业绩爆雷潮滚滚来 股价玩成心电图 如何避雷？

（原标题：业绩爆雷潮滚滚来，股价玩成心电图，投资者如何避雷？）

来源：私募拍拍网

1月底的A股上市公司业绩爆雷还记忆犹新，4月底上市公司业绩“变脸”又开始卷土重来。沪深两市上市规则均要求在每个会计年度结束之日起4个月内披露年度报告，也就是说上市公司最迟要在4月30日前披露年报。所以尽管4月仅剩下最后4个交易日，但是近期的业绩爆雷潮还是让投资者胆战心惊。

好事趁早坏事沉尾，新一波业绩爆雷潮来临

4月23日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告：鼎汉技术发布2018年业绩修正公告。公司将可分配利润由2.77亿元下修为亏损2.8亿元；亚泰集团发布更正业绩预告，公司原预计2018年度实现净利润为1000万元到9000万元，现预计净利润为亏损1.97亿元。

4月20日，中天能源发布修正公告，2018年业绩由预赢转预亏8亿，理由是公司现金流紧张，导致可供经营活动支出的货币资金严重短缺，严重影响业务。

4月18日晚间，西部矿业公告业绩预告修正，原本预计盈利1个亿变成了巨亏21个亿，一口气亏掉过去7年的净利润

4月19日星星科技发布业绩修正公告，将原本预亏8.46亿变成了预亏损17亿；中天能源大幅下修业绩，此前预计盈利3000多万改为预亏逾8亿；康旗股份业绩大变脸，原本预计净利润3亿，突然变脸为巨亏近8亿；奥瑞德业绩下修业绩，预计2018年度将巨亏约16.97亿元，公司或被*ST。

4月15日午间，兴业矿业发布业绩预告修正公告及业绩快报，原本预计净利润6亿-7.5亿元，修正后却预计亏损1.5亿-2亿元。

据统计，4月1日至22日期间，就有接近70家上市公司发布业绩修正公告，但3月份进行业绩修正的上市公司不超过30家。虽然相较1月份，此次业绩爆雷的力度略小，但是对于如何4月会集中出现业绩“变脸”，不少业内人士表示与4月30日的年报截止日有关。

新富资本研究中心向私募排排网表示，多家上市公司选择在最后时刻才披露业绩变脸，主要是公司管理层与会计师对于资产减值损失计提标准和金额存在分歧，导致业绩迟迟未披露。

“众所周知，第一家公布业绩变脸的公司，市场的反应会最强烈，随着类似事件接二连三的发生，市场也就习以为常、见怪不怪，对公司股价和上市公司声誉的影响也会降低。简单说就是”好事趁早，坏事沉尾“。” 千波资产研究中心在接受私募排排网采访则表示，选择在最后时刻披露业绩变脸主要是为了尽可能的弱化业绩变脸对股价和公司的影响。

除了赶在年报截止时间前赶趟，还有上市公司选择了延期披露年报，比如神雾环保、露笑科技、ST秋林，更有上市公司预计无法在法定期限内披露年报，包括*ST长生与*ST毅达。

资产或商誉减值为主因，投资谨防“地雷”

从4月份披露年报的上市公司来看，虽然爆雷原因五花八门，有投资打水漂的，计提坏账准备，但计提商誉减值准备和计提资产减值准备是业绩变脸的主要原因。

比如预亏损17亿的星星科技主新增近了5亿元的商誉减值；从预计盈利2亿到预计亏损7亿的兴业矿业是因为矿山停产导致计提资产减值准备；同样家里有矿，但一口气亏掉过去7年净利润的西部矿业则是因为股权投资的减值准备。

年报披露季业绩集中变脸一直是A股的顽疾，经济日报更是评论称“有些上市公司却将业绩预告玩成各种穿越把戏，或从高变低，或从低变高，把股价玩成心跳。这要么是因为这家上市公司有操纵股价的冲动，年报预增可以吸引资金追捧，有的公司股东甚至借机减持；要么说明公司内控管理粗放，甚至混乱”。所以每年的年报季既有惊喜也有惊吓，对于股民如何防范“地雷”，新富资本研究中心建议投资者需选择优质投资标的，此外还要注意公司各季度业绩、商誉、负债、大股东占款情况等。

千波资产研究中心也建议投资者在年报披露期最好的投资策略还是拥抱价值和高成长。“目前来看，业绩大幅变脸的公司股价下挫的幅度很大，投资者在买入股票时要避免经营出现重大问题，管理层不稳定的公司，对于2018年会计年度大额计提商誉减值的公司也要坚决规避。”

关注低位价值股，持币持股两相宜

近期市场震荡不已，4月23日上证指数收报3198.59点，再度失守3200点，这也是4月3日站上3200点后第三次失守，当日北向资金更是净流出近60亿元。月初热议的“四月决断”再度被投资者重视，尤其目前来看，货币政策从较为宽松已经到了有收紧迹象，更有不少人认为“政策顶”已至，这也是为什么近期利好不断，但股市并没有如期走红的主要原因。

五一黄金周临近，此次五一假期将占据三个交易日，近期市场的震荡调整是否与之相关？对于投资者来说，是持币还是持股过节？新富资本研究中心认为近期市场震荡与五一假期并无太大关系，而是与政治局会议定调当前经济形势后，流动性宽松的转变预期有关。新富资本也强调，尽管当前或许面临调整，市场估值却不高，所以持币或持股过节都可以。

千波资产研究中心也持类似观点，认为近期市场的调整与五一假期并无相关性，主要是因为年报业绩雷的利空影响，涨幅过大个股的主动回调，还以及监管层传递宽松政策接近尾声的表态。展望后市，千波资产表示，经过两个月的大涨，指数接下来大概率会维持高位震荡格局，板块之间切换会加快，同时持续性降低，投资者可以减少高位股的持仓，以低位价值股为主，渡过指数振荡期。