两股东三年分红32亿 公牛集团“光溜溜”冲刺IPO

2019-05-27 00:33:00 来源: 北青网-北京青年报 举报
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(原标题:两股东三年分红32亿 公牛集团“光溜溜”冲刺IPO)

日前,公牛集团在证监会网站披露招股说明书,本次拟登陆上交所发行不超过6000万股,募集资金48.87亿元,主要用于扩充产能。不过,该公司上市前三年曾连续大手笔现金分红,两股东累计分红32亿元。这意味着,公司在上市前基本把利润瓜分殆尽。此前,公牛集团还身陷侵权纠纷,原告开出天价索赔金额10亿元人民币。

上市前三年两股东分红32亿元

招股书上显示,截至2018年3月31日,公司总资产为38.92亿元,与其三年以前的累计净利润相当。其中,净资产为18.92亿元,相当于公司一年半的净利润。

有市场人士发现,公牛集团相当部分的利润已被用作分红:2015年,公司现金分红5亿元,占当年归母净利润的50%;2016年,公司现金分红5亿元,占当年归母净利润的34%;2017年,公司现金分红22亿元,占当年归母净利润的171.21%。3年累计分红32亿元,占公司3年累计归母净利润的86%以上。其中,2017年公司净利润下降,却一口气分了22亿,是分红最多的一年。此举被市场质疑IPO前突击分红。

据了解,公牛集团的主要业务是以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、生产和销售。其主要包括转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品,广泛应用于家庭、办公等用电场合。公牛集团2018年净利润16.77亿元。

阮氏家族持有公司股权96.63%

一边冲刺IPO,一边巨额分红,这与家族式企业性质分不开。

早在1995年,阮立平就开始从事插座生产经营。彼时,插座企业大都是家庭作坊式生产。阮立平另辟蹊径,专门生产安全耐用的插座。经过多年的积累,公牛最终坐上行业头把交椅。

招股书显示,2008年1月15日,创始人阮立平、阮学平、慈溪公牛共同投资设立浙江公牛电器有限公司(后更名为公牛集团)。不过实际上,公牛集团是一个不折不扣的家族企业,从创立伊始,公牛集团就处于阮氏兄弟牢牢掌控之中,在公牛集团的前十大股东名单中,鲜有外来资本的身影。

股权方面,招股书显示,阮氏家族成员合计持有公司股权96.63%。公司实控人阮立平、阮学平二人合计持有公司股权95.876%,二人的姐妹阮亚平、阮小平及阮幼平,通过凝晖投资合计持有公司股权0.754%。

大量资金用于投资理财

尽管公牛集团声称现在产能不足,但是近几年却将大量现金用于投资理财,而非扩大再生产。公司在投资活动相关的现金流量中,支付其他与活动有关的现金是其现金流出的主要项目,而该项现金支出的大头是银行理财、信托等投资支出。其中,其他投资的产品类型为非保本浮动收益,风险不小。截至2018年3月末,公司投资理财产品余额超过9亿元,与固定资产金额规模相当。

自2016年起,公牛集团主营业务毛利率呈下降趋势,2018年第一季度毛利率为34.98%,较2016年下降了超过10个百分点。根据各产品毛利率变化情况,转换器业务毛利率下降最为严重,从最高点的44.86%下降到2018年第一季度的32.37%。

“插座一哥”面临市场挑战

在电商平台上,公牛、飞利浦、西门子、松下、雷士、欧普等一批国内外知名品牌价格战十分激烈。同样是新国标10孔电插座,公牛零售价格为69.8元;得力售价为59.9元;飞利浦正在搞促销活动,价格为54.9元。

行业人士分析,一方面,这个领域竞争对手都很强,公牛很难仅靠质量取胜;另一方面,产品市场的景气度与房地产行业高度相关,上述产品所处行业可能面临整体增长停滞甚至下滑,逆势增长更是难上加难。

netease 本文来源:北青网-北京青年报 责任编辑:郭晨琦_NBJ9931
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