优化互联互通机制 同股不同权公司7月纳入港股通

（原标题：优化互联互通机制 同股不同权公司7月纳入港股通）

证券时报记者 罗曼

香港财经事务局及库务局局长刘怡翔4月22日下午表示，香港主板上市的同股不同权企业7月会纳入港股通及深港通。

现时在港上市的WVR（同股不同权）公司只有小米、美团两家，一旦被纳入港股通，内地资金就会通过港股通渠道进行投资。西南证券电子行业首席分析师陈杭向证券时报记者表示，增量资金是一定的，短期来说可能会刺激股价上涨。

受此消息影响，小米和美团股票昨日均有上涨。截至收盘，小米股价涨4.27%，报12.20港元，美团涨1.81%，报56.20港元。

小米、美团

7月纳入港股通

刘怡翔表示，互联互通机制是中港两地双向资金流的一个重要渠道，优化机制对双方都有利，对于内地科创板会否纳入“沪港通”，他表示需要更多时间来与监管层沟通。被问及香港与内地科创板的竞争时，刘怡翔表示，香港是国际金融中心，商机也不少，无须特别担心。

港交所自去年4月底实施上市新政后，目前有两家WVR公司在港上市，分别为小米集团、美团点评，曾计划以WVR上市的全球最大加密货币的矿机商比特大陆在遭遇内地严监管后，上市申请失效；此外内地钢铁电商平台“找钢网”也计划放弃以WVR上市。

小米、美团自上市以来股价一路走低，截至昨日收盘，小米股价相较于发行价跌幅约28%，美团股价相较于发行价跌幅19%。

中泰国际（香港）策略分析师颜招骏向记者表示，关于同股不同权纳入港股通在去年12月份就已被提及，市场提前作出一定预期，但是相信7月纳入港股通初期，对股价带来正面刺激，也会吸引长线机构投资者通过港股通配置小米和美团，从而带来增量资金。一方面，小米上市初期的超高估值已修正过来，目前预测市盈率不足20倍，估值有一定吸引力；另一方面，科创板启动在即，相信有利于提高小米及美团的估值，也会带来一定的炒作机会。

西南证券电子行业首席分析师陈杭向记者表达了同样观点，他称，关于小米、美团的股价是否被低估还不能说，但是目前股价是长期的底部，增量资金的炒作有望短期刺激股价上涨。

事实上，港交所在小米来港上市前一直在努力，希望能够与内地交易所就这类公司纳入港股通达成共识。

港交所认为，香港市场就接纳同股不同权公司上市制定了全新的规则和具有针对性的投资者保护措施，一般市值达400亿港元的公司才可上市，这一门槛高于现有74%的港股通标的市值。

其次，新经济公司已经成为中国经济转型发展的新动力，应该尽快满足更多这类公司到两地资本市场融资的新需求，促进中国经济的发展和转型，让资本市场更有效地服务实体经济；第三，内地投资者可以利用互联互通机制在风险可控、监管互助的框架下，更早、更便利地选择投资更多在港上市的新经济公司，分享新经济企业的发展红利。

最后，港股通对内地个人投资者设立了不低于50万元人民币的准入门槛，这些人有一定的风险承受能力。

未盈利公司何时纳入？

去年4月底为拓宽香港上市制度而新订的《上市规则》，允许同股不同权、未盈利生物科技公司、以及允许将香港作为第二上市地的公司来港上市，目前关于同股不同权股票纳入港股通的监管信号已经明确，那另外两类——未盈利生物科技公司，以及将香港作为第二上市地的公司何时能够纳入港股通？

Wind数据显示，香港上市新政后，截至目前一共迎来7家未盈利生物科技公司，自上市以来股价表现分化明显，有三只个股处于破发状态，其中歌礼制药上市以来股价腰斩，跌幅达到52.36%，其次是将香港作为第二上市地的百济神州，股价上市以来累计跌31.71%，华领医药上市以来跌16%。另外四只生物科技股表现亮眼，信达生物上市以来累计涨幅达45.66%，君实生物股价涨41.05%，康希诺生物股价累计涨幅为25.36%，基石药业累计涨幅7.93%。

从目前监管释放的信号来看，纳入港股通只是时间问题，港交所行政总裁李小加近日表示，香港已经成为全球第三大生物科技公司上市地，而且目前上市申请仍然踊跃，香港发展为全球生物科技企业融资中心已初见成效。对于互联互通机制的进一步优化，李小加一直抱有信心，他认为互联互通的开放会越来越大，沪深港通是国家资本市场对外开放战略的一部分，是互联互通的出发点，而不是终点。

证监会主席易会满在4月22日的中日资本市场论坛上也表示，中国证监会会同市场有关各方，加快推进资本市场改革开放，努力形成更加开放包容的资本市场基础制度，持续完善内地与香港股票市场互联互通机制，放宽证券基金期货行业外资准入。