一场“情变”何去何从 董明珠“治下”银隆猜想

（原标题：一场“情变”何去何从 董明珠“治下”银隆猜想）

董魏之争，胜负立判。

4月25日，银隆新能源的一份进展说明，彻底暴露了大股东的窘境。

前董事长兼大股东魏银仓遁走美国、前总经理孙国华等6人遭遇刑事拘留，大股东涉嫌侵占公司利益超14亿元……

多种信号无不透露出，“后来者”董明珠大战告捷。

同一日，格力国有股转让的中介机构正式敲定，花落招商证券和昆仑律所。

在格力控股权疑云搅动风云之际，珠海银隆被不少投资者视为董明珠的“退路”。原管理团队的谢幕，无疑为董明珠的退路，多了一份“底气”。

但对于珠海银隆而言，“伤筋动骨”却在所难免。

“内耗”所带来的人才流失，钛酸锂电池颓势渐显，新能源汽车产业政策巨变，董明珠“治”下的珠海银隆面临着诸多挑战。

“如果董明珠只是想获得珠海银隆的设备、客户关系网，那她已经得到自己想要的了。”4月25日，一家中型券商新能源行业分析师对21世纪经济报道记者指出。

亦有业内人士坦言，“2018年珠海银隆在客车领域的市场份额还可以，钛酸锂电池在公交车领域的推广也不错，但是公司未来的发展不太好说，毕竟如果创始团队真的对公司有信心，是不太愿意让出这么高的股权份额的，这些事情有点蹊跷。”

董魏“情变”

“情不知所起，一往而深。”这句话或是董明珠痴念珠海银隆的最好写照。

2016年8月，格力电器突如其来的一份130亿元的跨界收购案，不仅将默默无闻的珠海银隆曝光在公众投资者的眼前，也让铁娘子董明珠站在了中小股东的“对立面”。

彼时，格力电器拟以130亿元的价格收购珠海银隆100%的股权。2016年上半年，珠海银隆营收24.84亿元，净利润3.77亿元。在董明珠眼里，珠海银隆在新能源汽车和储能领域的积累深厚，是难得一见的优质资产。

然而不曾想，这场高调的“收购”却遭到了中小股东联合反对，2016年11月，格力电器只好选择终止重组。

但“爱得深沉”的董小姐却没有选择放手。

2016年12月15日，董明珠携10亿元，联手王健林等企业家，共计30亿元“轰轰烈烈”地入股了银隆新能源，共持股22.388％。

随后，董明珠个人又多次对银隆新能源进行增持，从第五大股东跃居第二大股东，仅其个人的持股份额就达到了17.46%。

董明珠在面对媒体时毫不避讳地表示，自己是“举债”入股，为了能“有更多的话语权和掌控力”。

2017年9月前，珠海银隆曾空降了4名格力系副总裁，直接掌管采购、财务、品质和生产技术。当年11月，珠海银隆的创始人魏银仓辞任董事长一职，公司的法定代表人也变更为其“心腹”孙国华，后者还兼任总裁职务。

当然，这些暗地里的“较劲”彼时还未引起市场的注意。

2018年1月，珠海银隆被爆出拖欠供应商欠款“超过10亿元”是一切转折的导火索。随后，珠海银隆又相继被爆出“订单下降”“大面积停工”“人员流失”等问题。

尽管当时银隆新能源微信公众曾下发《律师声明》，公开澄清了公司并不存在恶意拖欠货款，只是买卖合同纠纷，但仍没有压制住董明珠的“怒火”。

2018年3月，银隆召开临时董事会，孙国华被踢出局，公司第五大股东卢春泉出任董事长，曾担任格力集团郑州分公司总经理的赖信华接任总裁，在此之前，赖信华已经加入珠海银隆，分管生产、技术9个月左右。

何去何从？

对于原管理层的彻底溃败，董明珠无疑是最大受益者，但对于珠海银隆而言，却不见得。

“现在格力电器也面临调整，董明珠虽然是珠海银隆二股东，但放在珠海银隆上的精力肯定会受到格力变动的影响，现在珠海银隆为‘断臂求生’，已经砍掉很多项目，优势项目钛酸锂虽然也在做，但是量比较小。”4月25日一名新能源领域的资深观察人士受访时指出。

2018年，新管理团队上位后，珠海银隆开始了大刀阔斧的“肿瘤清除”运动，不仅原有的1.8万员工减少至约一万，同时还砍掉了部分生产线，武安银隆新能源产业园就曾被爆停工。

此前，因为新能源环境变动，珠海银隆业绩大幅下降，2017年珠海银隆在营收增长10.8%的同时，净利却下降了67.94%，新能源车销量增速下滑，订单销量仅为6042辆，远远达不到其3万辆的业绩目标。

2018年下旬，珠海银隆的IPO旅程也在接受辅导后9个月突然终止。

摆在珠海银隆面前的，还有另一个痛点——逐渐偏离主流技术路线。

“我觉得银隆新能源业务现在还没有完全恢复，这次一折腾估计离职了不少人，加上之前珠海银隆的主要竞争力在钛酸锂上，但现在新能源电池的趋势还是会走高能量密度路线，钛酸锂能量密度太低了。”25日，上海一家新能源行业研究总监对记者指出。

董明珠看上珠海银隆，主要原因便在于珠海银隆在钛酸锂电池领域的龙头地位，其生产的钛酸锂电池的最大特点就是安全稳定性好，但能量密度较低，主要应用于客车领域。

2018年，银隆新能源汽车累计销量8173台。其中新能源客车累计销量7278台，在行业内位居第三。

但是随着乘用车成为新能源汽车领域销量增长的主要力量，客车逐渐成为“配角”，再加上新能源补贴新政的落地，珠海银隆在钛酸锂的技术“优势”，或遭抛弃。

根据《新能源补贴2019年补贴新政》显示，纯电动乘用车的续航门槛将提高至250km，续航在250km以下车型补贴全部取消。超出250km的其余档位车型补贴退坡幅度在50%以上。pack能量密度门槛上升了20wh/kg，最低标准从105wh/kg提升到125wh/kg。

“整体来说，补贴退坡比例非常大，留给企业的路就是，要么努力提升能量密度以达到补贴要求，这一边是针对三元电池这些高密度动力电池而言的，要么干脆放弃拿补贴，深挖性价比。”上述资深观察人士说道。