消息面上，茅台集团成立进行，收到上交所监管工作函。今日早间，中金上调贵州茅台目标价26.3%至1250元，称还有38%上行空间。
5月5日，贵州茅台集团营销有限公司正式成立揭牌。该公司是茅台集团的全资子公司。
茅台集团是贵州茅台的大股东，持股61.99%。
消息一石激起千层浪。
市场担心，该公司若全面直销此前削减的茅台酒配额，利润会转移至茅台集团。这样上市公司难以享受到压缩经销商带来的收益、实现预期中的持续增长。今年一季度，贵州茅台减少经销商533家，其中茅台酒经销商减少39家。
5月6日，有茅台个人股东向上交所投诉热线反映贵州茅台涉嫌向大股东茅台集团输送利益，发问：“股份公司以什么价格出货？是怎么确定的？有没有正当的流程？是如何保障股份公司股东尤其是中小股东的权益的？！”他还附上了与贵州茅台的沟通记录。
上市公司方面回应称，“设立营销公司，我们也是刚知道，究竟怎么卖，现在其实也没有具体的说法，如果需要公告的话，我们会出的。”
5月7日，贵州茅台酒股份有限公司(下称“公司”或“贵州茅台”)收到上交所下发的监管工作函。上交所要求公司控股股东说明在集团层面成立营销公司的主要考虑、是否有经营上市公司茅台酒的计划等问题，并要求公司说明与集团营销公司之间是否可能新增关联交易以及需相应履行的决策程序和信息披露义务等问题。
监管函称，投资者关注，控股股东成立营销公司并全资控股情况下，是否拟全盘直销经营上市公司的茅台酒配额，是否可能形成金额较大的关联交易。就此，请公司控股股东说明在集团层面成立营销公司的主要考虑、拟开展的商业活动及具体经营模式、是否有经营上市公司茅台酒的计划。
监管函要求公司控股股东说明是否已就茅台酒销售有关事项与上市公司进行沟通洽谈，是否已形成相应方案计划。如是，请说明具体安排。
监管函还要求公司说明，上市公司营销渠道建设的具体规划安排，以及本次控股股东成立营销公司与公司前述“营销体制调整”之间的关系；并区分集团营销渠道、公司自身直销渠道和经销商渠道等，说明未来年度内公司对茅台酒各类销售渠道投放的计划。
同时，监管函要求公司说明与集团营销公司之间是否可能新增关联交易，以及需相应履行的决策程序和信息披露义务。如是，请进一步披露交易类型、预计交易量、交易金额、定价原则和依据、与第三方客户之间交易定价的差异（如有）及原因，并审慎评估新增关联交易对上市公司经营与业绩的影响。
截至5月7日收盘，贵州茅台收报于890元，跌1.77%，前一交易日重挫6.98%。
华创证券发布研报就茅台集团营销公司挂牌成立进行点评，表示建议投资者应充分理解贵州政府以及茅台管理层，在过去一年为了茅台经营更加廉洁，为了茅台价格更加稳定，所下的巨大决心和做出的巨大努力；建议投资者充分理解茅台管理层在平衡多方利益上的努力，在统筹集团产品组合营销上的必要性；同时，也建议茅台集团及实际控制人，能进一步去理解资本市场对公司治理方面的关注，以及国有企业资本运营的方式手段创新。
此外，今日中金上调贵州茅台目标价26.3%至1250元，称还有38%上行空间。
中金公司称，贵州茅台的提价能力仍然没有完全体现，公司当前股价被低估，同时由于看好茅台结构升级，上调公司今明两年的盈利预测，并将目标价调至1250元，为目前彭博追踪的分析师中最高。分别上调公司2019/2020年的盈利4.6%/10.8%，至450亿和549.75亿元人民币。精品茅台、陈年茅台酒的持续放量将带来公司今年业绩15%左右的稳健增长。
本文来源：网易财经
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