田渭东：A股被误读吓掉3万亿 莫被奇谈怪论扰乱

（原标题：A股被误读吓掉3万亿 莫被奇谈怪论扰乱军心（0429晨报））

宏观策略

1、本周投资策略报告的主标题：A股被误读吓掉3万亿  莫被奇谈怪论扰乱军心  摘要：上周大盘的大幅下跌出乎意料，一周干掉了200点，春节后还是第一次这么义无反顾地从周一跌到周五。至于原因，有很多“盲人摸象”式的说法，比如受香港监管风暴影响北上资金从流入转为流出，国内某资深网红经济学家说“政策顶”来了，公募基金的仓位又到了“88魔咒”，期指松绑利空大盘，IPO提速冲击股市等等。反正每个人都能根据自己摸到大象的部位，跟你拼出一个下跌的理由。尽管这个理由与真实的大象有很大差距。

2、本周只有两个交易日，兵临3000点的大盘何去何从令投资者十分关心。3000点的心理关口会否被击破，直接关系到投资者对本轮牛市的信仰会否动摇。我们认为，市场近一周快速回落，源于对基本面的各种误读。当前市场的整体估值并没有出现泡沫化迹象，经济增速也在逐步筑底企稳，以外资为代表的中长线资金仍将会继续大规模流入，A股中长期走势仍然值得期待。多数短期的利空因素判断都不靠谱，很快都将被证伪。

3、后市操作，开源证券研究所策略组认为短期市场可能已经释放了风险，当市场普遍看空时，股票市场有一个规律就是“一致性预期大概率不会发生”，这次似乎又要被验证了。我们建议投资者在五一节前不要空仓，因为上市公司年报业绩风险已经在4月底最后一天释放。持有科技成长股的同时，加配银行、券商、有色资源、5G、北斗导航、芯片、上证50成分股等蓝筹板块。

财经要闻

第二届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕

5G试验网建设全面展开 设备端企业首先受益

发改委加快基建项目审批 多地出台轨道交通规划

美股三大股指小幅收涨 纳指、标普500齐创收盘历史新高

欧洲主要股指涨跌互现 石油和天然气类股表现不佳

财经信息

第二届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕

第二届“一带一路”国际合作高峰论坛27日在北京雁栖湖国际会议中心举行圆桌峰会。中国领导人主持峰会并致开幕辞。他表示，我们期待同各方一道强化合作机制，着力构建互联互通伙伴关系。我们要共同推动建设开放型世界经济，反对保护主义，继续把共建“一带一路”同各国发展战略、区域和国际发展议程有效对接，协同增效。通过双边合作、三方合作、多边合作等各种形式，鼓励更多国家和企业深度参与，做大共同利益的“蛋糕”。

【点评】中国领导人还进一步表示了中国不搞以邻为壑的汇率贬值，将不断完善人民币汇率形成机制，使市场在资源配置中起决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进世界经济稳定。以及降低关税，开放中国，保护知识产权等。总之，一带一路的政策有望会引领中国乃至世界范围内更好的融合发展，世界也需要更加开放的中国。本次论坛也利好一带一路相关主题个股。可关注：海陆重工，海能达，中国建筑，中国化学，中工国际，中国中铁等

5G试验网建设全面展开 设备端企业首先受益

4月23日至25日，2019上海5G创新发展峰会暨中国联通全球产业链合作伙伴大会在上海举行。本次大会以“联通5G，共见未来”为主题。中国联通在会上发布了中国联通“7+33+n”5G网络部署，即在北京、上海、广州、深圳、南京、杭州、雄安7个城市城区连续覆盖，在33个城市实现热点区域覆盖，在n个城市定制5G网中专网，搭建各种行业应用场景，为合作伙伴提供更为广阔的试验场景，推进5G应用孵化及产业升级。并宣布成立了“5G应用创新联盟”，联盟成员来自新媒体、工业互联网、车联网、医疗、教育、旅游等领域的数十家前沿公司。并与西班牙电信集团（TEF）、日本电报电话公司（NTT）、法国电信集团 （Orange）、英国电信（BritishTelecom）等多家国际知名运营商和数字服务供应商共同开启了“5G国际合作联盟”，共探5G漫游产业合作模式，共助5G漫游产业链发展。

【点评】目前，5G通信已进入技术研发阶段的尾声，开始初步进入市场应用，5G试验网络的建设已经启动。中国三大电信运营商均已开始推进相关工作，目前三大运营商已经确定了第一批的试点城市。中国移动将在上海、杭州、广州、苏州、武汉展开外场测试；中国联通将在北京、深圳、杭州、广州、上海、重庆、天津、青岛、南京、武汉、贵阳、成都、福州、郑州、沈阳和雄安等16个城市展开测试；中国电信将在成都、雄安、深圳、上海、苏州、兰州展开测试，今后或再增设6个城市形成“6+6”布局。随着5G实验网建设启动，5G通信基站需求开始释放，设备供应企业将首先受益。可关注中兴通讯、闻泰科技、高新兴、拓邦股份、剑桥科技、网宿科技、浪潮信息、烽火通信、信维通信、北斗星通等。

发改委加快基建项目审批 多地出台轨道交通规划

据21世纪经济报道4月26日消息，国家发改委近日发布批复，原则同意郑州市城市轨道交通第三期建设规划，上马建设7个地铁线路项目，总长159.6公里，项目总投资1138.94亿元。项目建成后，郑州市将形成总长约326.54公里的轨道交通网络。同时，国内多地出台了新的轨道交通建设规划。其中，陕西省发改委公布2019年重点项目年度计划，西安轨道交通续建项目13个、新开工项目6个、前期工程7个，总投资金额达4993.95亿元。江苏省委省政府《关于加快推进全省现代综合交通运输体系建设的意见》指出，推进高铁均衡发展，以建设全省铁路主骨架、沿江高铁通道和南京到其他设区市1.5小时交通圈为重点，建成徐宿淮盐铁路、连淮扬镇铁路、连徐高铁、沪通铁路一期、盐通铁路等项目。同日，国内首个民资控股高铁PPP项目杭绍台铁路融资签约仪式在杭州举行，杭绍台铁路公司与国家开发银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国进出口银行、中国邮政储蓄银行等6家项目银团成员行，共同签署杭绍台铁路项目《银团贷款合同》，贷款规模达281亿元。

【点评】轨道交通建设是我国基础设施补短板的核心内容，从全国和各省市2019年政府工作报告关于基建投资的目标来看，铁路和轨道交通仍是我国本轮基建投资的主要着力点。铁路和轨道交通投资上升首先将拉动对工程机械的需求，2019年工程机械行业将维持高景气状态，可关注三一重工、徐工机械、柳工、中联重科、恒立液压等。同时，铁路和轨道交通投资上升将提升中长期铁路设备的需求，也助推铁路设备行业景气度上行，可关注中国中车、思维列控、晋西车轴和鼎汉技术等。

美股三大股指小幅收涨 纳指、标普500齐创收盘历史新高

美东时间周五，美国第一季度GDP增速超预期，美股三大股指全线收涨，纳指、标普500指数齐创收盘历史新高。截至收盘，标普500指数收涨13.71点，涨幅0.47%，报2939.88点。道琼斯工业平均指数收涨81.25点，涨幅0.31%，报26543.33点。纳斯达克综合指数收涨27.72点，涨幅0.34%，报8146.40点。

【点评】北京时间4月26日晚间，美国商务部公布的数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为3.2%，创2018年三季度以来新高，高于此前预期值2.3%，同时也较前值2.2%大幅回升。这显示美国经济仍强过其他主要经济体。由于出口增加、企业积极补充库存以及政府对公共建筑项目的投资，抵消了消费者和企业支出的减缓。

欧洲主要股指涨跌互现 石油和天然气类股表现不佳

欧洲时间周五，欧洲主要股指涨跌互现，石油和天然气类股表现不佳。截至收盘，英国富时100指数收跌0.08%，报7428.19点，本周累跌0.46%。德国DAX 30指数收涨0.27%，报12315.18点，本周累涨0.79%。法国CAC 40指数收涨0.21%，报5569.36点，本周累跌0.25%。

【点评】经济数据方面，法国4月消费者信心持稳于八个月高位。法国国家统计局(INSEE)周五表示，该指数与3月份持平，为96。个股方面，德意志银行周五上午公布的一季度净利润强于预期。这家德国旗舰银行公布，今年前三个月实现净利润2.01亿欧元(合2.23亿美元)。消息面上，周五(4月26日)，英国首相发言人表示，虽然首相特雷莎·梅仍然想避免参加欧盟议会选举 ，但英国更有可能参加欧盟议会选举。

市场动态

全国农产品批发价格200指数

2019年4月26日，农产品批发价格200指数114.14点，环比下降0.08个点，“菜篮子”产品批发价格200指数116.13点，环比下降0.11个点。

shibor

Shibor利率报价走势分化，短期利率小幅回落，7天Shibor下降5.00个基点报收于2.7350%。央行公告，临近月末财政支出增加，可对冲央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，2019年4月26日不开展逆回购操作。上周五市场有200亿元逆回购到期，并无任何操作进行对冲，当日实现资金净回笼200亿元，全周实现资金净回笼326亿元。

股指期货

上证50股指期货主力合约IH1905收盘跌50.6点或1.72%，报2898.40点，升水5.54点。全天成交4.24万手，持仓3.39万手，增仓960手。沪深300股指期货主力合约IF1905收盘跌75.6点或1.91%，报3891.40点，升水2.13点。全天成交10.82万手，持仓7.65万手，增仓2554手。中证500股指期货主力合约IC1905收盘跌74.6点或1.37%，报5375.20点，贴水32.83点。全日成交7.68万手，持仓6.08万手，增仓1190手。上周五期指全线收跌，IC依旧保持相对偏强走势。整体来看，即将迎来小长假，市场情绪相对偏淡，等假期过后市场或将重整旗鼓。

美元指数

周五美元指数纽约尾盘跌0.16%报98.0149，美国一季度GDP增速超预期，但核心PCE数据不及预期，美联储降息概率增加。本周美元指数涨0.66%。因美国第一季度GDP数据大幅好于预期，令美元指数创2017年5月以来新高至98.3474，但是因核心PCE数据不及预期，且消费有所疲软，同时有消息称，白宫首席经济顾问库德洛或敦促美联储降息，市场预计美联储9个月内降息概率升至70%。美元随后回吐所有涨幅，转为下跌。