博时基金：为什么2850点建议买三年封闭权益基金

（原标题：博时基金：为什么2850点建议买三年封闭的权益基金）

来源：博时基金

为什么2850点建议大家买三年封闭的权益基金

本周一的市场巨幅调整还历历在目，沪指跌逾5%，市场情绪承压，数据显示，截至2019年5月9日，A股震荡下探，上证综指收盘跌1.48%，报2850.95点，创近2个半月新低；上证综指市盈率（TTM）已回落至12.7，再度逼近历史底部区间，市场整体估值合理性已经显现。

每当这种时候，市场情绪总是异常悲观，下跌的走势图似乎在广大基民心中使劲扎了一下，纷纷忙着叫嚣疼痛，却完美地错过了一次又一次布局的时机；每当这种时候，任何市场观点说估值合理、长期投资的都被大家选择性忽视，每个人都沉浸在阴跌的氛围中不可自拔，就如同最近深圳不见阳光、阴雨绵绵的天气。

所以，笔者急急忙忙打开wind和excel表，在输入2850这个关键词后，得出了意料之中的统计数据答案：

以2007年-2018年为样本，过去12年，市场累计发行的主动偏股型基金共2826只，其中，如果你购买了某只在2850点位之下成立的新基金，那么，恭喜你，虽然笔者不知道你具体买的哪一只，但是：

如果你持有一年，这些基金的平均收益率会达到20.9%，并且有81.6%的大概率获得正收益；

如果你持有三年，它们的平均收益率会提高至43.2%，获得正收益的概率会增加到88.8%；

如果你持有五年，它们的平均收益率会高达54.4%，获得正收益的概率则高达91.9%。

基本可以说，只要不出现巨大的黑天鹅事件事件，选对了靠谱的基金经理和基金公司，大概率可以赚钱！

上证综指2850点以下新发主动偏股型基金业绩表现

（数据来源：wind，博时基金，20070101-20181228）

而另一方面，我们看到的是，在过去12年累计发行的2826只主动偏股型基金中，在上证综指2850点以下发行的有565只，仅占全部新发基金总数的不到20%，这也从侧面表明，在市场相对底部区域时，仅发行了约20%的新基金，其余80%的新基金都是在市场非底部区域发行的。

与新基金在市场底部区间难发、难卖相对应的是，低位发行的新基金却有较高概率为投资者取得不错的正收益，二八效应显著。

因此，买到那20%新发基金的人，才是名副其实的中国A股市场的幸运儿！

3000点通常被认为是A股分水岭式的关键点位。

站在3000 点上回顾 A 股，相比于 2007 年 10 月的 6124 点、2015 年 6 月 5178 点，3000 点附近仍然处于相对较低的点位，市场整体估值水平仍然偏低，虽然说短期受情绪扰动可能会不断反复，但放长眼光看，不失为一个中长期布局的好时点。

从这个角度来说，三年封闭式基金可以说是 3000 点拉锯战中让你淡化短期波动、把握中长期投资机遇的利器，而且低估值也提供了较好的价值投资窗口期，估值修复行情值得期待。

封闭式基金好，但收益率却不是封闭时间越长越高，而是呈现“周期性”的规律。

数据来源：wind/2018 年末

相比其他长短的封闭期，据 Wind 数据测算，持有时间 3 年或者 4 年，盈利年化 10% 概率最大，三年期产品能够达到盈利概率与产品流动性的最优平衡，可谓是性价比最高的持有期限。

三年还往往是一轮牛熊周期和一家优势企业成长壮大的时间。2019 年恰好是牛熊转折之年，在 2019 年布局三年封闭期产品，就像在春天种下一颗种子，在三年后收获一树果实，春耕正当时。

关于市场：

熊市或已结束，牛市尚未开启。任何一个牛市的到来都需要盈利去支撑，从短期（未来 12 个月）来看，经济的总需求已大概率确定是往下走的，在这过程中，企业的盈利也会受到压力。

从‘宽货币’到‘宽信用’角度来看，宽信用在今年 1 月份已经能确认。但对于经济的企稳，预计要在今年四季度或者明年一季度才能确认，届时若 A 股在估值上与现在变化不大（沪深 300 的市盈率在 10 倍-12 倍左右的区间），那时便能确认是牛市开始。

宏观经济未来最大的变量来自海外。如果海外的需求比预计更差，企业盈利下降的时间就会超出预期，这是比较大的尾部风险。虽然此风险发生的概率不大，但同样不能忽视。