刘世锦：中国经济不可能出现V型或U型反弹

（原标题：刘世锦：中国经济不可能出现V型或U型反弹）

（图片来源：全景视觉）

“我个人观点是认为（中国经济触底反弹，恢复比较高的增长速度）不可能，所谓的触底反弹是它再不明显往下走了，初步稳住了，还会略微往下走，但是绝对不会出现V型、U型反弹，更不可能重返过去高增长。”近日，全国政协经济委员会副主任，国务院发展研究中心原副主任，央行货币政策委员会委员，中国发展研究基金会副理事长刘世锦在上海高级金融学院（SAIF）的活动上称。

中国一季度GDP增长6.4%，外贸、基建和房地产投资均出现回暖。地方专项债增量快发、减税降费加力、货币信贷超预期及民企纾困政策推动市场信心增强、企业预期改善。

中国经济此前已连续三个季度放缓，经济内生增长能否在政策助力下趋稳，部分数据显示仍存不确定性。例如企业利润、制造业投资增速还在放缓，房地产部分先行指标也呈回落趋势；增值税率下调抵扣因素，推动企业短期扩大生产活动；至于外部环境，世界经济和国际贸易增长也在减慢。

“周期性行业尚未走出底部。”CF40高级研究员张斌发布《2019年第一季度宏观政策报告》指出，经济内生增长动力不强，接下来的经济可持续反弹仍面临诸多掣肘，经济仍处于弱势。1季度末,商品房销售面积累计同比增长-0.9%，比去年4季度末降低了2.2个百分点。2016-2018年商品房销售15.7、16.4和17.2亿平米，连续三个年份高于房地产销售趋势线，房价和居民部门杠杆率大幅上升。2019年商品房销售大概率回落至趋势线以下，全年房地产销售负增长5-10%。即便是放松房地产市场调控，政策放松不会一蹴而就，对房地产销售和投资的影响也有几个季度的滞后。1季度汽车类销售仍疲软，3月销售同比增速降到了-4.4%，比4季度末少降4.1个百分点。经过去年的深度调整以后，今年汽车销售增速有望回升，但是回升幅度有限。从一季度增长超预期的起点看，未来走势是回落、趋稳还是反弹？

按照刘世锦的模型预测，今年上半年经济呈下行态势，5月份左右会有明显的反弹，10月份左右会到高点，然后掉头向下，到了明年年初将再次触底。

“今明两年增长率认可保持6%以上，此后中速增长平台可能调整到5-6%之间，或5%左右。”刘世锦称，判断增长速度高低要与所处增长阶段潜在增长率挂钩，高速增长阶段7%可能是低速度，中速增长阶段5%以上就是高速度。

2019年经济走势预测

资料来源：国务院发展研究中心“中长期增长”课题组

刘世锦认为从2016年开始，中国经济已接近底部或开始触底，逐步进入中速增长平台，从2017年的情况看，中速增长平台初步确立。在以往的高速增长阶段，潜在增长率10%左右，7%就是低速度；到了中速增长阶段，潜在增长率5%左右，实际增长5%-6%也可称为高速度。

虽然经济增速下降，但中国每年经济新增量仍是世界上最大的，2018年中国新增量相当于澳大利亚的经济总量。

当经济增速下滑，稳就业已成为政府面临的重要问题。

今年1季度末,制造业PMI的从业人员分项指标为47.6,比去年4季度末下降0.4个百分点；非制造业PMI的从业人员分项指标为48.7，较去年4季度末上升0.2个百分点。2018年，国家统计局开始发布城镇调查失业率数据。3月，城镇调查失业率和31个大城市城镇调查失业率分别为5.2%和5.1%，分别比2018年4季度末上升0.3和0.4个百分点。

“我们现在增长速度从政府来讲，特别中央特别强调就业问题，稳增长是为了稳就业，其实中国这几年就业没有太大问题。”刘世锦称，我国16-59岁劳动年龄人口从2012年开始每年减少，从初期每年减少二三百万人，最近几年每年减少四百万人左右。2018年全国就业人数总量已经开始下降，但是经济新增量每年都在增长，所以就业其实没有太大问题，反而在各个地方听到中国招工难。

“中速增长平台形成后，根据国际经验，将可能持续10年乃至更长时间，从而为实现更长一个时期的发展目标打下重要基础。”刘世锦说道。