市场调整期又现被动减持 A股质押风险有多高？

（原标题：市场调整期又现被动减持 A股质押风险有多高）

5月16日A股三大股指集体小幅收涨，进入5月以来，市场出现连续调整，投资者高度关注：上市公司股东高杠杆风险是否会再度暴露？在5月至今的9个交易日，上市公司涉及“被动减持”的公告已有12份。

第一财经记者统计发现，平潭发展(000592.SZ)、实达集团(600734.SH)、康盛股份(002418.SZ)、*ST飞马(002210.SZ)、紫鑫药业(002118.SZ)等多家公司在日前发布了控股股东或持股5%以上股东可能被动减持的公告，主要原因在于股票质押式回购业务出现违约。

记者在采访中了解到，部分公司此次出现的可能被动减持，为去年股权质押风险爆发时的“遗留问题”。而有部分公司从去年下半年至今，已三次发布类似公告。

部分公司年内两度发公告

康盛股份5月13日称，实控人陈汉康的一致行动人浙江润成质押于民生证券和光大证券的公司股份涉及违约，两证券公司拟对涉及违约的部分质押股份进行违约处置。民生证券拟处置不超过1136.40万股，光大证券拟处置股份数量不超过2330万股，合计拟处置股份数不超过3466.40万股，占公司总股本比例不超过3.05%。

截至公告日，浙江润成共持有公司股份1.48亿股，占公司总股本的13.03%，共质押所持有的1.22亿股公司股份，占公司总股本的10.74%。其中，质押在民生证券的股份4978万股，质押在光大证券的股份2330万股。

今年4月初，康盛股份发布的一份减持公告显示，实控人陈汉康及其一致行动人浙江润成拟减持不超2%股权，给出的减持原因为提高股票质押履约保障。

“股价去年年中跌得比较厉害，大股东进行了补仓，中间有一段时间可能没能及时补到平仓线，有些（质押股份）可能要到期了，要回购可能存在一些困难，本来是希望主动减持解除质押。”康盛股份证券部相关人士回应第一财经记者以投资者身份的致电时表示。该人士同时称，如果此次被动减持实施，原先披露的主动减持比例会相应降低。

与此同时，部分公司已是年内二度发布可能被动减持公告。

据紫鑫药业5月初发布的公告，合计持股44.02%的公司控股股东康平公司及其一致行动人仲维光因未能按照股票质押式回购业务交易协议约定购回股票，相关质权人可能对康平公司与仲维光已违约的股票进行平仓处理，导致康平公司及仲维光被动减持其持有的股份。康平公司与仲维光计划在90个自然日内减持公司股份不超过3842万股，即不超过公司股份总数的3%。

值得关注的是，紫鑫药业在今年1月25日曾公告称，因近期股价出现非理性波动，控股股东康平公司与一致行动人仲维光质押的公司股票部分已触及平仓线，相关质权人可能对康平公司与仲维光先生已触及平仓线的部分股票进行平仓处理。

再向前追溯，去年10月中旬，紫鑫药业也曾发布控股股东拟被动减持公告。与此同时，公司发布公告称，紫鑫药业控股股东拟与国有资本平台筹划股权转让相关重大事项。

从后续情况来看，紫鑫药业的前述两次拟被动减持均未实施。股价走势上，紫鑫药业股价自去年底持续回升，以5月16日收盘价10.48元/股计算，累计涨幅近140%。

此外，此次拟被动减持大军中还有部分ST公司，据记者不完全统计，包括*ST飞马、*ST华业等均发布过类似公告。

股权质押尚在可控范围

去年曾浩荡来袭的股权质押风险仍被市场关注，伴随5月初市场连续调整，从5月6日开始，股东被动减持公告开始出现，是否暴露出上市公司股东高杠杆风险仍存？

中登公司提供的数据显示，截至5月10日,A股市场质押股数6157.44亿股,市场质押股数占总股本9.43%,市场质押市值为49962.3亿元。

从统计数据来看，目前高比例质押公司数量较少。据东方财富数据，截至5月10日，质押比例在50%（含）以上公司家数为111家，已到平仓线质押占比15.64%，已到预警线质押占比6.08%。

A股股权质押比例（资料来源：东方财富）

“股权质押方面，从全市场来看，现在风险应该已经基本上释放完毕，质押规模往下走，可能有局部的公司，在（市场）分化过程中风险有所体现，主要受到近期市场影响。”如是金融研究院高级研究员葛寿净对第一财经记者表示。与此同时，葛寿净提到，与主动减持存在的套现可能性相比，被动减持可能由股权质押违约等因素引发。