周期性？茅台的行情到底还能持续多久？

据悉，在股东大会上，李保芳也对此做出回应。在李保芳看来，客观来讲，经济和行业发展都是有周期的。从白酒行业来讲，1997年以来，白酒行业从整体低迷到回暖复苏、到上升，整体呈现螺旋式上升。这个过程中，周期性和阶段性特征表现明显，大概6到8年左右就是一个周期。作为一个实体企业，同时作为白酒企业的一员，茅台也无法置身之外，茅台自身也有周期。

在李保芳看来，对茅台来说，最重要的是如何熨平周期性影响。

茅台正在推进贵阳机场附近双龙临空经济区的3万吨库房、茅台镇坛厂2万吨库房建设，总容量约5万吨，这两个库房的建设，对于茅台自身应对经济下行、市场波动至关重要。在历史上，茅台酒就曾因为市场价格波动而产能被左右的情况，因为酒卖不出去，价格倒挂，就会造成减产。

有茅台股东援引李保芳的话称，往后茅台酒卖不出去的时候可以放在仓库中，加上茅台自身有丰厚的资金可以支撑，等市场回暖的时候，这些陈放的酒变成年份酒可以加价去卖，这个仓库相当于茅台的一个银行。

另外，上述股东亦对第一财经记者透露，李保芳再度重申茅台酒不会考虑提价。