一年流失7万亿！券商资管 正经历转型之痛！

（原标题：一年流失7万亿！券商资管，正经历转型之痛！）

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资管新规发布已满一年，券商小伙伴正经历转型之痛，资管规模从峰值缩减了7万亿，降幅达37%。

最新排名揭示巨变

券商资管规模不断刷新低。根据2019年2月最新数据，其管理规模已经跌至12.05万亿元，同比降幅达37.6%。其中，以通道业务为主的单一（定向）资管计划规模收缩明显。

即使是头部券商，在过去一年能保持规模增长的也是寥寥，而行业排名靠后的券商更体会到切肤之痛。

对比2017年高峰期券商资管规模，2018年其总体规模与主动管理规模双降。即使头部券商变动幅度也较大，有的直线下降，个别的逆势上扬。

中信证券与国君资管坐稳行业第一第二。东方红资管、中金公司、中泰资管、财通资管、天风证券等均进入主动管理规模前20。

部分龙头券商的地位可能岌岌可危，第一梯队的广发资管主动管理规模位列第三。相比2017年，该公司主动管理规模下降超过1000亿元。

好日子没了

通道业务膨胀将券商资管规模带上顶峰，未料，下坡会来得如此猛烈。几乎每天以亿元的规模缩减。

“只能用一个惨字来形容，不转型不行了！”一位受访券商资管人士向记者感慨道。

这一年里，券商资管麻烦不断。

比如因股权质押违约纠纷缠身，部分上市券商及子公司因资管业务不合规遭遇监管处罚，涉及定向资管计划、集合资管计划未及时履行风险事项报告及信息披露义务等。

一位资管人士向记者表达了内心的纠结，通道业务风险大，眼看身边的人走了一茬又一茬，要么被裁，要不就是另觅出路。要不要主动寻求转型？想来想去，最后还是决定要换个赛道。

资管老司机的考虑不无道理，业内普遍担忧，来自银行和信托的资金越来越少，通道消亡是早晚的事。

“既然券商加速向财富管理转型，那就朝财富管理业务方向发展。第一步先摆脱对机构资金的路径依赖，资金端转型零售客户，尤其是高净值客户。”某中型券商资管人士表示。

与公募基金狭路相逢

大资管已经到了一个愈进愈难、愈进愈险而又不进则退、非进不可的时候。只是，券商资管的路又在何方？

这一年，大集合公募化改造终结了产品“非公非私”的身份之惑，券商资管都想申请公募资格。

“还是参照公募，回归主动管理更靠谱。监管鼓励券商申请公募，那我们就积极进入公募赛道。”某中小券商人士对记者表示。不过，从现实的情况看，持牌券商多还未成气候。除头部几家，市场中券商资管所发产品寥寥。

“公募牌照不是万能的。市场蛋糕就这么大，旱的旱死,涝的涝死。看着别家产品发的风风火火，再反观自家，市场认可度不高。后续再发就难了。”

这一年里，券商资管上至业内大佬，下至一般业务人员再度开启了“跳槽”模式，频繁往公募基金等流动。

“券商资管和公募基金贴身肉搏，竞争将更加激烈。”有券商人士向记者表示。业内如东方红资管在权益投资上表现优异，已经形成了品牌特色。这背后是多年的机制建立和业绩积累。

一些头部券商的产品线较齐全，开发多样化投资策略和产品，有利于适应多变的市场风格，获得稳定收益。不过，对广大夹缝中生存的中小券商来说，要想突围并不容易。