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行情未终结!“红五月”可期 A股有望换挡前行

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4月以来A股股指上行动力有所减弱。不少机构认为,虽然第一阶段的单边上涨行情已然过去,后市较为安全的配置窗口需进一步等待,但行情有望进入第二阶段,“红五月”依旧可期。

行情未终结

恰逢“五一”假期,上周只有两个交易日。沪指在“六连阴”后暂时止住跌势,但调整阴霾仍然存在。4月沪指月跌0.40%,指数方面回到了一个月前的位置。

不过从各指数间强弱对比来看,蓝筹板块表现出一定抗跌属性,上周上证50出现1.81%的涨幅,同期创业板指则出现2.05%的跌幅。从风格演绎上看,4月代表价值风格的上证50指数和代表成长风格的创业板指走势出现明显分化。而从形态来看,短期均较难突破,从这一角度出发,指数震荡整理积蓄动能的需求或延续。?

那么在两市持续回落过后,此波反弹是否就此终结?

分析人士表示,近期两市调整的确反映投资者情绪朝谨慎方向发展。不过,后期积极因素有望继续形成合力,不少机构认为,5月A股有望再现加仓机会。

外围市场的强势表现也为A股提供利好。“五一”假期,受益于美国4月失业率创49年新低以及货币政策“鸽”意渐浓,美股标普500指数创出历史新高。5月3日,港股恒生指数上涨0.46%,报30081.55点,重上三万点大关。

机构看好“红五月”

客观而言,在当下市场环境中做多气氛较难出现实质性恢复,因而盘面震荡实属正常。对不少投资者而言,4月行情调整意味着第一阶段单边上涨行情已结束。不少老股民一定知道“五穷六绝七翻身”的股谚,那么“红五月”概率会有多少?

海通证券认为,牛市第一阶段回撤结束,进入第二阶段上涨需要基本面数据支撑。拉长时间看,沪指自2440点以来牛市的长期逻辑并未发生改变,即牛熊时空周期进入第六轮牛市、经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股。

中金公司表示,在政策基调微调、市场估值明显修复背景下,未来市场涨幅会趋缓。但考虑到整体估值仍不贵、盈利预期可能还会有所恢复,投资者对市场前景不宜过度悲观,结构性机会依然存在,可逢低吸纳能反映消费升级与产业升级趋势的质优龙头。

中信证券指出,经过第一轮上涨,A股整体估值水平已从低位修复至均值附近。与风险偏好回升,资金快速流入驱动A股估值修复的第一轮快速普涨不同,第二轮上涨空间受盈利预期改善幅度和增量资金规模限制。预计第二轮上涨持续时间更长,但上涨节奏或明显放慢。

申万宏源证券认为,前期过度乐观的投资者需要对预期重新定位,因而短期市场仍需等待。但从该机构对当前市场回调驱动力和后续变化的梳理来看,5月基本面验证是稳定人心的关键,而市场对流动性的悲观预期可能在5月有所修复。

布局“可为期”

以往经验显示,只要主要指数短期下行空间不大,各路资金仍会逢低布局。

A股增量资金前三大来源分别是外资、回购、保险。中金公司表示,短期海外资金流入节奏可能趋缓,甚至不排除阶段性流出。不过,MSCI提高A股纳入因子在即,首批从5%提高到10%将在5月底生效。估算被动资金占比可能在20%左右,也就是说本次将有约40亿美元的资金将在5月底左右进入市场。

中信证券认为,基本面与政策预期再平衡下,预计5月中旬宏观数据公布前后,A股将迎来布局第二轮上涨风险收益比最优的买点。在增量资金偏好影响下,风格更偏价值,外资偏好的品种可持续关注。

从配置方向上看,针对即将拉开帷幕的5月行情,申万宏源证券认为,投资者不应急于转向纯防御配置,当前的重点是布局即将到来的“可为期”。推荐坚守消费底仓+成长和国企改革上寻找弹性的组合。

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