收官战将打响 4月能否仍收红？短线转向防御

（原标题：收官战将打响，4月能否仍收红？机构说，短线转向防御）

距离4月行情收官还剩两个交易日。面临即将放飞心灵的五一假期，多空双方是否还有心恋战呢？

数据显示，近十年来，五一节前最后一周，沪综指周涨跌比率为3：7。券商人士认为，上市公司年报以及一季报将落下帷幕，绩差公司的冲击是一方面的诱因，而假期临近，也加剧了投资者的观望情绪。此外，5月初市场又将面临宏观经济数据的考验，通胀数据可能进一步抑制投资者的做多热情。??

消息面偏中性

让我们先来回顾一下近日的消息面——

经济数据层面，3月份工业利润增速大幅回升。国家统计局4月27日发布的工业企业财务数据显示，2019年3月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长13.9%，增速比1-2月份大幅回升（1-2月份为同比下降14.0%）。1-3月份累计利润同比下降3.3%，降幅比1-2月份收窄10.7个百分点。

国家统计局工业司高级统计师朱虹认为，生产销售增长加快，价格企稳回升，工业利润增速明显回升。此外，增值税税率下调的拉动效应、春节错月影响、同期基数偏低以及投资收益增加等因素，也一定程度拉高了利润增速。

平安证券认为，虽然企业利润增速出现大幅反弹，但是当前的增速水平仍然明显低于去年全年，且企业回款期拉长的问题仍然严峻，不同行业之间的盈利情况走势分化，煤炭、石油、钢铁、化工、建材、汽车这些行业的利润增速与去年相比仍然较弱，机械设备制造相关行业的盈利显著冲高。展望来看，4月增值税税率下调将会对企业利润增速带来陡然的提振效应，不过工业增加值增速的高位回落可能会带来一定的向下对冲。预计1-4月工业企业利润增速继续上升。

此外，27日，证监会紧急回应了IPO放宽的传言，表示将充分发挥资本市场配置资源的重要作用，继续保持新股常态化发行，严把资本市场入口关，增加市场可预期性，更好服务实体经济高质量发展。

整体来看，消息面影响偏中性，很难对市场走势形成大幅提振。

节前观望情绪浓厚

节前最后一周，大家要么已经在旅行的路上，要么在憧憬或规划旅行的路线，多空双方会否偃旗息鼓，安心等待过节呢？

让我们用数据说话。

Wind数据统计显示，2009年至2018年的10年间，五一节前的最后一周，上证综指除了在2009年、2015年和2018年周涨幅为正之外，其余7年均为负。换一句话说，近10年，沪综指五一节前最后一周涨跌比率为3：7。

当然，往年下跌，并不意味着今年一定下跌！不过，投资投的是概率，没有人能绝对预测后市，大数据时代，以“数”为鉴，不失为一种参考。

为何五一节前的最后一周，沪综指下跌的概率会高于上涨概率呢？

第一，当周上市公司年报以及一季报将落下帷幕，而业绩差的公司发布的时间往往较晚，市场可能遭受诸多绩差公司的冲击。

Wind数据统计显示，明后两天，还有367家上市公司将公布年报，1250家上市公司将公布一季报。

第二，随着假期的临近，投资者的心态更加谨慎，前期涨幅较大的板块纷纷出现套现离场的情况，加剧了观望情绪。

第三，节后进入5月，市场又将面临宏观经济数据的考验，有所攀升的通胀数据可能进一步抑制投资者的做多热情。??

短期适当防御

“短期内，市场仍然存在调整的压力。”中泰证券分析师陈龙、王仕进表示，在宏观经济企稳的背景下，市场预期货币政策的边际变化将逐步体现在A股市场上。而目前来看，市场还没有充分反映该信息，将会在基本面与流动性之间反复切换预期。4月份看好的是业绩超预期的板块和个股，正处于兑现期的尾声。业绩不及预期的公司大批量的发布了年报和一季报。市场需要对这些负面信息进行充分的消化，这需要一段时间。

另外，陈龙、王仕进表示，股指期货交易优化，体现市场化的交易机制进一步得到确认。长期有利于改善整体的市场风险偏好。接下来的一段时间，可以逐步调整配置结构，市场将逐步切换到成长风格，建议投资者逐步加大对于硬科技领域的配置。

广发证券首席策略分析师戴康表示，高层会议确认 “调结构”优先于“稳增长”，央行2674亿元TMLF的投放基本排除了二季度降准的可能性。A股确认进入牛市中的调整期。?

戴康强调，4月经济高频数据“不温不火”。当前通胀仍在相对低位、广义信贷和房价也并未显著抬升，货币政策转向的条件并不具备。货币政策相较一季度边际收紧，但银行间流动性依然较充裕。同时，当前M2/名义GDP相对2016年小幅回落，“宽信用”政策不具备趋势性转向收紧的条件。

新时代证券分析师樊继拓认为，市场从3月中旬以来一直在尝试逻辑切换，目前来看并不顺利，市场需要通过一段休整，等待下半年新的上涨逻辑。这一休整其实在大部分机构投资者预期之内，但是大家对休整的时间和幅度有很大的分歧。综合历史各种情形，这一轮休整不会改变2019年熊转牛的大格局，但由于场外增量资金进来的量不够大，所以战术上，不管是相对收益投资者，还是绝对收益投资者，5月都需要适当防守，等待下半年的机会。