一边大手笔拿地一边陷入融资难 房企钱紧不妙

2019-05-22 20:54:43 来源: 上海证券报
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(原标题:尴尬!一边大手笔拿地一边陷入融资难,房企“钱紧不妙”)

今年以来,各地又有新“地王”诞生的消息传来。

房企一边大手笔争相拿地,一边“哭喊”融资困难。在融资渠道收窄的现状之下,房企资金流动性两端受堵。

近期,上市房企密集被交易所问询,短期偿债风险等问题成关注焦点。同时,监管机构紧盯房企是否合规融资。日前,监管机构发文要求对金融机构资金违规流入房地产加强监管,并对违规的机构出具了罚单。

作为资金密集性行业,房企如何扩宽融资渠道、创新融资模式是其继续“活下去”的关键。

融资收窄、流动性收折

房地产行业依然是监管重点。

在银保监会5月17日发布的《关于开展“巩固治乱象成果 促进合规建设”工作的通知》中,再次重申严防金融机构违规向房地产项目提供融资。

上海银保监局20日发文称,因某城商行上海分行向某资本金不足的房地产项目发放贷款,该分行被罚款50万元。其实,银行房贷违规“输血”房地产领域已经被严格管控,今年以来的相关案例并不多见。

在一年多来的严监管下,房企融资高光时刻不再,资金链普遍承压。

随着年报相继披露,目前已有嘉凯城、新城控股、泰禾集团、光明地产、阳光股份等多家上市房企收到交易所年报事后审核问询函。问询内容聚焦上市房企的多项财务数据,尤其关注其流动性紧张、短期偿债以及融资能力等问题。

面对超高负债、短债长投等“尴尬”数据,至今仍有上市房企延迟回复问询函。

随着去年以来融资渠道收紧,房企不仅要面对融资成本高企,还要面临2019年全年的偿债高峰期。

为募资“解渴”,房企趁今年以来市场流动性宽裕,加速融资,融资规模基本处于高位运行,且房企的拿地也同步加速。

同策研究院数据显示,2019年4月,40家典型上市房企完成融资总额共计753.62亿元,环比大幅下跌26.42%。

(图片来源:同策研究院)

数据显示,4月份房企融资渠道中,债权融资占房企融资总量的91.30%,4月债权融资总额环比下跌30.15%。除公司债之外的其余融资方式融资额度均大幅减少,境内银行贷款、信托贷款等均下降五到六成,但股权融资绝对值占比双升。

(图片来源:同策研究院)

国泰君安固收团队认为,2018年底至今,在经济下行压力加大的背景下,央行数次释放流动性。房企目前融资环境处于新一轮宽松周期的开始,但中央“房住不炒”的政策定位也决定了接下来大幅宽松的可能性不大。

多元融资渠道打开

在房地产调控大背景下,银行贷款、股权融资以及非标融资等渠道不同程度受到严监管的影响。随着房企传统融资渠道收紧,去年以来房企对信托融资渠道依赖性逐渐上升。

同时,合作开发、资产证券化、债权融资计划等其他融资方式,为房企融资提供了多元的融资渠道。

值得注意的是,部分“非标”融资渠道被打开。

小编获悉,近期北金所的债权融资计划对房企敞开大门,只要有商业物业抵押,融资速度快、金额大。虽然债权融资计划普遍被认定为“非标”,但据部分券商人士透露,北金所的债权融资计划中,有项目被部分地区银行认定为“标准化资产”。

“债权融资计划的投资方主要是银行,理财和自营都可以投资。”某银行投行部人士介绍称,目前他所在的分行还没有相关项目。若认定为标准化产品,不仅发行方融资成本大大降低,也节约了投资方银行的资本金。

对于非上市房企而言,则选择了港股上市解“资渴”。

有着“小碧桂园”之称的中梁控股,在前几年的翻倍式规模扩张中,债台不断高筑,负债结构中有超过一半的规模来自于信托和资管产品。在去年申请港股上市失败的情况下,今年继续在上市的道路上苦苦求索。

5月17日,港交所再次更新了中梁控股最新一版的招股书,招股书披露IPO募资的款项除了用于现有项目外,其第二大用处是用于偿还2019年7月之后的四笔信托贷款。

刘嵩 本文来源:上海证券报 责任编辑:刘嵩_NBJ9949
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